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恐慌期间拥挤的华尔街。
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这轮账目清查的目的，是分辨出纽约哪些信托公司已经发展无望应被允许解散，以及哪些信托公司是值得被拯救的。
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图书馆会议结束之后，摩根努力争取得到了联邦政府的支持。因为银行家们发现恐慌已经开始大范围扩散，自己的银行时刻处于挤兑的威胁之下。全国各地的银行都在从纽约提走现金，这使纽约货币市场的现金供应出现了严重的短缺，此时仅仅依靠纽约银行界的资金来完成拯救计划，可以说是杯水车薪。
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为了控制住危机，10月21日，摩根请来时任财政部长的乔治·科特柳，与其共同商议拯救危机的计划。经过磋商，私人银行家们得到了科特柳的支持。科特柳向私人银行家们作出承诺，财政部可以立即借给纽约银行界2500万美元，往后如果有必要的话还可以追加，并让摩根马上着手布置具体拯救行动。次日，科特柳将2500万美元的政府资金交由摩根掌管，这是一个非常具有历史意义的时刻，联邦政府向私人银行家摩根转交了一笔钱，同时意味着政府向摩根转交了反危机的领导权力与领导责任，这说明联邦政府不仅承认且依靠私人银行家联合起来解救金融危机。
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为了让投资人恢复信心，科特柳特意向媒体宣布了政府借给纽约2500万美元用以解救危机的消息，并表示他本人也将留在曼哈顿与当地财政部门共同开展反危机的工作。科特柳声称：“如果公众知道我们的银行机构的真正实力，他们的信心会很快恢复。”媒体对此也作了有利的报道，财政部的这些举措与财政部长的对摩根等私人银行家解救危机的公开支持，一定程度上缓解了公众的焦虑情绪。
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接下来，“营救委员会”对纽约陷入挤兑浪潮的信托公司一一进行了账目清算，在长长的清查名单上，首当其冲的便是尼克伯克公司。摩根决定派戴维森和斯特朗连夜审查该公司的账目，摩根对此作出承诺，如果清查后发现尼克伯克公司的财务状况不算太坏，便会设法筹集资金维持它的正常运转。然而清查工作还没有完成，尼克伯克托公司却己经被挤兑掉了800万美元，这几乎是该公司全部的准备金。在无法确定该公司是否有足够的资产用做抵押，以保证在短时间内筹集到新的贷款的情况下，经过一番权衡，摩根得出了尼克伯克公司不值得拯救的结论。拯救小组抛弃了这家公司，尼克伯克宣布破产，成为了第一家在挤兑浪潮中倒下的牺牲品，公司总裁巴尼不久后开枪自杀，但这仅仅是悲剧的开始。
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很快，纽约国民商业银行因不堪承受存款人的挤兑而被迫停止营业。为了应付存款人的挤兑，信托公司纷纷从股市投机商那里回收活期贷款，使得活期贷款的价格骤涨至90%，这些本应注入股市的资金很快被信托公司回收一空，导致股市的资金流入变得紧张起来。到了10月24日上午，纽约的证券交易实际已经处于停滞状态，纽约交易所的主席兰森·H·托马斯此时意识到交易所正面临严重的货币短缺，他担心股市会因此而崩溃，慌忙向斯蒂尔曼求助。
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斯蒂尔曼得知纽约股票交易面临停摆的局面后，让托马斯与摩根会面。托马斯告知摩根，若不能立即筹集2500万美元的资金来恢复股市交易，那么至少有50家股票经纪行会倒闭，作为交易所主席，他将不得不在10月24日下午3点收市以前宣布终止交易业务。摩根听后认为，关闭证券交易所将彻底打垮公众的信心，因此他果断地告诫托马斯绝对不能让交易所关门，并向托马斯承诺，将设法为其筹集所需的资金。当日下午两点钟，摩根将纽约各主要商业银行的总裁们召集到他的办公室，开始讨论筹款事宜，过程之顺利令人感到不可思议。
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摩根迅速为纽约交易所筹集到了2500万美元的现金后，交给托马斯一张列有借款银行及其借款金额的清单，让他立刻回到股票交易所去，向人们宣布银行界借给交易所2500万美元的消息。尽管如此，恐慌的局势依然没有得到控制。第二天，活期借款的利率再次高涨，此时危机爆发才仅仅一周时间，纽约已经有8家银行和信托公司相继倒闭。
