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但智能手机、平板电脑、高端电视和其他很快就会因为推出新款而过时的高科技产品是例外。购买这些东西,你需要了解新产品周期,不过,你大可放心,自有软件会帮你。
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超级预测术
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当购买较为昂贵的商品时,你要使用价格跟踪软件或网站,如Decide.com。你的购买价绝不能高于前一年网络报价谷底均值。
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如果你发现,商品价格在去年平均最优惠价上打折了20%以上,赶紧入手。这种优惠可能不会持续太长时间。
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18 借力凯斯-希勒房价指数
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20世纪80年代,波士顿的房价高得离谱。至少,许多人都是这么认为的,其中包括韦斯利学院的经济学家卡尔·凯斯(Karl Case)。凯斯很想知道,有没有客观的方法来判断房价是否过高呢?毕竟,波士顿的房价是由自由市场确定的。购房者按市场价买,房产开发商按市场价卖。由此,凯斯想出了比较同一住房不同时期售价的点子。较之采用近年来售价均值的常见做法,这种比较方法能更好地跟踪住房市场。单纯比较平均值存在的问题是,有时候便宜住房卖出的数量比昂贵住房多得多,与此相反的情形也很常见,这就歪曲了平均价格。凯斯的方法则是分别比较便宜住房和昂贵住房在不同时期的价格。
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凯斯和另两位经济学家罗伯特·希勒(Robert Shiller)、艾伦·韦斯(Allan Weiss)共同对这一问题进行了深入的研究,并发展出了“标普/凯斯-希勒房价指数”(Standard&Poor’s Case-Shiller Home Price Indices),这一指数是反映美国房价的多重指数,覆盖了整个美国和20个大都市地区。凯斯等人用与2000年第一季度(这是评估价格的合理平均时间)房价比较所得的相对值来表示房价。在不考虑通货膨胀因素的情况下,2000年第一季度的房价指数被定义为100。
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根据美国劳工统计局的消费价格指数,我将凯斯-希勒全美房价指数按美元价值变化进行调整,以方便你理解。在此,我仍将2000年的房价指数定义为100(见图18-1)。
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图18-1 美国房屋价格
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你能观察到的第一点是,房价指数在2006年达到峰值,之后大幅回调。这一轮泡沫令许多房产拥有者和前房产拥有者直到现在还深受其害。
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你能观察到的第二点是,房屋市场的长期回报约等于零。如果1987年时你在美国的普通社区购入了一栋普通房子,持有25年后于2012年将之售出,那么扣除美元贬值,你的卖出价基本上跟买入价一样。如果再把地产中介的佣金和税费扣掉,你还会赔钱呢。
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诚然,一些房地产确实有升值空间。也许,你在内华达州的沙漠里买了一块地,10年之后发现,它恰好在拉斯维加斯大道的中央。这块地必然能带给你惊人的回报,但这仅仅是因为一开始这块地几乎毫无价值。
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住宅地产和商业地产有所不同。为了负担房贷,购房者必须在有就业岗位、学校、购物中心和交通便利的成熟社区购房。地价已经很高了。买家最现实的指望也无非是房产保值,跑赢通胀。家庭住房不是成长型股票,它更像一辆车,你不希望以高价将其买入。
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从图18-1中,你能观察到的第三点是,房屋价格高于基准线的情况比低于基准线的情况要多,并且最高估值比基准线溢价61%,最低时也只不过缩水了13%。这是因为即便处于艰难时期,人们也需要有地方住,而这也有利于避免房价被过分低估。按照凯斯-希勒的时间框架,有几年是非常糟糕的房屋买入年份,如2004—2008年,但房价便宜得荒唐的购入机会却几乎没有。因此,购房者别再想着把购买住房当成良好的投资机会了。我们的目标应该是在最糟糕的时候不要买房。
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为什么人们会觉得房地产是良好的投资呢?我认为有以下三个原因:
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花了大笔广告费的建筑商和房地产商告诉我们,这是良好的投资。
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大多数人总会忘记通货膨胀因素。
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热手效应。
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21世纪初,每个人都眼睁睁地看着房价蹭蹭往上蹿。他们对自己说,房价节节攀升会持续好几年。许多人担心,如果房价不出现大幅下跌,自己永远也买不起房了。
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可惜人的记忆是短暂的。2013年初,凯斯-希勒指数发布了菲尼克斯和拉斯维加斯等地2008年次贷危机中遭重创的房屋市场这些年来的两位数收益。凯斯本人担心,收益报告可能会引发新一轮投资狂潮。
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如果购房者有办法判断什么时候价格过高,买房不划算,他就可以免受巨大的损失。其实,只要你稍加注意,你就会发现凯斯-希勒指数本来就能帮你作出判断。显然,你购买的第一处住宅,应该按平均价购入,而不是高价购入。随意设一个价格上限是一种很好的办法,比如,“经通货膨胀调整后凯斯-希勒指数在140以上时绝不买入”。放眼世界,这并不是什么愚蠢透顶的想法。但统一的上限不一定适合每一位购房者,因为每个人有着不同的购房动机。有些人愿意在自己相对富裕的时候做一笔糟糕的投资,而有些人则愿意花大价钱买下一处自己喜欢的别致居所。
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一个更灵活的系统能帮你弄清楚:如果市场回归均值,你的房屋会让你损失多少,以及你认为自己是否值得为了它有所损失。
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换句话说,利用经通货膨胀调整后的凯斯-希勒指数,你可以判断房屋在“正常”市场里估价多少,弄清它的基准值。如有可能,你应该使用你所在大都市地区的指数作为基准值,并用你愿意支付的价格减去这一基准值。而这两者之差则代表了当市场回归正常水平后,你有可能会损失多少钱。
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