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时间是成败得失的检验大师。作为汇丰集团十多年来最大转变的这项收购行动，汇丰收购HI虽然没有成为一项灭顶之灾的并购，但足以令作为金融服务业“百年老店”的汇丰蒙羞。
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面对世界经济金融形势发生重大变化，虽然新的领导层对汇丰发展战略重新检讨，并确定将资金加强投向高速增长的新兴市场，以期调整不同地区所占盈利比重，同时在已发展市场集中开拓汇丰具有优势的环球业务专长。但是，汇丰决策层在形势发生逆转后表现出的判断力和决断力依然稍显不足。
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2007年2月初，美国汇丰融资公司因次贷业务撇账大增，汇丰集团发出百年来首次盈利预警。不过，在当年5月25日汇丰集团举行的股东周年大会上，当葛霖和集团行政总裁纪勤等新管理团队首次向股东作报告时，他们依然认为北美业务（包括消费融资业务）的表现符合预期。纪勤在谈到北美洲的按揭业务时说道：“有部分评论人士会问：‘汇丰应不应该加入这个市场呢？’让我提供一些数字给大家参考一下：汇丰在2003年出资148亿美元买入了这个业务，而它已经为集团提供了超过90亿美元的利润，我认为它是一门好的生意。”
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纪勤承认，在北美洲，汇丰的按揭业务的确遇到了一些困难。展望未来，汇丰打算将美国消费融资业务与拉丁美洲业务整合。纪勤不无自信地说：“总括来说，今年我们在美国虽然遇到一些挑战，但美国市场亦为我们带来机遇，当全面掌握机遇后，便可证明这项收购是明智之举。”[3]
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在完成这项收购6年后，2009年3月汇丰公布最新的年度业绩时，其在北美洲的业务已经遍体鳞伤。葛霖在委婉地承认这是一项失败交易的同时，声称：“我们早在2006年已意识到次贷市场恐会面临崩解，在2007年，当其他同业仍不断扩展业务之时，我们已经大幅缩减次优质贷款业务，亦投放大量资源协助客户解决资金困难。事实上，当时无人预计到美国经济和金融市场后来恶化的程度。”
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纪勤接过葛霖的话题表示“将停止以HFC及Beneficial品牌在美国承办新的消费融资业务，并会集中全力缩减有抵押及无抵押房地产组合，所涉及的未偿还结欠额为620亿美元”。
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纪勤宣布，汇丰将会关闭美国HFC及Beneficial品牌分行网络内的大部分营业点，并须因此而削减6100个职位。由于美国失业率攀升及住宅物业市场继续下滑的风险明显存在，预期汇丰2009年及2010年的信贷准备仍会增加，营业亏损将会继续。
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鉴于美国次按融资市场前景暗淡，汇丰不再视次按融资业务为其核心业务。但葛霖强调：美国依然是全球最大的经济体系，汇丰仍会致力在当地发展业务，并仍视美国为核心市场。同时，美国汇丰银行不受此项重整影响，短期内汇丰会凭借环球网络优势，着重拓展以此为基础的业务和客户，包括企业及工商业务，以及私人银行和卓越理财。
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[1]另一个原因则如《汇丰集团简史（2008年）》所称：“自1992年起，汇丰虽已通过向外收购与内部扩展，使其国际金融业务的地域分布状况较为均衡，但北美洲的业务尚未能达到欧洲和亚洲的规模”，汇丰购入HI也是为实现这一“三地均衡发展”模式而采取的业务扩张。由汇丰集团撰写并刊登在汇丰网站上的简史认为：“收购活动对汇丰在该地区（指北美洲——引者）的发展作用颇大，继2003年收购了Household International，Inc. 之后，汇丰在美国的业务规模与形象均大为提升。Household为汇丰带来超过1300间分行，以及5300万名消费融资客户。”
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[2]2007年2月初，美国汇丰融资公司的抵押贷款业务出现问题，导致汇丰集团发出收益预警。对此，出任汇丰集团主席已经8个多月的葛霖在接受采访时承认，美国汇丰融资公司的风险管理和其他管控措施没有达到标准。汇丰在收购HI后，未能对其进行适当整合。
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[3]葛霖在2009年3月接受英国媒体采访时称：“事后诸葛亮是一件神奇的事。若我们在两年前已下此决定（结束汇融），情况一定会比现在好！”