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为了能够有效地控制危机蔓延，10月25日清晨，摩根领导的最高三人组向公众宣布，将追加纽约信托公司及交易所的拯救资金，结果到了中午，市面上活期贷款利率己飙升至150%。面对近乎失控的局势，摩根不得不再度召集各商业银行总裁，几乎是以个人信誉为担保，筹集到了1000万美元的现金。摩根将这笔钱贷给交易所，利率在25%至50%之间，交易所濒临关门的危机终于有了短暂的缓解，但是对于整个纽约金融界而言，1000万美元只不过是杯水车薪，纽约货币供应紧张、资金流通困难的问题仍然无法得到解决。
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约翰·皮尔庞特·摩根
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约翰·皮尔庞特·摩根，后人俗称其老摩根。作为美国近代金融史上最著名的金融巨头，老摩根一生做了太多影响巨大的事情，但最辉煌也最能体现其实力的是，在他半退休时，几乎以个人之力拯救了1907年的美国金融危机，并促成了美联储雏形的诞生。
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最终，以摩根为首的三巨头决定让纽约清算所发行总价值1亿美元的贷款凭证，以此向纽约各银行筹资，这笔钱将作为应急货币，目的是为了加强纽约的现金流通，从而缓解严重的现金短缺。
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得到清算所提供贷款凭证的承诺后，摩根开始四处游说，他必须说服纽约各银行接受清算所的贷款凭证，这无疑是一场艰辛的战役。好在最终的结果没有令人沮丧，在以摩根为首的私人银行家集团有力援助下，交易所挺过了这场灾难（意味着股市没有崩溃），纽约大部分信托公司也得以保全。
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10月25日晚上，作为反危机的配套措施，摩根成立了一个公众关系委员会，向新闻界发布了一系列鼓舞士气的消息，并成立宗教委员会，以督促牧师们走到人群中去抚慰民众的情绪。尽管明眼人一看便知这是场“公关秀”，但各大媒体还是予以积极的配合。所有的报道都在向公众传达这样一个概念：飓风过去了，重建家园的时候到了。事实上这句话并没有错，但需要在它前面加上“纽约”一词。纽约的飓风过去了，一场波及整个美国的金融飓风即将来临。
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10月28日，纽约市市长乔治·麦克莱伦也向摩根紧急求助。因为欧洲投资者受纽约银行危机的影响，正在把资金抽走。现在纽约市需要3000万美元来偿付到期债务，如果不能及时还债，纽约市政府的海外信誉将受到损害。摩根、贝克和斯蒂尔曼立刻又筹集了市政府所需的这笔资金，买下利息为6%的市政府债券。摩根把它们全部兑换成第一国民银行和国民城市银行账户上的清算所贷款凭证，从而保全了纽约市政府的信誉。
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尽管以摩根为首的私人银行家集团想方设法出资出力，但接下来的情况却不容乐观，挤兑浪潮没有停止，反而逐渐扩散，最终形成了一场大规模的金融危机。这场危机横扫了纽约、芝加哥等金融要城，许多银行先后停止现金支付。一场由金融炒作引发的挤兑危机，为美国金融安全敲响了警钟。
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 [:1703435106]
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 2.恐慌的延续：《联邦储备法》问世
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在挤兑危机中，美国凡是人口超过2.5万的城市里，大约有三分之二的金融机构转而使用现金替代品，各种代金券式的合同、证券充斥于金融市场甚至二级市场，其中大约有90%的代金券不具备合法性。这种情况的普遍化，令金融市场的价值交易被迫转为纯粹的价格交易，金融交易开始面临前所未有的信任危机。
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除此之外，信托公司的破产和商业银行的停业，也对证券市场产生了严重的影响。涉入股市的企业和投资人广泛蒙受损失，大量经纪人和投机者破产。仅在1906年12月31至1907年12月31日一年之内，道琼斯指数38%的资本价值蒸发不见，包括当时最热门的投资项目——铁路业务，其股价跌幅亦达到了32%之多。
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金融危机不会只在自己的领域内作祟，它还摧毁了大批实体企业，并让无数人失去了工作，这是它最可怕的地方，就像核武器的冲击波。
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