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哈罗德继续购买纸质表格公司的股票,买价一直升到了3美元。没多久,纸质表格公司成为一次收购行动的目标。最初的报价是每股18美元,但哈罗德又一次坚守立场,最后以每股21美元的价格全部脱手。如果哈罗德没有积极地监控他的投资,他不可能获得每股17美元以上的利润。
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监控是一个连续过程。它是调查的延续,不是指找到一个投资机会,而是指投资之后继续关注,判断一切是否顺利,是否需要抛售获利、清仓退出,或像哈罗德那样采取其他行动来保住资本。
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在监控方面,投资大师之间的不同之处仅在于监控频率。例如,巴菲特可能每个月甚至每个季度才对他的投资进行一次切实检查。平常,他一直在密切关注任何可能以某种方式影响他的某个公司的新闻或发展趋势。
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索罗斯的监控频率要高得多,远不止每月一次,有时候甚至是每分钟一次。
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另外,对巴菲特来说,调查和监控是截然不同的两种程序,但在索罗斯的投资方法中,两者可以融合在一起。
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例如,索罗斯会首先用投石问路的方法检验他的假设。监控这个小头寸有助于他判断假设的质量。他的检验也是他的研究策略的一部分……研究正确的时机,扣动扳机的正确时刻。
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监控他的试验性头寸有助于他获得“对市场的感觉”;而试验的失败可能会让他修改他的假设,完善他的研究。
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尽管巴菲特和索罗斯的投资风格不同,但他们都在不断寻找符合其投资标准的投资对象,不断根据这些标准衡量他们已经拥有的投资对象,判断是否以及何时需要采取进一步行动,是否需要清仓或接受损失……或者是否需要像哈罗德一样用集体诉讼吓唬一家银行的总裁。
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巴菲特与索罗斯的投资习惯(纪念版) 第12章 如果无事可做,那就什么也不做
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制胜习惯十 有无限的耐心
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投资大师
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当他找不到符合他的标准的投资机会时,他会耐心等待,直到发现机会。
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失败的投资者
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任何时候都必须在市场中有所行动。
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诀窍是:如果无事可做,那就什么也不做。
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—沃伦·巴菲特
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为了成功,你需要休闲。你需要供你自由支配的时间。
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—乔治·索罗斯
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索罗斯的秘诀是什么?首先就是无限的耐心。
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—罗伯特·斯莱特(Robert Slater)
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巴 菲特和索罗斯都知道且接受的一个事实是,如果坚持自己的投资标准,就会有找不到任何投资对象的时候甚至是时期。但他们都有无限等待的耐心。就像巴菲特所说:“一种近乎懒惰的沉稳一直是我们的投资风格的基石。”
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在伯克希尔·哈撒韦公司1998年年会上,巴菲特对股东们说:
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我们已经有好几个月没找到值得购买的股票了。我们要等多久?我们要无限期地等。我们不会为了投资而投资。我们只有在发现了诱人的对象时才会投资……我们没有时间框架。如果我们的钱堆成山了,那就让它堆成山吧。一旦我们发现了某些有意义的东西,我们会非常快地采取非常大的行动。但我们不会理会任何不合格的东西。
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