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SMMEA
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Secondary Mortgage Market Enhancement Act，《次级房贷市场促进法》。20世纪80年代颁布的两部法律中的第一部，它旨在帮助新兴抵押贷款支持证券市场。
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SIV
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Structured investment vehicle，结构性投资工具。银行等机构建立的进行证券投资的低资本化实体。在经济繁荣的鼎盛时期，相当一部分结构性投资工具拥有数十亿美元的债务抵押债券和其他抵押贷款支持证券。
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VaR
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Value at Risk，风险价值模型。20世纪90年代摩根大通发明的重要风险评估模型。
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众魔在人间：华尔街的风云传奇 [:1703406629]
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众魔在人间：华尔街的风云传奇 序言
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ALL THE DEVILS ARE HERE
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The Hidden History
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of the Financial Crisis
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斯坦利·奥尼尔想要见他。很奇怪。
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这是2007年8月。在奥尼尔2002年成为美林的首席执行官之后，这两人已经有几年没有说过话了。那时，约翰·布赖特是公司最有权的风险管理经理之一。布赖特曾是一位物理学家，进入公司后成了市场风险部门的主管。他直接向美林的首席财务官汇报工作并随时可以和公司董事会沟通。布赖特专门负责为复杂的衍生品交易估价。所有人都知道布赖特是华尔街上最优秀的风险管理经理之一。
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然而，久而久之，布赖特的权力慢慢遭到剥夺，更为严重的是，他管理美林风险的权力也受到削减。首先，奥尼尔指派了一名心腹来管理整个公司，但是这个人对风险管理一无所知。接下来，很多风险管理经理被迫搬出了交易大楼。大约一年后，布赖特便不再直接和董事会联系，同时他被要求向新提拔的首席风险官汇报工作。而这位风险官又是奥尼尔坚定的支持者。布赖特辞职以表抗议，但是几个月后，交易主管请求他回公司管理部分交易室，布赖特又回到了美林。
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2006年7月，美林交易员中的一个核心小组突然被辞退了。新上任的员工拒绝向布赖特汇报工作，拒绝向他提供必要的信息。当布赖特问到高风险交易时，这些人甚至出言不逊。最终，布赖特被安排到远离交易楼的一间小办公室里办公。
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奥尼尔知道这段历史吗？布赖特无法确定奥尼尔是否知情。然而，布赖特确信的是美林的问题很严重，而公司却仍然否认这个事实。布赖特听到了一些说法，说抵押贷款交易室的情况不大对劲，特别是那些次贷支持的复杂证券交易，这些是专门给不符合信贷标准的人发放的抵押贷款。很多年来，华尔街不断地推出次贷证券。这些证券中大部分拥有AAA资信评级，这意味着它们基本上和国债一样安全。在这些证券的业务量上，没有哪家公司能够超过美林。
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布赖特请财务部门一位朋友帮了个忙并得到了一份表格，该表上列有美林账目上一笔证券的相关抵押品，该证券被称为债务抵押债券。布赖特看到了该表格后马上意识到相关抵押品的情况非常糟，这些抵押品也就是次贷公司发放的抵押贷款。这些抵押贷款中很多已经违约或将要违约，这意味着证券价值将缩水，AAA资信评级也处于危险之中。美林很可能将在这笔债务抵押债券业务上损失上千万美元。
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布赖特找到了更多人了解情况。美林账目上到底有多少类似的交易？其他的抵押品到底有多糟糕？这些究竟是什么时候发生的？布赖特很快就有了答案。情况比他想象的更糟糕，美林账目上的这种证券有550亿美元。它们的抵押品全都是次贷，这些贷款的对象是那些根本无力还债的人。在布赖特搬出交易楼之后这部分证券价值又增加了400亿美元。这个事实背后的鲁莽行为简直让人难以相信。
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几个月前，贝尔斯登基金倒闭了。两只贝尔斯登基金全都是和美林账目上一模一样的次贷证券。美林内部慢慢出现紧张情绪，但是抵押贷款交易室的高管们仍然坚持说损失保持在可控范围内。他们说损失不会超过1亿美元，包括奥尼尔在内的高管也都相信这种判断。布赖特更清楚实情。公司将会承担巨大的损失，并对此无能为力。布赖特开始向公司里遇见的每位员工说，美林一定要对次贷证券进行几十亿美元的减记。固定收益部门主管听到了布赖特的说法后，将布赖特叫进办公室呵斥了一番。
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奥尼尔也听说了布赖特估计美林将承担更严重的损失。因此，他将布赖特召进了办公室。
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“我听说你有个什么模型。”奥尼尔说。
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“不是模型，”布赖特回答说，“只是一个封底估算。”第三季度将在几周后结束，美林必须在公布收入情况时报告资产减损。“你认为将要减记多少呢？”奥尼尔问。“60亿美元。”布赖特说。然后他加了一句“情况可能更糟”。布赖特解释说，这是因为他只查看了美林的部分风险记录，他还没有对整个公司的投资组合进行全面的检查。
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