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中国金融大未来 中国的长期经济增长及动力
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2008年全球性的金融危机以及中国所采取的应对政策，推动了中国经济在危机中积极推进城市化，同时，也使得中国经济的内需快速成长。总结和回顾这个应对危机的历程和政策脉络可以发现，这不仅意味着一次大的经济周期波动，而且可能还预示着中国长期经济增长路径和增长动力的来源。
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自1978年以来，中国的实际GDP以年均近10%的高速度迅猛增长，在2008年全球金融危机和经济衰退的情形下，中国的GDP增长仍高达9%。如果以购买力平价（PPP）计算，中国经济在2006年已排名世界第二位；以市场汇率计算，中国经济在2008年也已排名世界第三，占全球GDP总量的7.25%（见图9-1）。世界银行预测，随着中国对世界的不断融入，开放度的逐渐提高，以及制度的改革，那么在未来10～20年，中国仍然是全球经济增长最快的经济体之一，并且在各种情景下模拟的预测结果都支持这一结论（见图9-2）。
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为了应对百年一遇的金融危机和全球经济衰退，2008年底以来，中国迅速实施了包括4万亿政府主导的投资和大规模银行信贷投放等一揽子的经济刺激计划，从目前的效果来看，中国经济率先复苏（见图9-3）。此外，这一轮中国经济增长还显示出了较强的内生性。
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图9-1 30多年来中国经济的高速增长资料来源：IMF世界经济展望数据库及作者的计算。
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图9-2 实际GDP增长（情景模拟：2020-2025）资料来源：世界银行。
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那么，一个自然的问题是：未来中国经济复苏的前景是否可以维持目前这种较强的内生性与可持续性？中国未来经济实现中长期增长的动力何在？中国在危机冲击下所采取的应对措施，是否也意味着未来中国经济增长的新的空间？
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理论上，从总供给层面看：一国经济长期增长的源泉在于劳动力和资本生产要素的投入，更在于全要素生产效率，长期角度看，后者更为重要。如果以这个视角考察中国过去30多年的快速经济增长，那么主要的推动力量表现在以下几点：
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1. 劳动力供应的扩张，特别是劳动力从农业向工业、服务业的大规模转移（人口红利和城市化）；
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2. 不断的资本积累（高储蓄）；
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3. 全要素生产率不断提高（技术进步和制度创新）。
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图9-3 全球经济复苏资料来源：IMF世界经济展望数据库。
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据估计，过去30年的年均GDP增长中，资本投放对中国的贡献率为52%，劳动投入的贡献率为26%，而真实的全要素生产率增长的贡献率则为22%[1]（Maddison，1998；Bosworth and Collins，2007；OECD，2005）。如果以9.2%的平均增长速度计算，那么资本、劳动、劳动力转移效应及全要素生产率的份额分别是：4.7%、1.3%、1.1%、2.1%[2]（Jonathan Anderson, 2008等）（见图9-4）。另据一些学者的估计，在整个改革开放期间，中国的全要素生产率年均提高了3%～4%，这反映出劳动和资本获得了更加有效的配置方式（Bosworth and Collins, 2007）。在我们看来，全要素生产率提高的原因除了市场竞争促进技术创新和研发投入等因素之外，另一个很重要的动力来自于劳动力从低价值活动到高价值活动的转换过程推高了整体生产率，这反映了不同产业之间、不同区域之间的要素资源的再配置效应。
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图9-4 年均真实GDP增长率的贡献资料来源：引自（Jonathan Anderson, 2008等）。
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根据官方统计，改革开放初期，中国的城市化率尚不足20%，这意味着在过去30年时间里，中国成功创造了3.8亿个城市居民[3]，并把他们转移到更有效率的生产部门和产业。其效果就是一方面如上所述提高了劳动生产率[4]，另一方面，大规模的城市化进程推动了基础设施和房地产业的投资增加，此外，城市化进程也促进了经济结构的不断调整，使工业、农业及服务业之间的比重发生重大调整，使服务业在国内生产总值的创造中作用日益扩大（见表9-1）。
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