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很快，纽约国民商业银行因不堪承受存款人的挤兑而被迫停止营业。为了应付存款人的挤兑，信托公司纷纷从股市投机商那里回收活期贷款，使得活期贷款的价格骤涨至90%，这些本应注入股市的资金很快被信托公司回收一空，导致股市的资金流入变得紧张起来。到了10月24日上午，纽约的证券交易实际已经处于停滞状态，纽约交易所的主席兰森·H·托马斯此时意识到交易所正面临严重的货币短缺，他担心股市会因此而崩溃，慌忙向斯蒂尔曼求助。
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斯蒂尔曼得知纽约股票交易面临停摆的局面后，让托马斯与摩根会面。托马斯告知摩根，若不能立即筹集2500万美元的资金来恢复股市交易，那么至少有50家股票经纪行会倒闭，作为交易所主席，他将不得不在10月24日下午3点收市以前宣布终止交易业务。摩根听后认为，关闭证券交易所将彻底打垮公众的信心，因此他果断地告诫托马斯绝对不能让交易所关门，并向托马斯承诺，将设法为其筹集所需的资金。当日下午两点钟，摩根将纽约各主要商业银行的总裁们召集到他的办公室，开始讨论筹款事宜，过程之顺利令人感到不可思议。
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摩根迅速为纽约交易所筹集到了2500万美元的现金后，交给托马斯一张列有借款银行及其借款金额的清单，让他立刻回到股票交易所去，向人们宣布银行界借给交易所2500万美元的消息。尽管如此，恐慌的局势依然没有得到控制。第二天，活期借款的利率再次高涨，此时危机爆发才仅仅一周时间，纽约已经有8家银行和信托公司相继倒闭。
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为了能够有效地控制危机蔓延，10月25日清晨，摩根领导的最高三人组向公众宣布，将追加纽约信托公司及交易所的拯救资金，结果到了中午，市面上活期贷款利率己飙升至150%。面对近乎失控的局势，摩根不得不再度召集各商业银行总裁，几乎是以个人信誉为担保，筹集到了1000万美元的现金。摩根将这笔钱贷给交易所，利率在25%至50%之间，交易所濒临关门的危机终于有了短暂的缓解，但是对于整个纽约金融界而言，1000万美元只不过是杯水车薪，纽约货币供应紧张、资金流通困难的问题仍然无法得到解决。
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约翰·皮尔庞特·摩根
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约翰·皮尔庞特·摩根，后人俗称其老摩根。作为美国近代金融史上最著名的金融巨头，老摩根一生做了太多影响巨大的事情，但最辉煌也最能体现其实力的是，在他半退休时，几乎以个人之力拯救了1907年的美国金融危机，并促成了美联储雏形的诞生。
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最终，以摩根为首的三巨头决定让纽约清算所发行总价值1亿美元的贷款凭证，以此向纽约各银行筹资，这笔钱将作为应急货币，目的是为了加强纽约的现金流通，从而缓解严重的现金短缺。
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得到清算所提供贷款凭证的承诺后，摩根开始四处游说，他必须说服纽约各银行接受清算所的贷款凭证，这无疑是一场艰辛的战役。好在最终的结果没有令人沮丧，在以摩根为首的私人银行家集团有力援助下，交易所挺过了这场灾难（意味着股市没有崩溃），纽约大部分信托公司也得以保全。
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10月25日晚上，作为反危机的配套措施，摩根成立了一个公众关系委员会，向新闻界发布了一系列鼓舞士气的消息，并成立宗教委员会，以督促牧师们走到人群中去抚慰民众的情绪。尽管明眼人一看便知这是场“公关秀”，但各大媒体还是予以积极的配合。所有的报道都在向公众传达这样一个概念：飓风过去了，重建家园的时候到了。事实上这句话并没有错，但需要在它前面加上“纽约”一词。纽约的飓风过去了，一场波及整个美国的金融飓风即将来临。
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10月28日，纽约市市长乔治·麦克莱伦也向摩根紧急求助。因为欧洲投资者受纽约银行危机的影响，正在把资金抽走。现在纽约市需要3000万美元来偿付到期债务，如果不能及时还债，纽约市政府的海外信誉将受到损害。摩根、贝克和斯蒂尔曼立刻又筹集了市政府所需的这笔资金，买下利息为6%的市政府债券。摩根把它们全部兑换成第一国民银行和国民城市银行账户上的清算所贷款凭证，从而保全了纽约市政府的信誉。
