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已经没有雄心的弗里德曼离开了，陷入亏损焦灼之中的科尔金接过了高盛的权杖。
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鲁宾跟弗里德曼这一对黄金搭档彻底离开了，高盛开始了动荡。
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47岁的科尔金跟48岁的保尔森走向了前台，这对同年龄段的合伙人来说这是致命的打击，他们再也没有升迁的机会了，更别提什么执掌高盛大权。第一个选择离开的就是固定收益部主管、杰润公司总裁温克尔曼，他曾经跟科尔金一样站在竞选人起跑线上，但他没有想到自己跟科尔金合作愉快，最后胜出的却是保尔森。
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温克尔曼的离开让合伙人开始惶恐跟迷茫，现在的高盛已经不是1993年的高盛了，合伙人开始陆续离开。科尔金仅仅上任一个月，就有23人离开，到了感恩节，将近50人离开。这是高盛1/3的合伙人啊，他们的离开对雇员是一个沉重的打击。
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华尔街的猎头们带着德国银行的高管，整天守候在高盛的办公楼下，只要有人进出，他们就会上前热情地拉拢。高盛这家具有纯正犹太人血统的企业，没想到在最艰难的时刻，德国银行没有给巴伐利亚人的面子，挖走了高盛50多名精英人才。
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猎头的行动让科尔金跟保尔森震惊。保尔森开始整天坐在办公室跟合伙人沟通，声称管委会已经在教训中学到了不少东西，保证公司不会失控，交易商已经意识到市场的力量大于自己个人，他们已经不会长时间持有损失的头寸，会将风险降到最低。现在高盛正在着手风险控制的建设，成立风险委员会，防止新问题的发生。
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眼睁睁看着合伙人纷纷离去，带走大笔的合伙资金，这对于陷入亏损的高盛来说无异于釜底抽薪。科尔金拉来了48名合伙人，只是其中一人希望专门做投资业务，这让在投资业务上亏损巨大的乔恩·科尔金左右为难，最后这位投资者也选择了离开。高盛的动荡让不少雇员在7位数薪酬的诱惑下，纷纷跳槽。
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不得已，保尔森拿出了一个非常具有诱惑力的方案来挽留人才。
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削减10亿美元成本，最低保证9亿美元的赢利。保尔森承诺，如果能赚取10亿美元，那么将拿出5亿美元给合伙人分30％，也就是说能够保证每个合伙人分到150万美元。这么直接的刺激，依然无法提起那些已经赚到这个价位甚至超越这个价位人的兴趣，他们还是选择了离开。
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保尔森对留下来的微微一笑，是的，走的都是只能同享富贵的胆小鬼，留下来的将改变高盛的历史。这些话对于合伙人来说是那么的空洞，但这个时候保尔森跟科尔金还能拿出什么更好的承诺呢？精神上的抚慰往往比薪水更刺激人的灵魂。
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在感恩节，保尔森跟科尔金决定利用签署下两年合伙协议的机会来考验合伙人的忠诚，也借此机会将那些只能享富贵而不能承担责任的合伙人给清理掉。高盛的合伙人需要保持一致的目标，这样才能够在市场中争取更多的主动，内耗只能让对手得手。
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铁打的营盘流水的兵，温伯格走了，鲁宾走了，弗里德曼走了，1/3的合伙人走了，高盛一样在竞争。但是还有能让保尔森跟科尔金暗自兴奋的苗头：鲁宾进入财政部后，更多的政府官员对高盛更加青睐了，敞开大门，高盛将来通向白宫的路就更宽更平。
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鲁宾这是为高盛铺就了一条金光大道，曾经那位血红天使——迈克·米尔肯（Michael Milken）的教训还历历在目。
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干掉一切对手：看高盛如何算赢世界 5．血红天使的训戒
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米尔肯，就是那位垃圾债券之父。
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很多中国人对这位爷很陌生，可是在华尔街、在美国、在全球的资本市场，米尔肯是大名鼎鼎。看这个人有多牛，有一个简单的对比，中国2004年抓了最大的民营富豪唐万新，判刑8年。这位米尔肯，在那个号称人权平等的美国，1990年4月20日，被美国司法部判决：终生禁止踏入证券业。
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这就等于宣判，米尔肯一辈子都不能在资本市场上玩了。那一年，米尔肯才44岁，正是人生的大好年华。更让人惊讶的是，这位爷刚进监狱不久就被查出是前列腺癌晚期，也就是说基本被判了死刑。这是宿命，米尔肯家族的人都得这病，没办法了。
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米尔肯的出现，曾经让华尔街癫狂，让高盛在20世纪80年代的对手德雷克斯走向死亡。
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在米尔肯没有出现之前，德雷克斯在华尔街还是小字辈的投行，那个时候华尔街还是摩根、美林、所罗门以及高盛他们的天下。美国的中小企业想跟这些大佬们搭上关系，那太难了，融资就更别提了，因为这些小公司风险太大，说不定哪天就破产了，大行们为了自己的名节跟颜面，不想跟虾米企业为伍。
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有一天，一个加利福尼亚州的小伙子闯进了华尔街，非常年轻，仅有25岁，是个活力四射的阳光男孩儿。高盛之父西德尼·温伯格在那个时候才刚刚进入高盛，整天就是给沙克斯家族以及其他高级合伙人端茶倒水擦皮鞋。这个被华尔街嘲笑的小孩儿米尔肯却不是擦皮鞋来了，他像一个精灵，要改变华尔街。
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米尔肯瞄准了那些有前景但是被华尔街抛弃的小公司，在华尔街，这一类公司被取笑为“坠落的天使”甚至是垃圾。在米尔肯眼中，他们才是真正值得拥有的“所有权债券”，在利率风险很大的时期反倒能保持稳定，因为其回报是与公司的发展前景相连，而不是同利率挂钩的。在市场行情下跌或剧烈动荡时往往意味着较小的风险。
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华尔街的大腕们很快就看到一家名为德雷克斯的公司创建了高回报债券的包销市场，为那些新兴公司甚至高风险公司筹措资金，甚至进行“蛇吞象”的杠杆收购。华尔街大腕们讥笑德雷克斯这是疯子一般的冒险，操盘手米尔肯却成为小公司的天使。
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天使米尔肯的意见让购买债券的投资者总是能获得高收益，投资公司对他的判断高度信任。“我们真正的业务是给企业找到正确的融资途经。”米尔肯对那些毕业于高等学府、有着深厚背景的嘲笑者不屑一顾，“每个人都应该有获取金钱和进入资本市场的权利，是看他的能力。而不是看他的父母是谁或是曾在哪所名校就读。”
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