1703408707
1703408708
到2005年秋，穆迪股票的总市值超过了150亿美元，这基本和贝尔斯登持平。但是，贝尔斯登拥有1.1万名员工、总收入为70亿美元，而穆迪仅拥有2500名员工、总收入为16亿美元。穆迪的营业利润率持续超过50％，这意味着它是史上赚钱最多的公司之一，如果仅看利润率，它甚至超过了埃克森美孚和微软。从公司上市到2001年2月，公司股价上升了340％。结构性金融带来的收入占穆迪总收入的50％，1998年还只占28％。结构性金融产品为穆迪的成长壮大作出了巨大贡献。
1703408709
1703408710
2007年8月，克拉克森被提名为穆迪总裁，他当时的年薪为320万美元。
1703408711
1703408712
1703408713
1703408714
1703408715
众魔在人间：华尔街的风云传奇 [:1703406638]
1703408716
众魔在人间：华尔街的风云传奇 9 唯利是图的大佬
1703408717
1703408718
在长达20年的时间内，一个将次级抵押贷款作为原材料的大型摇钱树已经一点点地长大了。华尔街需要次级抵押贷款，用来包装证券化债券。全世界的投资者都想买华尔街上的抵押贷款产品，因为在收益低的整体环境中，华尔街能给出高回报。
1703408719
1703408720
1703408721
1703408722
1703408723
ALL THE DEVILS ARE HERE
1703408724
1703408725
The Hidden History
1703408726
1703408727
of the Financial Crisis
1703408728
1703408729
2004年的假期，一个大学生，我们姑且称他为鲍勃吧，回到了位于加州萨克拉门托的家中。有天晚上在城里寻欢作乐时，他碰到了另一个年轻人，鲍勃给他取名叫机灵哥。26岁的机灵哥“性格中带着传奇色彩”，鲍勃回忆道，“他有着金黄色短发、洁白整齐的牙齿、完美的古铜色皮肤”。他还有一辆豪华轿车，钱多得像是永远花不完。鲍勃整晚和机灵哥一起在酒吧俱乐部跳舞、结识漂亮女孩、喝高档香槟。最后，他们到了一所公寓前，这所公寓里正举行着“疯狂的派对”。“那儿有一个主持人，还有很多漂亮女孩、酒、毒品等，简直不敢想象，”鲍勃说，“那是我活到那么大经历过的最疯狂的事情。”第二天早上，鲍勃问机灵哥，“你到底是做什么工作的？”
1703408730
1703408731
“美利凯斯特，”他回答说，“我在抵押贷款行业工作。”
1703408732
1703408733
真是让人难以置信，次贷市场死灰复燃了，而且熊熊大火烧得比以前更旺。千万别相信第一次次贷泡沫中的抵押贷款创始人破产了，也别认为给经济状况不稳定的借款者发放贷款能取消赎回权。当然，更不要认为次贷金融模式完全丧失了信誉。“第一次次贷繁荣期，”罗斯纳说，“是个有盖细菌培养皿。”
1703408734
1703408735
第二次次贷泡沫是美国经济史上最疯狂的一次。在第二次次贷泡沫期间，刚从大学毕业，有些甚至是高中毕业的年轻人变成放贷人员，其中一些人每月能赚三四万美元。（机灵哥告诉鲍勃说，有个月份情况特别好，他赚了12.5万美元。）一位原放贷人员说，在有些地方，比如鲍勃2005年开始工作的美利凯斯特在萨克拉门托的办公室，使用药物是公开的秘密，他们主要服用可卡因和甲基苯丙胺，因此才能每天工作14小时，才能为公司赚大钱。
1703408736
1703408737
类似的情况其他的公司也出现过。2006年，在华盛顿互惠银行专门为最佳绩效员工设立的位于毛伊岛的疗养院里，员工们表演了一段说唱，名为“我爱大钞”。伴着《宝贝儿回来了》（Baby’s Got Back）的音乐，这些员工唱道：
1703408738
1703408739
我爱大钞，我不骗你
1703408740
1703408741
贷款业的兄弟们都是如此
1703408742
1703408743
财源滚滚，我们就像印钞机
1703408744
1703408745
我挥霍无度
1703408746
1703408747
花钱没有止境
1703408748
1703408749
门口就停着新奔驰
1703408750
1703408751
相信大家还没有忘记，第二次次贷市场兴起的起因，是21世纪初格林斯潘为了防止经济衰退而将利率调低至接近历史最低点。（他在重蹈互联网泡沫的覆辙。）低利率使抵押贷款利率降低，这对买房者更具有吸引力，也使得投资者要求获得更多收益。尽管在第一次次贷泡沫中贷款滥用现象非常普遍，政府仍然对这个再次兴起的市场表示支持和赞同，其原因是该市场的繁荣可能将帮助更多的美国人能买得起房。格林斯潘当然就是持这种观点。“多亏了现在贷款公司能够有效地对个人贷款申请者进行风险评估，并为风险定价，不然很多处于边缘地带的贷款申请者将得不到信贷。”2005年4月，格林斯潘这样说道。
1703408752
1703408753
然而，事实上还存在另外一个原因。在长达20年的时间内，一个将次级抵押贷款作为原材料的大型摇钱树已经一点点地长大了。华尔街需要次级抵押贷款，用来包装证券化债券。全世界的投资者都想买华尔街上的抵押贷款产品，因为在收益低的整体环境中，华尔街能给出高回报。美林、摩根士丹利、瑞士联合银行、德意志银行，甚至还有一直和次贷业务保持距离（市场还太小）的高盛，都快速地进入到抵押贷款行业。富顿公司分析师戴维·特朗对彭博资讯说，到2005年止，证券业的总收入中有51.6亿美元来自承销抵押贷款和相关资产支持的证券。这部分收入占所有债券承销业务总收入的25％。
1703408754
1703408755
抵押贷款发行者想尽各种办法为华尔街提供它们想要的风险较高的抵押贷款。和第二次抵押贷款繁荣期相比，第一次繁荣期间出现的欺诈简直就是小巫见大巫。即使是那些够资格拥有传统抵押贷款的借款者，也很可能被劝说去购买收费高、利率高的次贷产品。巨额贷款客户拥有的“非传统”抵押贷款，即能比30年固定利率抵押贷款带来更多利润的产品，变成了一个全新的种类：Alt-A抵押贷款（介于优质抵押贷款和次级抵押贷款之间的贷款种类）。
1703408756