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中国金融大未来 第15章 金融危机带给中国金融业的新思考 国际金融业如何改变中国金融业
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与此前大多数国际金融危机显著不同的是：此次金融危机直接发端于一向被视为是新兴市场经济学习样本的欧美发达国家。这样的一场危机使我们得以以新的视角来思考中国金融业发展的诸多重要课题。
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与此前大多数国际金融危机显著不同的是：此次金融危机直接发端于一向被视为是新兴市场经济学习样本的欧美发达国家。这使得无论是在发达国家还是发展中国家，对于此次金融危机及其影响，都出现了差异很大的评价和分歧。特别是对于中国金融业所取得的成绩，以及在此次金融危机中受到冲击相对较小等的评价也存在着十分大的差异。
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如果以2008年年底银行业市值计算，中国的银行业在全球银行业前10名中占据4席的位置。发达国家的金融业对于这一现象，既有十分积极的评价，也有不少分析者依然怀着偏执的负面评论。实际上，中国银行业的不少高管对于中国银行业在金融危机中的表现，同样也存在明显的两种较为极端的看法：一种是认为中国银行业受到金融危机的冲击相对较小显示中国金融体制的优势，发达国家长期所宣称的金融业的优势并不存在；另外一种则认为中国金融业依然存在不少的缺陷，依然存在许多值得改进的空间。
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那么，国际金融业可能会在哪些角度改变中国金融业呢？
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中国金融大未来 我国金融业服务实体经济的效率和模式还有待改进
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在冷静地反思后，中国的金融业开始深刻意识到：金融业只有始终围绕为实体经济的需求服务，同时整个金融业保持相对稳健的杠杆水平，是中国金融业在此次金融危机中保持较好表现的关键因素。
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另外，金融业如何更好地服务于实体经济，其效率如何提高，采用何种运作模式更为合适，也始终是中国银行业值得探讨的一个关键问题。例如，中国银行业在此轮信贷扩张中的表现揭示出银行在同质化竞争，盈利主要依赖信贷收入，缺乏创新能力等问题以及风险管理，激励约束机制等方面存在的漏洞。表明金融服务于实体经济的能力还有待提升，继续深化金融业改革的要求仍然十分迫切。同时，在中国银行业主导社会资金配置的情况下，货币政策的有效性很大程度上受制于银行的微观行为，因此货币调控也应关注结构优化、资产泡沫和防范系统性风险，确保金融体系稳定运行。
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防止利率市场化进程中可能出现的金融波动成为重要课题
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金融危机使得存贷款等传统业务更加受到中国银行业的重视，进一步强化了银行业以存贷款业务为核心的经营理念。这一轮信贷狂潮中，银行间的客户争夺大战就生动地演绎了这一理念。尽管过分依赖资产业务不利于银行业的收入多元化和分散经营风险，但在客观上将推动利率市场化进程的加快。在本年度信贷投放量高速增长的过程中，利率成为最为直接有效的竞争手段，中国的利率市场化进程有加快的趋势。
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背景提示
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2008年年底以来银行投向的主要领域为铁路、公路、基础设施以及地方政府的融资平台、大型央企等。这些项目和企业往往具有较强的定价权，直接影响到银行的利差水平。一些规模大、实力强的大型国企成为各家银行竞相争夺的客户，促使利率水平不断下行。
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根据中国人民银行第一季度货币政策执行报告，2009年3月份非金融性公司及其他部门人民币贷款加权平均利率为4.76%，比年初下降0.80个百分点。
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利率市场化进程的加快将对金融市场和金融业产生十分深远的影响：
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一是银行业内部分化进一步加剧。利率市场化进程提速，同业竞争进一步加剧，大银行可以通过下调利率挤占市场，将使中小银行和一些过分依赖传统信贷业务的银行受到较大冲击；
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二是利率市场化带来的利率下降将推动银行加快发展中间业务。随着利率市场化长期趋势的形成，银行业依靠“存贷差”维系的盈利模式将受到冲击，银行利润超常增长的局面难以继续，必须通过大力发展中间业务，关注中小客户等新的商业模式来寻求新的利润增长点；
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三是必须加快建立与利率市场化相对应的市场退出机制等。
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在利率市场化迅速推进的过程中，如何避免银行间的恶性竞争，避免由服务竞争转向单一的价格竞争，进而影响金融体系的稳定性，这对深化金融改革提出了更高要求。
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综合经营模式是否应当成为主流经营模式
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金融危机在中国银行业再次引发了关于综合经营与分业经营孰优孰劣的争论。一方面，批判综合经营的声音认为：在“金融自由化”的旗帜下，金融市场和商业银行之间的防火墙被拆除，风险交叉传递，投资银行激进的文化向传统保守的商业银行渗透，加大了金融机构的道德风险；另一方面，在次贷危机中，顶级的投资银行相继陷入倒闭或被商业银行收购的境地，反而是实施综合化经营的一些大型商业银行受到的冲击较小。因此，综合经营与否并不是金融机构深陷危机的主因。从长期来看，实施综合经营有利于发挥协同效应，抵御经济周期波动所造成的风险。中国金融业综合经营的步伐不会受到金融危机的影响。目前我国金融综合经营正在推进，一些金融机构初步搭建了金融集团的雏形，总体上业务结构和股权关系比较简单。同时，银行和资本市场之间有严格限制，两者过度融合而放大系统性风险的可能性较小。在风险可控的前提下，综合经营还有很大的发展空间。
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在具体模式的选择上，受金融危机的影响，防范风险成为推进综合经营首要的考量因素。通过金融控股公司开展混业经营可以形成内在防火墙，阻断银行、证券、保险其他金融业务的风险传递，有效控制风险，同时也与当前分业监管的现状相适应。因此，该模式可能更能为各方所接受。
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