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汇丰帝国：全球顶级金融机构的百年传奇 4 世纪大供股与香港
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汇丰在公布2008年纯利润较上一年减低七成、北美业务亏损155亿美元的同时，宣布了20多年来的首次供股（按相同比例向现有股东出售新股。如现有股东不愿供股，可转让供股权，获取市价与供股价之间的差价），以每12股获配发5股的基准进行供股，共发行50.60亿股新股，占扩大后股本的29.4%，供股价约为28港元，相当于市价的一半，筹集资金约125亿英镑（约合1378亿港元），是英国和香港历史上最大规模的供股行动。
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在雷曼兄弟倒闭近半年后，股价缩水接近一半的汇丰，同样踏上了其他西方大型银行早就展开的融资之路。
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汇丰集团虽然已经是一家总部设在伦敦的英国金融企业，但其诞生和成长于香港这片土地，香港上海汇丰银行不仅是香港最大的商业银行和发钞银行，汇丰股份也是香港恒生指数的第一权重股。多数港人不仅拥有汇丰的存折、银行卡和寿险产品，持有其发行的钞票，更持有其发行的股票，部分股民甚至将汇丰股票代代相传。即使未持有汇丰股票的香港市民，其公积金、强积金等投资组合中也多有汇丰。因此，汇丰盛衰与香港息息相关，与港人密切相连。《明报》社评（2009年3月4日）甚至指出：“汇丰是本港最重要的银行，它有什么风吹草动，对本港都会有重大影响。”
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2008年10月，苏格兰皇家银行和莱斯银行等接受英国政府注资，实现部分国有化，逃过金融风暴所引发的破产危机。当时的汇丰表示自身实力健全，无运用英国政府注资方案的计划。两个多月后的2009年1月，汇丰再次发表声明：“汇丰并无向英国政府寻求注资，亦无预见任何情况需作此举，本集团亦无发现任何理由需作上述行动。汇丰一直是世界资本最雄厚的银行之一，亦决心维持此地位。”
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汇丰不接受英国政府注资拯救的举措，客观上给人以其财务健全的印象，港人对汇丰的信心增加，对汇丰的寄托加深。在汇丰股价跌至逢5、逢10等关键价位时，小投资者便相继购入，组成“血肉长城”。
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然而，形势比人强。欧美愈来愈多大型银行接受政府注资，汇丰坚决拒绝政府注资而遭到市场愈来愈多的恶意沽售，全球金融危机的进一步加深，即使香港小股民一再筑起“血肉长城”，仍挡不住汇丰股价接连崩溃，不断寻底。
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既不愿因政府注资而影响自身经营的独立性，又要力挽不公平竞争之劣势，汇丰只能奋力自救，于是它走上了供股集资、提高资本比率之路。
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汇丰在供股文件中称：供股将强化汇丰的能力，以处理不明朗经济环境影响及应付不可预见的事件，有助汇丰以超卓的财务优势，掌握未来各种机遇。供股将使汇丰的核心资本充足率由2008年年底的8.5%提升至9.8%。
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就在汇丰公布最新业绩的第二天（3月3日），美国《华尔街日报》发表《汇丰控股何时触底尚不明朗》一文；3月4日，英国《金融时报》刊登评论《汇丰前路依然坎坷》。
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在香港，有关汇丰的各种新闻更是充斥报纸版面。还在汇丰发布业绩的当天（3月2日），香港《经济日报》即发布《汇丰汲取教训，莫再落后形势》的社评，指出“市场认为此是迟来的集资，被市场迫至不得不为，亦因此已失先机，在较低股价集资，令小股东利益蒙受损失”。
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汇丰公布的配股价格，较其前一交易日在伦敦每股收盘价4.91英镑大幅折让近五成。深度折价配股引发的负面联想和投机，让市场为之震动。在汇丰宣布配股方案后的3月3日和4日，两天累计跌去两成二；自汇丰宣布配股后的五个交易日内，累计下跌达四成二。
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