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现在假设经济中货币吃紧（即可以放贷的金额少于借款人申请的贷款金额），银行的资金成本增加，从而银行在向随机的借款人发放贷款时，可能会提高利率。但是，我们可以断言，其利率提高必须小于10%。原因在于：利率一旦达到10%（或以上），则A类投资者申请贷款实际上已无利可图，他们将放弃贷款；银行所贷出的资金将全部到B类贷款人手中。这时候银行就遭遇了逆向选择问题。因为B类贷款人若投资成功，则归还银行110万元本息，但如果投资失败，则仅以投资回收的90万元承担有限责任；所以银行将承担相当的预期损失。其原因在于，利率提高导致借款者群体的“质量”下降了。
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为了避免出现这样的逆向选择问题，银行于是把利率定在相对低的水平上。尽管根据货币供给和需求可以把利率定在10%的水平以上，结果银行还是把利率定在10%以下。而这样相对较低的利率将使得银行避免逆向选择问题，但是却产生了可贷款金额不足以满足借款申请人需求金额的情况，于是银行对每个企业的贷款不都全额满足，信贷配给就出现了。
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当出现信贷配给的时候，依据什么原则来配给信贷呢？也许银行愿意按照这样一个奇怪的原则来配给：凡是公司名称笔画为单数的企业就可以获得贷款，为双数就不给予贷款。这样做不是有什么特别的歧视意图，而是为了回避将贷款过多地配给了高风险企业。只要公司名称笔画数与公司项目风险之间的关系是独立的（不相干的），那么银行的这种做法就有一定的道理，因为这避免了逆向选择。
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穷人借款为何难
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许多人指责银行“嫌贫爱富”。是的，穷人获得贷款要比富人难得多。在许多发展中国家，贫困农村的金融信贷体系非常脆弱，许多穷人得不到贷款，即使他们拥有很好的商业创意或项目，但却得到不贷款来进行投资，当然也就难以改变贫穷的命运。这几乎是一个恶性循环：穷，贷不到款，于是更穷，更贷不到款……
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银行为什么会嫌贫爱富呢？难道就没有一家银行有一点爱心或社会责任吗？经济学家对此有另外一个解释，问题不是出在银行有没有爱心或社会责任，而是在于信息非对称。其道理很简单：面对素不相识且没有借贷记录的陌生顾客，银行难以判断他的诚信程度和偿债能力；如果银行不加区别地将贷款发放出去，那么就会造成大量的呆账坏账。所以，银行必须借助某些手段来甄别顾客的诚信程度和偿债能力，或者想要贷款的人必须向银行表明自己的偿债能力。而揭示一个人偿债能力的最好指标，莫过于这个人的财产。所以，如果一个人愿意将财产抵押给银行，银行也就乐于为他提供贷款。这样，银行就避免了将贷款大量发放给无偿债能力借款人的逆向选择。
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但问题是，穷人通常没有财产可以抵押，所以穷人就更难得到贷款。穷人当然可以承诺自己的项目一定会赚钱，而且赚钱后将付给银行一定的利息回报。但是，银行既无法判断项目的投资收益性是否良好，也无法在没有抵押品的情况下相信穷人的还款承诺。当然，考虑到贷款给穷人的风险很大，那么银行可以提高对他们的贷款利率，但这只会使得那些更具风险性（因而违约率也更高）的项目才会申请贷款。银行将面临着对自己不利的选择。
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所以，很多时候，为了让贫困农民获得金融支持，往往是政府来为他们提供担保获取贷款。即便如此，政府也将面临于己不利的逆向选择，因为农民还不了钱或者拒绝还钱，那么政府就要背负农民的那些债务。所以，政府担保，常常只是小额贷款，而且要求农民必须将贷款用于农业生产，政府才肯提供担保。
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同样的道理可用来解释中小企业贷款难的现象。因为中小企业也是“穷人”，可抵押的资产太少，若银行把贷款门槛放得太低，就会面临逆向选择问题。
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银行贷款中的逆向选择很早就受到经济学家的重视。比如经济学家伯南克就曾经用这个思想来解释美国的大萧条。[3]解释大萧条的困难不在于最初的股票市场崩溃，而在于随之发生的失业的持续性。伯南克认为股票市场的崩溃弄垮了地方银行，并使信贷人员的专业知识随之损失。在损失了专业知识之后，由于逆向选择的存在，余下的银行更不愿意出借，这就使得经济的恢复更加困难。
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金融市场上的逆向选择
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金融市场上也存在逆向选择问题。投资于证券的读者朋友大概都有感受，投资者很希望了解所要投资的企业的财务状况。但是企业的财务状况常常只有企业自己最清楚，单个投资者要获得那些信息常常代价高昂，难以承受。由于难以区分经营有方和经营不善的企业，投资者就不愿意购买那些不熟悉的企业股票或债券，除非有大量关于企业的公众信息。金融市场上提供这种公众信息的常常是一些券商和投资公司等中介机构。也就是说，只有那些经过中介机构的分析师跟踪过的企业，才可能被投资者关注。但问题是，分析师感兴趣的企业或者分析得最多的企业，恰恰也是投资者最关注的企业。结果是，一些影响巨大的公司随处可以找到它们的公众信息，而且分析师也仅仅跟踪它们；一些难以找到公众信息的企业，投资者不大关注，而分析师也不会紧紧跟踪，它们的公众信息仍然很少，而得不到投资者关注。所以，我们会发现有些公司可以发行股票和债券来筹资，但是有些企业却做不到这一点。
