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1703424334 要将这个泡泡吹大,高盛开始大量将有毒的债券释放到贝尔斯登这样的对手身上去。
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1703424336 到2007年年底,高盛销售了1000亿美元的担保放贷债券。就在铁三角确定卖空的时候,高盛的住房抵押债券部发行了83种总价445亿美元的住房抵押贷款支持债券。这些债券到底有多垃圾呢?前面我们说过,权威评估机构将信用评级下调了69次。
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1703424338 为了诱敌深入,高盛采取了自杀式的策略。以加利福尼亚州、佛罗里达州等房地产泡沫最严重的地区的住房抵押贷款为标的资产,这些资产都是第二套放贷,一旦出现还贷压力,购房者违约的可能性最大。作为全球投行老大,高盛偏偏选定了这类资产,发行次级住房抵押贷款支持证券。数额是4.94亿美元,高盛将这类债券的风险划分为13级,高盛将风险最高、没有进行过信用评级的1400万美元自己持有,这样无疑给市场强烈的信心。
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1703424340 高盛这一招很管用。
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1703424342 作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和账簿管理人,有“债券之王”名号的竞争对手雷曼兄弟,将很大一部分难以出售的债券都留在了自己的资产表上,这部分资产的估值在2500亿美元以上。这些评级很高的债券,利率很低,不受投资者的青睐,卖不出去。贝尔斯登跟雷曼兄弟一样,认为高盛是个榜样,自己持有这类债券风险会比较低。
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1703424344 问题马上出现了,并没有一个流通的市场去确定这些债券的合理价值。要想保障这些资产不亏损或者赚钱,只有通过拆借,一旦拆借的路子被堵住了,贷款者违约不还贷,那么这些债券马上就成了废纸一张。
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1703424346 高盛决定先从贝尔斯登下手,拒绝为贝尔斯登提高资金拆借,铁三角开始大势做空次债。
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1703424348 立竿见影,贝尔斯登旗下的对冲基金在潮水般的抛空冲击下,财富灰飞烟灭,损失也达到2600亿美元。
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1703424350 贝尔斯登迅速倒下。
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1703424352 雷曼兄弟的规模远远不及贝尔斯登。雷曼兄弟总共持有的资产抵押则要高达725亿美元,受到贝尔斯登的连锁反应,也遭遇抛空,雷曼兄弟一怒将高盛告到了美国证监会。
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1703424354 在最后的紧要关头,高盛老掌柜拒绝拯救雷曼兄弟。
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1703424356 雷曼兄弟也倒下了。
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1703424358 在铁三角的操刀下,高盛通过卖空与次债有关的投资产品获利40亿美元,抵消了高盛用来诱敌的15亿美元的损失。高盛在抛空次债的过程之中使用连环套,获得巨额利润的背后,干掉了一个个对手,现在已经稳坐全球老大,满面春风的高盛,擦干手上的血,看着身边倒下的一片尸体:贝尔斯登、雷曼兄弟、美林、花旗银行、美联银行……
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1703424363 干掉一切对手:看高盛如何算赢世界 [:1703420503]
1703424364 干掉一切对手:看高盛如何算赢世界 金融知识小档案
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1703424366 1.【姓名】做多
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1703424368 【定义】做多是股票、期货等市场的一种操作模式。指预期未来价格上涨,以目前价格买入一定数量的股票或期货,等价格上涨后,高价卖出,从而赚取差价利润的交易行为,特点为先买后卖。
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1703424370 【举例】今天的大豆价格是2500元/吨,甲认为明天大豆价格会上涨,那好,今天甲就买入1手大豆合约(10吨)。等到了明天,果真大豆价格上涨到了2550元/吨,甲把这1手大豆以2550元/吨的价格卖掉,那么每吨就能赚50元,1手就能赚500元。而他要买1手大豆需要多少的本金呢?由于在期货市场,不需要全额付款,只需要付一部分保证金,比如大豆的保证金比例是8%,那么该人要买入1手大豆,实际上只要付25000元的8%即2000元即可。这样算来,就用2000元的本金,一天时间通过做多赚取了500元的利润。
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1703424372 2.【姓名】做空
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1703424374 【定义】做空是股票、期货等市场的一种操作模式。和做多是反的,理论上是先借货卖出,再买进归还,赚取中间的差价。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。实际上有点像商业中的赊货交易模式。
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1703424376 【举例】甲预期10元的A股票未来会跌至8元,而甲手中又没有持有A股票,这时甲就可以从持有A股票的乙的手中借来一定数量的A股票,并签好约定,在一定的时间里甲要把这些借来的股票还给乙。假设甲借来100股A股票,以10元的价位卖出,得现金1000元,如在规定时间内,A股票果真跌到8元,甲再以8元买进A股票100股,花费资金800元,并将这100股还给乙,原持有人股数末变,而甲则赚到了200元现金。
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1703424378 3.【姓名】对冲基金
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1703424380 【定义】对冲基金是一种特殊形式的投资基金,一般来说其投资者数量不多但金额较大,而且并不公开募集,所以无须像公募性质的共同基金那样履行复杂的信息披露义务。对冲基金(也称避险基金或套利基金)意为“风险对冲过的基金”,一般通过运用较多的金融衍生工具和财务杠杆手段来获取高回报率。打个形象的比方,对冲基金有点像是“富人投资俱乐部”,而相比之下普通共同基金便是“大众投资俱乐部”。
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1703424382 【举例】1989年,东西德统一后,德国经济强劲增长,马克坚挺,而英国处于经济不景气时期,英镑相对疲软。为了支持英镑,英国银行利率持续高升,但这样必然伤害了英国的利益,于是英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力,可是由于德国经济过热,德国希望以高利率政策来为经济降温。索罗斯预感到,德国人准备撤退了,马克不再支持英镑,于是他旗下的量子基金以5%的保证金方式大笔借贷英镑,购买马克。他的策略是,当英镑汇率未跌之前用英镑买马克,当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑,剩下的就是净赚。在此次行动中,索罗斯的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑,买进了相当于60亿美元的马克,在一个多月时间内净赚15亿美元,而欧洲各国中央银行共计损伤了60亿美元,事件以英镑在1个月内汇率下挫20%而告终。
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