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参议院的争论
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与众议院形成鲜明对比的是，在议员见多识广、富有才智的参议院听证会上，证人的范围变得更为广泛，从美国银行家协会通货委员会，到议会小组委员会的证人都可以到参议院委员会作证。并且在对法案举行听证之前，参议员拥有大量时间去研究法案。这样一来，参议院听证会召开时，参议员已经了解了法案的细节。同时，参议院听证会比格拉斯小组委员会听证会长，代表可就提出的改革进行充分讨论，于是就能够对某些问题提出更多具体的批评和建议。代表利益集团的参议院委员会证人反对《格拉斯法案》的特色。在支持法案的人看来，参议院听证会成为格拉斯反对者的论坛。参议院听证会提出的观点广泛，反映了总体的观点。
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关键证人的主要目标更为集中。作为主要证人的美国银行家协会代表，声明他们支持创立中央银行或最多设立5个储备银行。银行家对理论问题漠不关心，他们的主要兴趣集中在创建一个给予现存银行更多支持的体系。尽管参议院委员会的证词没有敌意，但它表达了对所支持法案的诸多不满。经过听证会和才华横溢的参议员的一般性辩论，参议院改变了最初的法案。
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显而易见，与最初议院法案相比，从一开始大多数参议员就更多地支持中央集权，实际上，经过深思熟虑的法案也得到他们的公正对待。在参议院银行货币委员会，参议员欧文提出了一个被看作现存法案补充而不是替代的法案，它公然否定几乎完全支持以政府债券为基础发行票据的银行家的建议。
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到1913年10月底，参议院尚存在主要三个未达成一致的、不同的通货法案，即格拉斯版本（已经在众议院通过）、《欧文法案》（他和他在参议院银行货币委员会的五个同事支持它）和共和党委员会成员支持的参议员希契科克与民主党人内布拉斯加制定的法案。吉尔伯特·M·希契科克法案的基本特色是取消法币条款和规定用黄金回收票据。希契科克法案除了主张政府控制联邦储备银行外，还规定了公共所有权。民主党核心小组成员继续支持欧文版本。
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参议员詹姆斯·A·O·戈门和威廉·E·鲍瑞认为三个经过深思熟虑的法案（格拉斯法案和两个被提议的替代）实际上创立了中央银行。其他参议员在名义和实际上也公开倡导中央银行。
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然而，格拉斯、总统和参议院的微弱多数阻止了这一措施。大多数参议员渴望减少储备银行的数目，并通过整体妥协使其得到接受。大多数参议员，特别是支持参议院银行委员会主席、参议员罗伯特·L·欧文提出“在银行自己控制下，银行储备应得到适当地集中，合理地流动，并且这些储备必须得到政府的强力保障；双重债务的适当银行资本作为储备银行和政府存款安全的保障金，被希望放入地区银行；依靠商业票据确保通货弹性；建立公开市场；通过中央委员会提高利率，来保护黄金储备”。
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参议院银行委员会分裂为两组。参议员欧文领导的小组支持作出了一些变化的议会法案，尤其是减少储备银行数目的法案，希望能够保留议会通过的其他组织条款。由参议员希契科克领导的小组支持所有层次上的政府控制，甚至是储备银行，并更多的同情延长合格票据期限的要求。在议院中，代表政党路线的欧文法案以微弱多数击败希契科克提案。最后，在11月30日，星期六晚上，民主党核心成员就法案正文达成一致，次日，递交参议院。
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在参议院，法案再次遭受争论，两周之后的12月15日才进行表决。在参议院，法案的结构和控制条款成为争论的中心。欧文法案只是主张设立8到12家地区储备银行，对其他的结构和控制条款实际上原封未动。而希契科克几乎反对所有格拉斯法案的结构和控制条款。
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他们认为地区储备银行的数目暂时不多于4个，在将来如果必须，他们愿意考虑建立4个以上的储备银行。他们同意成员银行的资本和盈余应成为体系资本化的基础。参议员约瑟夫·L·布里斯托则认为储备银行越少，每个储备银行覆盖的版图越大，管辖的范围就越多，投资就越分散。储备银行规模过小，就可能造成对一个行业（如棉花、谷物、纺织等）严重依赖；遭遇困难时，银行资本过少无力应对，又会增加寻求外援的可能性。不过，在参议院通过的法案中，允许最多创建12家储备银行的主张变得显而易见。
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希契科克小组与格拉斯法案最根本的分歧是，如果公众拒绝接受体系的全部股票，他们的计划将允许成员银行认购股票，还主张地区银行理事不以持有股票为基础选出。
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此外，希契科克法案规定地区储备银行的多数理事由联邦储备委员会挑选，政府应完全控制权力更集中的银行体系，而成员银行不能拥有这项权力。法案还支持改变贴现条款，允许长期农业票据拥有贴现资格。同时，规定储备银行贴现票据中有50%的票据的期限可能在90到180天之间。反对变化的人争辩说农业地区的大多数票据流通120天或更多。
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欧文主张银行捐了资，就应被授权提名地区银行的多数理事。最后，因为总统威尔逊坚定不移地支持有组织特征的《格拉斯法案》的基本思想，于是欧文的主张开始盛行。