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尽管以摩根为首的私人银行家集团想方设法出资出力，但接下来的情况却不容乐观，挤兑浪潮没有停止，反而逐渐扩散，最终形成了一场大规模的金融危机。这场危机横扫了纽约、芝加哥等金融要城，许多银行先后停止现金支付。一场由金融炒作引发的挤兑危机，为美国金融安全敲响了警钟。
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 [:1703435106]
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百年美联储：一个独立帝国的金融真相 2.恐慌的延续：《联邦储备法》问世
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在挤兑危机中，美国凡是人口超过2.5万的城市里，大约有三分之二的金融机构转而使用现金替代品，各种代金券式的合同、证券充斥于金融市场甚至二级市场，其中大约有90%的代金券不具备合法性。这种情况的普遍化，令金融市场的价值交易被迫转为纯粹的价格交易，金融交易开始面临前所未有的信任危机。
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除此之外，信托公司的破产和商业银行的停业，也对证券市场产生了严重的影响。涉入股市的企业和投资人广泛蒙受损失，大量经纪人和投机者破产。仅在1906年12月31至1907年12月31日一年之内，道琼斯指数38%的资本价值蒸发不见，包括当时最热门的投资项目——铁路业务，其股价跌幅亦达到了32%之多。
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金融危机不会只在自己的领域内作祟，它还摧毁了大批实体企业，并让无数人失去了工作，这是它最可怕的地方，就像核武器的冲击波。
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当危机过后，美国经济开始恢复，政府与舆论在一片反省的声浪中共同得出了这样一个结论——私人银行家在拯救危机的过程中起到了至关重要的作用。舆论的看法是，如果没有私人银行家集团力挽狂澜，那么这场危机的灾难性影响将变得难以想象，整个国家很可能会因此而陷入长达数年的经济萧条。
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由于民众普遍有着反对集权式货币银行[3] 的传统意识，且社会各阶层利益集团的要求难以趋于一致，迫使1907年以前的银行改革，在范围上仅限于工商界、金融界以及传统学界[4] ，在改革方案上也未能突破建立中央银行的障碍。
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1907年金融危机将美国银行体系的弊病集中暴露出来，危机的破坏性影响，要比数年来银行改革派老掉牙的说辞更具有实际说服力。危机使社会各界对本土银行的安全性开始产生怀疑，最终达成了要彻底改变银行体制的共识。对美国而言，这无疑是一次伟大的转变。
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达成共识后，接下来要做的就是探讨改革的具体事宜——面对庞杂的银行体系，该从哪里入手？这就像一个外科医生面对手术台上的病人。
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几番讨论之后，工商界一致认为，货币银行领域内的自由放任和商业银行之间的恶性竞争是银行体系的最大弊病，而在本土实行货币集中式管理的中央银行制度，是解决该问题的唯一办法。
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不久后，金融界和学界也达成了建立中央银行的共识，两界人士普遍认为1907年恐慌之所以演变成全面危机，根本原因是银行体系内部缺少一个能够统筹全局、施行统一有效地反危机措施的权威机构。金融研究者们进一步指出，美国金融体系不稳定的根本原因，在于制度散乱、竞争恶劣、自由过度的银行体系，在一个高度资本化的工业公司时代，这种“分散化的、竞争性的银行体系是不适当的和具有破坏性的”，因此，他们主张用中央管理机制去维持整个银行体系的安全，并一致认为建立中央银行是解决金融危机问题唯一且适当的办法。
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