1703220650
1703220651
（本文原载于中国金融四十人论坛）
1703220652
1703220653
1703220654
1703220655
1703220657
读懂中国改革3：新常态下的变革与决策 金融创新有助于收入分配的公平
1703220658
1703220659
林毅夫（北京大学国家发展研究院名誉院长）
1703220660
1703220661
关于金融改革跟在初次分配当中实现效率和公平的统一，谈几点我个人的看法。我们改革开放以后，取得连续35年平均每年9.8%的增长，并且在这35年当中，是世界上唯一没有发生系统性金融危机的新兴大国。从这个方面来看，应该讲我们过去这35年的改革开放当中，经济发展的效率是非常高的。但是在这35年的发展当中，然经济增长率固是非常令人感到惊讶，可是在发展的过程当中，也出现了收入分配恶化的情形，公平和效率没有统一起来。
1703220662
1703220663
针对这种情形，党的十八大提出要在初次分配和再次分配当中兼顾公平和效率，在分配的时候更注重公平。如果这个目标能够达到当然是非常好，可是怎么样才能够达到在初次分配的同时实现公平和效率的统一？要达到这个目标，我们要针对过去在快速发展的时候，公平和效率没有办法同时实现的问题。最主要的原因是，过去改革开放是走的渐进双轨的方式，在这个改革的过程当中，一方面我们对于原来的计划经济时代形成了资本很密集的大型国有企业，在改革过程当中继续给予一定的保护补贴，这种保护补贴让我们在转型过程当中能够维持稳定。另外一种就是放开了在传统上面受到抑制的、劳动力密集的这些轻加工业的准入和发展，这些行业符合我们的比较优势，所以在经济发展过程当中形成了竞争优势，我们的经济就能够比较快地发展。这种改革方式跟在20世纪80年代、90年代转型刚刚开始的时候，学界和外国所主张的休克疗法比较起来，那应该讲是更好的。因为按照华盛顿共识来进行推行转型的苏联和东欧国家，它们的经济崩溃和停滞，危机不断，我们是稳定快速发展。应该讲我们这种转型的方式从绩效来讲是比较好的，但是付出的代价就是在发展的过程当中出现的公平问题。
1703220664
1703220665
原因是什么？为了保护补贴，那些传统的比较优势的大型企业，在经济当中还保持着不少要素市场和产品市场上面的扭曲。主要表现在金融和资源以及一些服务业上，像交通、电信和金融行业上面的垄断。这些扭曲创造的租金一方面造成了腐败的滋生，同时恶化了收入分配。我们的金融体系实际上存在着一些金融抑制，表现出的一个最主要的现象就是，我们的金融体系以大银行和股票市场为主。大银行跟股票市场主要是给大企业提供金融服务的，但是我们的实体经济当中，不管从就业和生产的总量来讲，不管是在服务业还是制造业，最主要还是以农户跟微型、小型、中型的企业为主。这些农户、微型、小型和中型企业雇用了我们70%到80%的劳动力，但是由于得不到金融服务，它们的发展是受到抑制的。导致的结果也就是工资的增长，相对来讲和我们经济发展的速度是不匹配的。
1703220666
1703220667
我们知道，一般低收入群体的主要收入来源是工资，工资的增长受到抑制，就导致工资在初次分配、劳动力在初次分配当中是受到抑制的，反过来等于在补贴企业和资金的拥有者。除了这种由于劳动就业上面受到抑制、在收入分配上面所产生的影响之外，我们的资金价格，不管是银行的贷款，或者是在股票市场融资的资金价格，相对于我们这个发展阶段来讲也是低的。也就导致了能够得到资金的人是得到补贴的，能得到资金的人相对是这些大企业，是比较有钱的人拥有的大企业。谁来补贴他们的呢？是把钱放到金融体系里面得不到资金服务的这些农户，还有一般家庭，微型、小型、中型企业，他们也是相对低收入的群体，相对低收入的群体来补贴相对高收入群体的发展，这样就进一步造成了我们收入分配上面的差距。
1703220668
1703220669
针对这种问题，如果我们真的要达到效率和公平的统一是应该改的。我个人觉得，不仅是应该改，而且是可以改。我们改革开放初期，用这种双轨制的方式，保留一部分的传统体制的扭曲，是为了维持当时大型的资本密集的国有企业在转型过程当中的比较优势，然后给它保护补贴，让它能够维持稳定。可是35年的快速发展，我们已经从80年代、90年代资金非常短缺的一个贫穷落后的经济，到了2013年人均收入达到近6700美元，现在已经是一个中等偏上收入的国家，资金已经不是极端短缺。很多在改革开放初期，往往比较优势的产业，今天已经是符合比较优势了。比如像我们的汽车产业，现在我们的汽车年产2000多万辆，每年出口200多万辆，产品在国际市场和国内市场可以竞争，就代表实际上是已经符合我们比较优势的，企业应该在开放竞争的市场当中有竞争能力。