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参议员希契科克提出的修正案规定银行自愿认捐地区储备银行的股款，而不是像欧文法案规定的那样强迫认捐。经过争论法案确定地区储备银行的数为8到12个。修正案以40对35票被搁浅，这个结果反映了在这一问题上的尖锐分歧。
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纽约参议员爱丽胡·鲁特给予该法案以毁灭性的打击，他攻击参议员欧文在悬而未决的法案下发行能得到充分保障票据的要求，因为至少有12种不同的证券支持这些票据。鲁特认为这不是证券问题，而是票据发行总量的问题，他认为以黄金和商业票据为基础的票据发行具有天然的局限性，因为基本抵押品的供应将成为商业需求的精确措施。
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在政府债券担保的票据发行中，总量没有限制，因为政府对资金的渴望是贪婪的，货币正成为一种权力形式，因为立法机关征税是很勉强的，一个一直支持政府约定支付票据的有利市场成为无法想象的可能性便利。
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鲁特不仅反对法案的储备特性，而且反对成员银行减少持有的法定储备。他以一个拥有100万美元存款的银行的情况为例进行说明。对该银行手头现金的通货要求是25万美元。在《欧文法案》中，该银行的法定储备减少到18万美元，不过银行仅仅把这18万美元的其中一部分放在自己的金库，最终的结果是，有更多的新增贷款进入具有诱惑力的市场，与商界具备的抵制力的相比，其膨胀力的更大。
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总之，鲁特要求黄金储备至少规定为50%。他的攻击导致的分裂对民主党人发出警告，民主党人仓促重新召开了一次党的核心小组成员会议，达成满足鲁特观点的一致意见，至少将黄金要求从1/3提高到40%，对储备的所有缺额征收累进税。
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1913年12月19日，欧文修正案以54对34票在6名共和党人的支持下在参议院通过，并且开始与众议员就参议员提出的修正案进行协商。众议院和参议院间的争论有明显的不同。主要的不同涉及法案应详细说明的集中的程度。在众议院，许多成员渴望较少的集中，在参议员，许多成员为更多的集中辩护。争论的一个令人感兴趣的特色是两个机构看待格拉斯法案的不同方式。众议院成员认为或主张他们相信这项措施提供了很大程度的分散，但是除了名字外，许多参议员将这项措施看作是创立了中央银行。尽管对该措施的阐释迥然不同，但是众参两院通过的法案的内容非常相似是不容置疑的事实。众议院通过一个要求创立一个分散银行体系法案。参议院通过一个相似的主张以实用为目的提供了一个中央银行的法案。这个双重性反映在《联邦储备法》中，就是用不同方式解释结构都是可能的法案，这个特征对联邦储备体系的运作和发展有很大的影响。
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最后的焦点
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经过参众两院的讨论后，代表们在大部分问题上都已达成一致，只是在少数问题上仍然存在着分歧。参议院版本的法案与《格拉斯法案》最初的论点相冲突，其中储备银行的数目、储备委员会的结构、合格票据的种类和期限成了争议的焦点。
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在储备银行数目上，参议院旗帜鲜明地支持减少地区储备银行的数目，而众议院主张至少设立12个地区储备银行。由于许多代表都渴望建立自己地区的储备银行，因而想要在众议院通过带有限制储备银行数目的措施是不可能。不过，格拉斯认为没必要建立大量的储备银行，他力图借助于组织委员会缩减储备银行的数目。然而，作为对众议院建立不少于12个储备银行的反对，参议院将储备银行的数目定格在8到12个之间。格拉斯的会议报告建议众议院与会者接收参议院的修改方案。
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在储备委员会的结构问题上，参议院法案主张将农业部长和通货审计长，排除在委员会之外。在会议的讨论中，众议院与会者允许剔除农业部长，但坚决要求恢复通货审计长在委员会中的地位，他们认为拥有官方职位的通货审计长，更适合扮演委员会成员的角色。参议院与会者对这项措施表示反对，不过，在进行了一阵坚决抵制后，最终还是屈服了。体系独立是一个重大问题，并且委员会受政治压力的影响越少，它的成员拥有的独立性就越大。不过，国会却不这样考虑。它认为只要简单地授予体系执行货币的权力，就不应该再力图建立独立于银行集团之外的体系。
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可能正鉴于此，参议院才将农业部长和通货审计长从委员会中排除。众议院却认为总统必须控制委员会的多数，在它建议的委员会人员的任期内，每位总统能够任命足够多的成员：3名内阁成员，再加上至少一名正式任命者。这样，就为从政治上控制10人委员会，打开了方便之门。与众议院的建议不同，在参议院法案中，6名成员，加上财政部长，他们的6年任期是交错式的。因而总统的第一个任期结束后，他任命的成员才能占据委员会的多数。当然，到总统的第二个任期结束时，所有成员就都是由他任命的了。最后，会议同意恢复通货审计长在联邦委员会的位置。总统任命的5名成员任期10年。总统最初任命的成员，与每2年任期届满的成员之间的任期是交错，这就使得总统在正式的两届任期内，不可能任命所有的委员会成员。
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在联邦储备体系的贴现功能方面，参议院作了将农业票据的期限延长至180天的重要变化。众议院也改变了最初对所有合格票据的期限为90天的限制，转而，在这个问题变换了自己的立场，命令与会其者同意参议院的修改。参议院也改变了再贴现条款允许成员银行接受以国内贸易为基础的票据。
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