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研究表明，商业预测师和政治预测师的预测准确度并不比受过教育的非专业人士更高。成功的预测师借助类似于通灵术的技巧来提高自己的可信度。
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大多数预测都会唤起人们的热手信念：当前趋势在不久的将来会持续下去。尽管真相不一定如此，但预测师知道客户是这么想的。
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最后一张幻灯片或者会议结束环节出现的情况是最容易被人记住的。成功的预测师擅长创造强烈的最后印象。
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剪刀石头布：如何成为超级预测者 [:1701527536]
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20 永不过时的财务指标
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有些人在动荡的股市里发了大财，也有人亏了血本。而有这样一个人，两种结果都摊上过，他叫维克多·尼德霍夫（Victor Niederhoffer），是一名警察的儿子，芝加哥大学的经济学博士。他坚决反对认为股票短期价格变化完全不可预测的随机漫步理论（Random Walk Theory）。“我批评所有认为市场是随机的人，包括这个领域的大多数教授，”尼德霍夫说，“而且，我提醒他们，仅仅因为他们未能推翻一个假设，在方法论上是不足以支持‘价格随机’的结论的。简言之，‘你不能证明一个否定的观点’，这会造成一团混乱的。”
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尼德霍夫和奥斯本（M.F.M.Osborne）合著过一篇可称为“高频交易大宪章”的论文。奥斯本并非主要研究经济学，他是美国海军某智囊团的天体物理学家，而他曾经就随机漫步假设做过重要的研究工作。1966年，尼德霍夫和奥斯本在《美国统计学会会刊》（Journal of the American Statistical Association）上发表了一篇题为《股票交易所的做市和逆向交易》（Market Making and Reversal on the Stock Exchange）的论文。在文中，他们指出股票价格变化并不是随机的，并描述了一种看透股市的方法。
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图20-1是一张根据他们的论文重新绘制的图表，它显示了联合化学公司（Allied Chemical）股票的几分钟交易情况。当时的股票价格是以1美元的1/8，即12.5美分为一档。
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图20-1 联合化学公司股价
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图中的价格线看起来并不怎么随机，而且，它也确实不随机。在左上角，联合化学公司的股价就像是乒乓球一样，在两个价格点之间上下跳动。在其他地方，交易员们似乎挺喜欢56美元和55.75美元的价格，因为这两个点上完成的交易很多。尼德霍夫和奥斯本认为，场内交易员能够足够准确地预测这些价格走势，并赚取利润。
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一般投资者以为，股票的每次单一价格波动就像是避暑胜地菜谱上的龙虾“市场价”。事实上，股票总有两个价格，出价和要价。出价指的是买家愿意支付的最高价。要价指的是卖家愿意接受的最低价。在管理完善的交易市场中，两者的差价极小。
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一些投资者会下市价单，不管当前价位是多少，都按市价买入。20世纪60年代，这类订单由人工执行，就像当时的有线电话需要接线员接通线路一样。想按市价买的人得到要价，想按市价卖的人得到出价。
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当市价单杂乱涌入，想买的人和想卖的人一样多时，你就能看到股票交易价格呈图20-1左上方乒乓球弹动模式。执行价会在出价和要价之间波动，如图20-1中的56美元和56.125美元。这种情形会持续到没有更多限价单[31]进来。这时，价格会挣脱上下限价，转入另一层级。
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尼德霍夫和奥斯本发现，交易员设定限价单时极为偏爱整数。他们会给出指示，在56美元时买入或卖出。除此之外，他们喜欢整数的一半，比如55.50美元这一类。接下来，他们又偏爱一半的一半，比如55.75美元。最不受他们欢迎的是奇分数，如美元。交易员的这种偏爱产生了重要的影响。
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如果交易员想要快速赚一笔钱，他可以在略高于整数的地方下一笔买单。由于价格变动受到整数和简分数的限制，因此，如果交易员以38.01美元买入（如今的价格全是以美分为单位报价的），且碰上市场下跌，那么，38美元处堆积的大笔订单，就可充当防火墙，为价格的进一步下跌拖延出一定的时间。这样一来，交易员或许能以38美元卖出，亏损1美分。
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ROCKBREAKSSCISSORS
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超级预测者的思维
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交易员设定限价单时极为偏爱整数，除此之外，他们喜欢整数的一半，接下来，又偏爱一半的一半。最不受欢迎的是奇分数。
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当价格向上浮动时，如果交易员也采取同样的策略，那他就有很大胜算。股票价格可能涨到38.10美元、38.50美元，甚至39美元。此时，机警的交易员将有充分的机会来赚取利润，而他赚到的利润可能比1分钱多得多。
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尼德霍夫和奥斯本并非是最先意识到这一事实的。他们在论文中坦言：“职业交易员会认出这些规律，甚至早就相当熟悉了。”这是他们两人所进行的研究中最有趣的一个地方，他们能借助专业人员的头脑。如果一只股票的价格在略高或略低于整数的位置频繁交易，这意味着精明的投资者把钱投到这只股票上了。这些人或许掌握了某种确切的内幕消息。
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实际上，尼德霍夫和奥斯本描述的是一种早期的高频交易算法。它是纯机械的，不涉及传统的选股技巧。这种算法靠股市的短期波动和信息流来获利，而非着眼于企业的长期发展。
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奥斯本内心始终是一个科学家，并未将自己的见解付诸商业化。尼德霍夫却放手一搏了。20世纪70年代，他写出了一套最早的交易算法。国际著名投资家乔治·索罗斯（George Soros）资助他去投资。之后的20年，尼德霍夫的个人财富以及他所管理的财富都蓬勃发展。尽管他的交易算法很快引发了激烈的市场竞争，但尼德霍夫不断设计出新算法来战胜市场。然而，出乎意料的是，搞垮尼德霍夫的不是快进快出的金钱交易，而是一样不起眼的小东西：烟头。
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尼德霍夫想到东南亚去投资。他委托朋友史蒂文·基利（Steven Keeley）到该地区打探情况。基利是一个兽医，他自己有一套理论，认为从地上扔的烟头长度可以判断出一个国家的经济健康状况。人们要是觉得自己有钱，扔出的烟头也更长。另一判断标准是卖淫场所的卫生情况。经过几个月的实地调查，基利报告说，泰国“没问题”。尼德霍夫据此投了资。结果2007年，泰国经济崩溃，他损失了客户的钱和他自己的大部分身家。
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