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1874年，汇丰面临着它成立以来的第一个低潮。这一年，汇丰的股票市价，由80%的升水一直倾泻至面值以下，并于8月间出现十年来从未有过的30%的贴水。年终不但没有分红，而且历年积存的100万元准备金也被吃掉。
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汇丰银行的经营活动中，有相当一部分是从事各种投机。在萧条亏损的1874年，这种投机的后果开始显现。这一年8月19日股东大会上的董事报告中称：“在日本，由于日本银元便宜，汇丰年初收进了大批银元，期望在五、六月间抛出而捞上一大笔，但是日本政府发行大量纸币，使得汇丰梦想破灭。在上海，汇丰预期这一季度汇率行情看涨，但照样没有实现。结果，在汇付以高汇率收进的汇票时，亏损巨大。更为严重的事件发生在伦敦。伦敦分行的经理瓦切尔（W.H.Vacher）没有得到总行允许，背地里从事西班牙公债和南美铁路的投机买卖，致使汇丰银行损失惨重。”
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克雷梭时代一些投资活动所留下的后遗症，这时进一步被放大。糖厂成为消耗汇丰银行资金的无底洞；码头仓库公司的倒闭，给汇丰的营业带来严重影响；只有福建台防借款给了汇丰莫大的机会，成为1874年汇丰处于困难时期的安慰。如果不是这一笔投资，“汇丰银行全年就捞不到一文利润”。
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1875年，情况继续恶化。汇丰银行的主要发起人之一琼记洋行宣告破产，汇丰的日子更加艰难，总经理格雷格不断受到埋怨。1875年11月董事会的会议记录上写道：董事会在过去一段时期仔细研究了格雷格管理时期总行的损益计算表，并且充分意识到公众强烈地反对他继续留在银行职务上，一致认为格雷格应该辞职。记录显示：1870年至1875年期间在香港所得收益共计88.92万港元，同一时期总行的损失共计168.55万港元，即超过同期收益总额达79.63万港元。
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1876年，汇丰银行的第二任总经理格雷格同样以辞职收场。
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走过了成功与失败交织的风雨头十年，汇丰迎来了另一位年轻的领导人——36岁的杰克逊。1876年，杰克逊接替格雷格成为汇丰银行代理总经理，1877年正式成为总经理。
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汇丰选择杰克逊做总舵手，也就选择了成功。是杰克逊20多年的不懈努力将汇丰打造成了一个坚固异常的金融王朝，杰克逊及其所领导的团队使汇丰长期雄踞中国，称霸东方。
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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 第二章 杰克逊王朝
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对于中国老一辈和现在的居民而言，几乎再也没有任何别的事情比汇丰银行建立以来的历史更能引起人们的兴趣了。从其孩提时代起，它就是远东两大商埠（香港和上海）的掌上明珠……在中国，只要我们一说“这家银行”或者只说“银行”，无须进一步形容，人们立刻就会知道我们所说的是汇丰银行。
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——《北华捷报》（North China Herald），1890年8月15日
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在1876～1902年长达二十多年的时间里，汇丰银行的命运与它的总经理杰克逊密切相关。除了中间曾三度短期离开这一职位外，杰克逊用他的智慧和能力将汇丰带向了历史巅峰。在中国一步步走向衰败、列强肆意横行与欺辱中国的岁月里，作为一家在港英资银行，汇丰既为它自己的国家攫取了利益、又满足了清王朝的需要。汇丰逐渐充当起中国金融市场最有号召力的领袖银行（Presidency bank）角色。外国银行在中国所能享受到的殊荣，这时的汇丰可谓全部享有。如果从汇丰在中国的140多年历史中选出一个人物和一个时段作为代表，无疑就是杰克逊与杰克逊时代。
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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 1 初掌帅印
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1841年出生于英国阿马郡（County Armagh）的杰克逊，19岁时投身银行界。1864年，有着远大理想的杰克逊与呵加剌银行签下为期三年的协议，成为该行一员并前往香港。从此，杰克逊与东方结下不解之缘。
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1866年8月初，杰克逊转而加盟汇丰银行。几个月后，杰克逊得到提升，出任上海分行的会计师。1868年，在上海分行经理麦克莱恩的全力支持下，杰克逊主理当时由上海分行管理的汉口办事处的事务。之后，奉派于1870年出任日本横滨分行经理。
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当杰克逊到达横滨的时候，正是日本开始明治维新的前期，旧政权消失，新政权开始。也就在这时，日本制订了币制改革和设立银行的规划。1866年，日本共有5家外国银行，分别是丽如银行、有利银行、申打剌银行、汇隆银行和汇丰银行。经过1866年的金融危机之后，申打剌银行和汇隆银行双双停业；有利银行也陷入困境；丽如银行在当年将银行的准备金丧失殆尽，业务陷入瘫痪状态；而当年在日本开业的汇丰银行则顶住了金融风暴的吹袭，并在日后发展成为日本政府的银行及货币事务顾问。
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日本发生的深刻社会巨变，使年富力强的杰克逊有了用武之地。杰克逊凭借其杰出的才能脱颖而出。1872年，总行调派杰克逊去上海接替麦克莱恩的分行经理职务。上海分行经理是汇丰银行中仅次于香港分行经理的重要职位。但是，杰克逊认为，从汇丰银行的根本利益出发，自己留在日本对银行更有利，因此他毅然谢绝了总行的提升。
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1872年初，汇丰银行大阪办事处成立，以配合从香港买进机器的造币厂开工后，与日商所进行的巨额金银交易。1866年5月正式开业的香港造币厂，由于香港殖民政府经营不善，于1868年倒闭，机器以6万港元的价格卖给了日本。日本新的造币厂于1871年正式启用。
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大阪造币厂的开工以及汇丰银行与日本官商间关系的加深，使汇丰在日本获利丰厚，业务蒸蒸日上。
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