1703220670
1703220671
另外像大型装备业，在80年代、90年代，如果不保护、不补贴的话，它确实就活不了。但是我们现在大型装备业，像民营企业三一重工，它的产品在欧洲市场上可以跟西门子的产品竞争。在美国市场上面，可以跟卡特彼勒等产品竞争。不仅是三一重工这样的民营企业，比如像中联重科是国有的，但是它的产品同样是在欧洲市场、美国市场上可以跟外国的产品竞争，那就代表了它是符合比较优势的。
1703220672
1703220673
既然是符合比较优势，在改革开放初期，对它的补贴是雪中送炭。现在对符合比较优势的有自身能力的企业的补贴，就从雪中送炭变成了锦上添花。对于企业来讲，当然能补贴是好的，但问题是带来的结果就是前面所讲的收入分配的恶化。党的十八届三中全会提出的全面深化改革，提出市场在资源配置上起决定作用，这个改革实际上是一个与时俱进的改革。如果说所有资源的配置都是由市场起决定作用，当然它的价格应该由市场上的供给和需求来决定，就解决我们现在对利率或者是对于其他资源价格的抑制应该放开的问题。之前中国人民银行易纲副行长谈到利率市场化，不管是贷款利率还是存款利率都放开，这整个就可以改变过去在金融体系里面把钱放到金融体系提供资金的这些弱势群体，包括农户、包括一般家庭的储蓄就能够得到足够的回报，就可以改变过去由资金的拥有者来补贴资金的使用者造成的收入分配差距扩大的情况。另外是金融改革和金融创新，就是怎么样解决给实体经济当中的农户、微型、小型、中型企业提供金融服务的问题。因为我前面谈到，目前我们的就业主要是在农业和微型、小型、中型企业里面，这些是符合我们的比较优势的，如果它们发展得好，一方面能够解决收入分配、工资上涨的问题，同时也能够让我们的经济发展得更好。要解决这些农户、微型、小型、中型企业创新的问题，就需要金融方面的改革，我谈几个方面的意见。
1703220674
1703220675
第一，现在我们间接融资里面以大银行为主的融资体系，过去银行的间接融资贷款的时候主要用的是抵押的方式。
1703220676
1703220677
我们知道，农户跟小微企业一般没有什么好的抵押品。过去大银行不太愿意给农户跟小微企业提供融资服务，有相当大的原因是交易费用比较高。但是现在有很多金融贷款方式的创新，比如说可以利用大数据来进行一些创新，给这些农户和小微企业提供融资方式。目前我们国内有一些银行在这方面做得非常好，像华夏银行、北京银行在这方面有很多的创新，应该利用现在的科技手段来推进。
1703220678
1703220679
第二，互联网提供了许多新的机会。
1703220680
1703220681
互联网出现的众筹、众贷的方式，利用了互联网在信息上面的优势和交易成本比较低，给一般的储蓄者能够提供比较高的合理回报，同时也让这些分散资金的使用者可以利用互联网的优势来提供融资的服务。
1703220682
1703220683
第三是新三板。新三板就是利用金融的改革和创新，让一些小型的企业可以在资本上面得到资金的服务。
1703220684
1703220685
第四是地区性的中小型金融机构发展。
1703220686
1703220687
我们中国目前间接的融资主要还是以大银行和一些中型银行为主。但是从外国的经验和理论的分析来讲，最合适给农户、小型、微型企业提供融资服务的还是地区性的中小型金融机构，包括地区性的中小银行。这方面的发展，我们在国内已经开始往这个方向做，但是进度非常慢。如果我们要真正实现效率和公平的统一，要解决目前在金融体系当中得不到融资服务、金融服务的这些农户和微型、中小企业的金融需求的话，相当大的程度还是必须靠地区性的中小银行、地区性的中小金融机构。如果这方面能够有比较好的进步，我相信党的十八大提出的在初次分配当中，兼顾公平和效率的目标就能够比较好地达到。
1703220688
1703220689
（本文原载于和讯网）
1703220690
1703220691
1703220692
1703220693
1703220695
读懂中国改革3：新常态下的变革与决策 互联网金融是金融改革的战略推动者
1703220696
1703220697
吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所所长）
1703220698
1703220699
2013年，中国金融体系对内、对外改革开放的步伐明显加快，上海自贸区内金融全方位的市场化改革，允许民营资本参与商业银行的发起和设立，利率市场化的启动，股票发行制度向注册制方向的改革，互联网金融的蓄势而发等等，这些是这一年金融变革的重要标志。
[
上一页 ]
[ :1.70322065e+09 ]
[
下一页 ]