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投资者的梦想是成长为优秀的基金经理，优秀基金经理的梦想是掌握投资的真谛、成长为投资大师。巴菲特有句名言：“成功的捷径是与成功者为伍！”中国也有句成语，“他山之石，可以攻玉”。向成功者学习是成功的捷径，向投资大师学习是投资成功的捷径。15年来积累的成功经验或教训可为投资者、基金经理提供借鉴，也可为基金业发展提供一些有益的参考。
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公元2013年，中国基金业值得铭记的一年。2月18日，中国证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，将与新《基金法》一起于6月1日实施，证券公司、保险公司、私募基金将获准开展公募基金管理业务。从此，中国基金业将步入一个新的历史时代。在公募基金业全面开放的今天，将有大量的基金管理公司涌现，将有更多年轻的基金经理走向投资舞台。我相信，这些经验或教训可使投资者、基金经理、基金管理人少走一些弯路，少付出一些代价，成长得更快、发展得更好。“世有非常之功，必待非常之人。”伴随着中国经济的崛起、中国资本市场的发展，中国正经历前所未有的投资大时代，未来将会涌现出许多优秀的基金经理，中国的“巴菲特”也一定会诞生！
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15年来资本市场发生的故事太多太多，《基金长青》一书内容的时间跨度超过15年且记忆尘封已久，难以完整、清晰、生动地再现所有事件。本书系统地记录了华夏基金15年成长过程中的重大事件、投资案例及经验教训，从中看到华夏基金乃至整个基金业在不同环境下的历史轨迹。本书主要涉及15年来的重大投资事件及其感悟，其他方面的人和事均不涉及。读者如能从中受益或有所启迪，本书的目的也就达到了。
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是为序！
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范勇宏
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2013年3月1日于北京
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基金长青 前言
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基金经理及其如何投资总是股票市场的热点，也是投资者、公众关注的焦点。市场上有关西方基金经理及其投资类的书籍琳琅满目，美中不足的是系统描写中国基金经理如何投资的书籍尚未面世。中国基金业15年来并不缺惊心动魄的故事，也不缺成功的投资案例。如果不对中国基金经理15年艰辛的投资历程予以记录、总结，将是中国投资史上一大憾事。
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本书以基金业重大投资事件为主线，勾勒出基金经理从1997年亚洲金融危机、2000年美国互联网泡沫破灭、2006~2007年大牛市、2008年全球金融危机直至今天15年间的重大投资历程，总结成功的投资经验与失败的教训，对15年间风云变幻的股市也进行了精彩的描述。基金经理在市场发生重大变化时如何做到独立思考、准确把握大市方向、逆向投资及领先市场一步？基金经理在震荡市中如何精选个股，战胜市场？基金经理在新兴加转轨的市场中如何挖掘成长股，与之共成长？基金经理如何实现业绩长青？本书对基金业传统的投资理念，如“保持高仓位、不择时、买入并长期持有”、传统“低市盈率、低市净率”的价值型投资方法等“颠扑不破”的真理，也进行了深刻反思，多次阐述了“投资要有大局观，要契合时代大背景”、“因时而变、因势而变”、“坚持原则、灵活多变”、“对市场保持敬畏之心”、“风险再怎么强调都不为过”、“买入并长期持有的西方投资理念是有前提条件的，不能盲目照搬，买入并阶段性持有更符合中国新兴市场的特征”等观点。政策市、暴涨暴跌、牛短熊长是中国股市的显著特征。每一次泡沫破灭投资者都付出了惨痛的代价。投资者应多一分理性，冷静思考，不要随波逐流、追涨杀跌，不断重复走“高买低卖、过分贪婪与过分恐惧”的老路。同时，作为亲身全程参与基金业建设的创业者，作者系统性总结了中国基金业15年的发展历程及经验与教训，从行业沉浮中深刻地认识到基金长青的本质是“关键是业绩”；对解决基金“大而平庸”的普遍现象提出了自己的看法：“以能力定规模”，唯此才能基业长青。
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本书是中国第一部总结基金经理投资史、基金业发展史的著作；书中描述了许多真实的投资案例，将读者带回那段风云激荡的股市岁月，对投资者、基金经理如何投资具有重要参考意义。读史以明鉴。股票市场历史总是惊人的相似，读者如能从中有所启发，将是笔者莫大的荣幸。
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基金长青 第一章 基金诞生
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1998年初，中国投资基金诞生了。有人希望它是稳定器，有人希望它是赚钱的工具，有人希望借助它实现梦想……从此，它满载着不同人的期望，开始书写中国基金业的历史。
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基金长青 1998年3月5日，国泰基金管理公司宣告成立；3月6日，南方基金管理公司宣告成立。3月27日，均为20亿元规模的开元基金和金泰基金宣告成立，期待已久的中国第一批真正意义上的投资基金诞生了！这与1924年在美国成立的世界第一只现代意义上的基金——“马萨诸塞投资信托基金”相隔了整整74年。
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亚洲金融危机与索罗斯基金
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提及中国基金的诞生，不得不从1997年亚洲金融危机说起。正是亚洲金融危机，加快了中国基金诞生的步伐。
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1997年对东南亚各国是不堪回首的一年。年初，以乔治·索罗斯的量子基金为首的国际投机者对东南亚国家货币发动攻击，拉开了亚洲金融危机的序幕。对冲基金所到之处，金融体系濒临崩溃，汇市、股市一片狼藉，投资者损失惨重。泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚、新加坡无一幸免，随后波及中国台湾、香港，韩国、日本，最终扩散至俄罗斯、拉丁美洲等国。危机来势之猛、涉及之广令全球震惊。
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1997年以前，东南亚国家经济持续多年高速增长，大量国际资本流入。在经济高增长预期及充裕资金的推动下，金融机构信贷快速膨胀。借短贷长、借外币贷本币，潜在风险十分巨大，而且大量信贷资金流入房地产和股票市场。1996年经济形势转变。美元持续升值，导致与美元挂钩的东南亚国家货币普遍高估，出口增速大幅下滑。1997年2月，泰国房地产泡沫破裂使脆弱的金融系统出现危机。
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“鳄鱼”开始行动了。以索罗斯为首的国际投机者尝试抛售泰铢，买进美元。5月，国际投机者在纽约、伦敦市场上大举沽空泰铢，泰铢兑美元汇率大跌并创下11年新低。为扭转不利局面，泰国央行与新加坡央行联手入市干预；同时，泰国央行禁止当地银行向外国公司提供泰铢，此举导致泰铢隔夜拆借利率飙升至1 000%~1 500%。据估算，对冲基金此役损失近3亿美元。
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6月，国际投机者重整旗鼓再度攻击泰铢。此时，泰国央行外汇储备耗尽，无力入市干预。7月2日，泰国央行宣布放弃维持13年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制，允许泰铢汇率自由浮动，标志着亚洲金融危机正式爆发。泰铢随后大幅下挫，贬值幅度高达30%以上，盘中一度触及32.6泰铢兑1美元。交易结束时，在岸交易、离岸交易中泰铢分别贬值14%、19%。
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