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1. 高资本消耗业务模式导致资本充足水平回落显著。保持充足的资本金比例是中国银行业能够成功应对此次危机的重要原因之一。不过，为了满足监管部门对资本充足监管的审慎要求，经历了大规模放贷的商业银行重新面临补充资本金的压力。这一方面反映了中国银行业的发展路径依然以外延扩张为主要特征，这种业务发展路径是典型的高资本消耗特点，风险权重高的贷款业务占比居高不下，对资本充足率提出了高的要求。尽管说在利率管制条件下，这种严重依赖利差收入的业务模式有其现实合理性，但是也凸显出中国银行业盈利能力降低以及资本金补充渠道并不顺畅的缺陷。
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2. 政策逐步退出如果不能很好地控制节奏，就可能使信贷出现较大幅度波动。美国美联储现任主席伯南克近期一直在强调宽松的货币政策如何退出，以增强全球金融市场对于美元的信心。中国经济比美国经济触底复苏更早，因此同样面临类似的问题，例如，反危机、超常规扩张性的积极的财政政策和适度宽松的货币政策如何逐步退回到适度宽松的货币政策，在实体经济稳定复苏之后，适度宽松的货币政策如何平稳退回到中性的货币政策，以及在实体经济呈现物价压力时及时从中性的货币政策转向适度从紧的货币政策，都是未来一段时间内必然要面临的一个重要调整。在这个转换的过程中，涉及对实体经济复苏程度和趋势的复杂判断，如果政策退出的力度和节奏掌握失当，就可能导致银行体系信贷市场的大幅波动。同时，从2009年以来扩张性政策的特征看，信贷投向十分集中于期限较长的大型基础设施，因此货币政策调整的余地较小，因为以2009年投放的项目看，2010年以及以后几年的信贷增长都不太可能出现大幅的回落与压缩，以避免出现半拉子工程等问题。
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3. 银行业在融资结构中比重过高，间接融资承担了大部分经济波动的风险。中国现有的融资结构中，间接融资占比非常大，直接融资比例非常小，自1992年至今，间接融资比重平均超过80%。2009年上半年信贷投放7.36万亿元，同比多增4.9万亿元，占整个融资市场的86.9%，相比较而言，企业债券、国债及股票2009年上半年累计仅占融资市场的13.1%。经过这一轮高速的信贷投放，强化了银行在整个融资结构中的地位，使得商业银行体系在事实上面临着较大的系统性风险，也使得经济周期波动的风险不能有效分散到金融市场上。
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4. 地方政府投融资平台凸显风险隐患。在高速信贷投放的主体中，以加速城市化为主要投资线索，地方政府的投融资平台是其中最为活跃的融资主体，包括地方政府组建的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等。自2008年年底以来，地方投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，据初步统计，目前全国有接近4 000个各级政府投融资平台，2008年年初，各种投融资平台的负债总计1万多亿元，到2009年中期，则迅速上升到5万亿元以上，其中绝大部分来自银行贷款，这类贷款以中长期贷款为主。如此快速的信贷增长，不仅加大了地方政府的债务负担，而且贷款都集中在回收周期比较长的基础设施领域，也增大了贷款的集中度风险。从趋势看，在此前几次的大规模基础设施投资中地方政府通过借款所进行的投资，最终带来的城市价值的提高都能够偿还此前的借款，这包括城市投资环境的改善以及土地价值的增值等，因此，这一次的地方投融资平台的偿还能力，实际上取决于中期中国的城市化进程所带来的市场投资机会和资产重估的机会。
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5. 经济结构调整力度加大，资产质量压力面临考验。虽然截至2009年6月末，中国境内商业银行继续保持“双降”，不良贷款余额5 181.3亿元，比年初减少421.8亿元；不良贷款率1.77%，比年初下降0.65个百分点，但随着中国经济在危机冲击下企稳复苏，宏观决策者必然会将政策的重点从刺激经济转向结构调整，这包括产能过剩行业的调整，以及对特定行业的调整等。从宏观趋势看，中国经济正面临从外需占据主导地位转向扩大内需的过程，中间面临许多产业和资源的重新配置，也考验银行的风险把握能力。
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6. 资产价格泡沫形成的条件已经具备，银行资金的流入需要关注。在应对危机的扩张性政策推动下，中国的资产价格在2009年出现了强劲的上扬，特别是房地产市场，其价格上涨速度超乎市场预期，不少城市的价格已经上涨到2007-2008年金融危机爆发之前的历史高点，不少城市的土地拍卖不断刷新土地价格的记录。这些行业，特别是房地产行业与银行业的互动关系异常紧密，银行面临的挑战在于，一方面要严格控制资产市场大幅上扬可能带来的风险，同时，从1998-1999年中国经济所经历的二次探底经验看，在实体经济确认复苏之前，扩张性的政策基调都不太可能出现根本性的转变，充其量只能是在现有的政策基调下的政策微调，同时银行还需要在控制风险的基础上对房地产市场进行适度的支持，以发挥房地产市场对于内需的带动作用。
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对于商业银行来说，在相对复杂的经营环境下，需要对宏观形势进行客观的分析与把握：
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·第一，改变当前高资本消耗的传统发展道路，拓展新的业务模式。
