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[3]2012年5月出现了一个被高度关注的案例，涉及摩根大通的巨额交易损失。引起激烈争论的一个问题是，银行是否持有自营头寸或对冲其他风险。
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[4]最后一种方法实施起来非常难。评级只是个人意见，是受到言论自由保护的。
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[5]不是完全没有问题。联邦住房金融局在2008年接管了房利美和房地美。这意味着，在法律上联邦住房金融局应该保护股东的利益。后来奥巴马政府才意识到这些，例如，这项规定增加了抵押贷款再融资的难度。
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当音乐停止之后：金融危机、应对策略与未来的世界 [:1703424510]
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当音乐停止之后：金融危机、应对策略与未来的世界 11 观看法案的出台进程
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有两种东西，人们最好永远不要观看其生产过程：香肠和法律。
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——奥托·冯·俾斯麦
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法律的制定是一个非常复杂的过程，然而国会对于其复杂性已经习以为常，国会成员已经习惯于处理上千页的议案稿。这个过程还存在一些不足，比如在和金融监管体系变革一样复杂的法案制定过程中，公众的参与度低，对法案的认知度更低，即使是最优秀的记者也好像错过了对法案制定过程中一些事情的报道。大多数民众对现有的导致经济下滑的金融体系是不满的，但公众对自己想要施行的改革也并不清楚。
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专家们有很多备选方案，但不同的专家会给出不同的、有时甚至是相互矛盾的解决方案。改革需要面对的问题主要有：（1）事实上，大量的资金处于风险中；（2）固有的特殊利益有凌驾于公众利益的倾向；（3）医疗改革使得政府机构的重心严重分散，说客们似乎有很大的空间来做文章。
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此外，还有一支不容忽视的强大政治力量：公众对金融危机的强烈愤怒使美国经济雪上加霜。选民往往是昏昏欲睡的，很难被唤醒。但如果他们在心情糟糕的时候被唤醒，政治家们就要小心他们愤怒的后果。因此，由说客组成的美国政府体系负责对抗公众对银行体系的不满。共和党和民主党选民的愤怒会迫使两党在金融改革过程中合作吗？这显然是不可能的。
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尽管如此，金融改革在2010年圆满结束。一个相当不错的法案几经波折获得了国会的批准。金融改革最终如何顺利完成是本章的主题。
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金融改革议题
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当奥巴马总统上任，蒂莫西·盖特纳掌管财政部时，为数众多的金融改革议题还在持续增加。简单起见，表11—1对之前章节提到的主要问题进行了概括。在本章中，它将作为路标和记分牌 。
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“大而不倒”
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如何应对“大而不倒”问题被列于改革议程的最前端，是名副其实的重中之重。国家、国会、民主党和共和党都厌倦了对“大而不倒”的机构进行政府救助。他们对这一问题达成了共识：政府需要制定新的法律法规来有序地解决大型复杂金融机构、尤其是非银行类的大型金融机构（银行的倒闭由美国联邦存款保险公司进行管理和处置）的倒闭问题。盖特纳和美联储前主席伯南克像美国前财政部长保尔森一样，积极地推动这方面法律法规的建立。在所有的议案中，解决决议机构的议案看起来是最成熟，也是两党都支持的。
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但情况也并非完全如此，一些政府官员并不希望授予当选的执政者或监管者如此强大的权力。他们倾向于将这些案件送上破产法庭，由法官依据司法惯例而非政治考虑作出裁定。不让政治参与其中是可取的，因为这样会减少道德风险。但是你也可能会问自己：我们当时是如何处理雷曼兄弟的破产问题的？那时，我问了自己这个问题。尽管如此，确实有这样的一些人认为雷曼兄弟的破产是一个好的先例，破产程序运作良好。仔细想一想，难道它没有对整个金融系统产生破坏吗？
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左派和右派中的少部分人青睐一个更加简单的方法来解决“大而不倒”问题。如果没有系统重要性金融机构，我们根本不用担心这个问题，因此我们应当拆分大型金融机构。然而事实上，正如我们讨论过的那样，情况并非如此简单。
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系统性风险监管
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国家、国会、民主党和共和党达成的第二个共识是：我们的金融监管体系需要一个能全面承担责任的政府机构，来监管整个金融局势，即需要一个有权跨越现有美联储、证监会、联邦存款保险公司等分离管辖权界限的系统性风险监护人。但是，由谁来承担这项工作呢？系统性风险监管机构应具有怎样的权限呢？对于这个角色最重要的候选人美联储来讲，既有支持者（因为它具有广泛的权限，接近市场，而且具有最后贷款人的职能等），也有反对者（因为它已有如此多的权力，而且之前经历过悲惨的失败等）。
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改革美联储
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一些改革者提议赋予美联储更多的权力和责任，但是反对者认为应该削减美联储的某些权力，如完全取消其银行监管权和消费者保护权；对《联邦储备法》第13条第3款中赋予中央银行作为最后贷款人的权力，或者对它们经常采取的金融救助的角色实施更加严格的限制。难道这些救助没有侵占国会的权力吗？美联储的主要官员（如联邦储备银行的主席），在政策的制定中难道没有起到一点政治合理性的作用吗？美联储就好像是政府的第4个分支，这难道不是太独立了吗？这难道就是民主的吗？
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《格拉斯-斯蒂格尔法案》的分业经营
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将此次危机的原因主要归结为1999年对《格拉斯-斯蒂格尔法案》废除的改革者，希望重建投资银行和商业银行之间的界限，而其他人认为这是大错特错。