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许多国家的证券监管部门，都出台了相关的监管规定以减轻信息不对称和逆向选择问题，比如要求企业向潜在投资者提供含有企业财务信息的招股书，这确实增加了投资者可获得的信息量，因而也促进了更多的企业可以通过发行股票和债券来筹资。但是，金融市场的信息问题仍然很严重。在20世纪90年代，全球股市繁荣，投资者变得掉以轻心，更乐于投资所知甚少的企业；随着投资者对股价的关注，企业的压力也增加了，它们不得不报告说自己赚取了与投资分析师预测的一样高的利润。公司报告的利润一旦低于投资分析师的预测水平，其股价就会出现大跌。结果，一些公司管理层“不得不”造假，夸大自己的利润。并最终在新世纪之初，形成蔓延全球的系列公司丑闻。
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送上门的没好货
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逆向选择问题不仅存在于商业活动，日常生活中也经常会遇到。比如，当你周末在家休息，突然有推销员来敲你的房门，推销其公司的新产品。你会购买他的产品吗？如果这位推销员非常热切地想把产品推销给你，你难免要想一想他为什么这么热切地想推销给你。他可能会说，这是公司试销阶段，只需要支付少许成本费。但是，如果你真的聪明，就不应该相信他的话。原因很简单，如果仅凭他这样的几句描述就可以证明他帮你谋得了好处，那么劣质产品的推销员也可以同样方式来欺骗你。当你考虑到可能遭受劣质产品推销员欺骗的时候，你对推销员的信任就会下降，那么真正高质量产品的推销员就不会尝试以同样的方式来拜访你。所以，你只能购买到劣质的产品，或者花掉冤枉钱。这就是逆向选择。
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送上门的没好货，这一思想可以扩展到生活中很多的领域。当你到商场去购买一件物品，如果在某个价格下店员非常热心地劝你购买，那就意味着你的出价很可能太高了。相反，如果你出的价格让她觉得比较犹豫，说明你的价格基本到位了。店员越是纠缠你要求加一点价，那么你加价就越应慎重，因为只有你的出价让她觉得有利可图，她才会愿意花时间与你费口舌。如果你的价格让她都没有兴趣跟你继续谈，那么你应该考虑加价，否则就会陷入逆向选择。当然，有的读者朋友会质疑，既然如此，那店员完全可以在你给出一个高价时仍表现出一副毫无兴趣的样子来引诱你继续加价。这种情况是有的，但是就大多数情况来说，除非你表现出迫切希望得到这个物品，否则店员也不会冒卖不掉商品的风险来诱导加价。
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所以，越是对你热情的人，越需要保持谨慎。当然朋友之间的热情可能是例外。当你某一天接到一个投资专家的电话，希望为你提供代理理财。他可能会吹嘘他有多么成功的业绩，但是你应想到一点：如此成功的理财代理，会有时间突然给你越是对你热情的人，越需要保持谨慎。
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这样根本没多少钱的人打电话？或者，他居然很在乎得到你这么一点为数不多的投资？如果一个打电话给你的理财代理说得天花乱坠，几乎就要让你相信他，那么我的建议是，还是不要相信他。因为他的口才太好了，也许他本身只是一个很有鼓动性的推销员，而不是一个优秀的理财代理。
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为什么不允许选择
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不知道读者朋友有没有逛蔬菜瓜果市场的经历？我虽很少去逛，但偶尔有空的时候也会陪太太去买菜。在市场里，可以很容易发现某些水果或其他物品是事先装袋并明码标价的；或者虽然事先没有装袋，但是卖家不允许买家进行挑选，如果要挑选则要提高单位售价。这是什么原因呢？
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一种非常直观的解释可以是：有些水果不适宜太多翻动，比如樱桃，如果挑选行为太多可能会导致樱桃被弄伤，不好看也不好卖。这固然可以成为原因之一，但还不能解释全部的原因。有些干果（如花生）和水果（如苹果），翻动次数基本上不会影响其外观和内在质量，但是也不允许挑拣；而有些干果（如核桃）和水果（如西瓜）则允许挑拣。这是为什么？
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更好的一种解释是卖家为了避免逆向选择问题。花生、苹果之类，虽然挑拣行为不影响其外观和内在质量，但是每一粒花生、每一个苹果的内在质量是可以直接观察到的，而卖家的定价是按照其平均内在质量给出的，因此不允许挑拣，卖家就可以平均质量的价格卖出平均质量的物品，不会吃亏。如果允许挑拣，那么人们挑拣购买的物品质量将超过待售物品的平均质量，若他们还支付平均质量的价格，卖家就会亏损。所以，卖家不会允许买家挑选，如果买家非要挑选就必须支付高于平均质量价格的价格。
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相反，核桃、西瓜之类，其内在质量不可直接观察，买家难以使得挑选出的物品之平均质量超过待售物品的平均质量，卖家便不会亏损。或者，不排除有些非常有经验的精明买家，他们的确可以使得自己挑选的核桃或西瓜比待售的核桃或西瓜平均质量要高，而他们也只付出了待售物品的平均质量价格，所以他们赚了；但是只要不是所有的买家都有此识别能力，那么卖家也不会亏损，因为被挑选之后的核桃和西瓜平均内在质量难以观察，那些没有经验的买家无法得到额外的信息来修正待售物品内在质量的信念，所以他们还是支付平均质量价格（这会使他们成为亏家）。实际上，存在有经验的买家和大量无经验买家的时候，允许对核桃、西瓜之类难以观察质量的物品进行挑选，卖家也并不亏损，有经验买家的额外赚得只不过是无经验买家的额外损失而已。
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有经验买家的额外赚得只不过是无经验买家的额外损失而已。
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恋爱兵法
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