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·第二，综合运用利润留存转增资本金、股票市场定向增发或配股、发行可转债、发行次级债等方式解决资本金不足问题，同时，通过与保险、基金、财务公司合作，解决次级债持有问题；积极拓展多元化的资本补充渠道，同时，更加强调自身盈利能力的提高来获得资本的补充。
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·第三，适当调整自身信贷政策，在对贷款总量进行调节的同时坚持合理的风险定价。
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·第四，主动顺应产业结构调整的趋势进行资产结构的调整。
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·第五，严格监控银行资金流入资产市场的规模与比例。
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·第六，及时足额提取拨备，提高拨备充足率水平。
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中国金融大未来 第12章 人民币国际化应该设定清晰时间表 在高期望下平稳起步
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中国经济的快速增长，客观上需要一个更为国际化的货币。特别是在当前推动对外投资发展的背景下，一个国际化程度更高的货币，会给企业带来更大的国际业务拓展空间。
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随着中国经济影响力的迅速提升，国际金融市场对人民币国际化的期望值迅速上升。2009年可谓是人民币国际化的正式起步之年。先是中国央行分别与韩国、阿根廷等5个国家以及中国香港地区签订总值达6 500亿元的货币互换协议，后有7月初开始的跨境贸易人民币结算试点。金融危机中人民币面临着成为重要国际货币之一的历史契机，不过，如同任何一种货币要成为国际货币所必然经历的历程一样，人民币国际化的过程也必然曲折而漫长。当下更重要的是完善中国的金融市场体系，完善与人民币国际化相关的金融市场法律法规和制度建设等基础准备工作。
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中国金融大未来 人民币国际化面临历史契机
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次贷危机本是美国房地产市场泡沫膨胀到一定程度后，被美国紧缩性货币政策刺破而产生的局域性、行业性的市场危机。它之所以能引发席卷全球的金融危机，关键原因之一是因为目前单一依赖美元的国际货币金融体系。在这一体系下，国际贸易市场和金融投资市场都严重依赖美元，美国信贷危机导致的美元流动性紧缩，一方面通过贸易途径严重影响其他国家的出口，另一方面也通过投资渠道导致新兴市场国家资本市场的动荡。所以以美元为中心的国际货币体系，放大并让全球各国共同承担了美国房地产市场泡沫破灭之痛，并且通过网络的共振迅速放大了这种波动。
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不论是2009年4月的伦敦G20金融峰会，还是9月的大连夏季达沃斯论坛，改革现行国际货币体系的呼声不断。从现实来看，在现阶段完全抛弃美元构建超主权货币的构想，尽管强调了美元主导体系的不合理性，但是在一定程度上超越了国际货币体系的历史现状，而且也可能引起市场的大幅波动，短期内可行性不大。比较可行的替代路径是“改良”现有国际货币体系，形成一个包含美元、欧元、英镑、日元、人民币等在内的多元化国际货币体系，提高发展中国家在IMF中的投票权，同时建立起限制美元无限制发行的约束机制。这一体系可以避免因过度依赖美元而产生全球市场系统性风险，防范全球金融危机的再次出现。国际货币体系的构建也应反映全球经济发展的现状，目前看来美国、欧盟和亚洲是全球经济发展的三极，其中亚洲是全球经济最具增长活力的地区，并占全球外汇储备总额的40%以上。但是亚洲却缺乏能与美国的美元、欧盟的欧元相提并论的国际货币。
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目前，从单一货币角度看，国际研究界认为可能能担当起亚洲货币代表的货币主要有日元和人民币。日元从20世纪80年代开始的日元国际化进程取得一定成效，但由于日本经济自有的结构缺陷而基本中止。而中国经济的持续高速增长及与周边国家紧密的贸易关系，使得人民币更有潜力成为被周边区域接受和认可的国际货币。从金融危机的冲击中领先复苏的中国经济，体现了高度的稳定性和成长性，成为带动区域经济复苏的重要引擎之一。以在金融危机中迅速恢复的韩国为例，中国在其出口中占了21.7%，超过了美国和日本之和。以快速稳定增长的中国经济为依靠，人民币具有在亚洲成为代表性国际货币的强大经济基础。另外，中国-东盟自由贸易区将于2010年全面建成，东盟各国与中国的经济关系将更加紧密。在与东盟及其他亚洲国家的经贸往来中，人民币从边境贸易结算货币正在向更大范围的跨境贸易结算货币转变。
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人民币国际化的前景和进程展望
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理论分析和历史经验都说明，货币国际化对一个国家，尤其是经济大国是利大于弊的。
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