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我们认识到社保基金投资中石化具有深远的战略意义。社保基金为了保值增值、战胜通货膨胀，需要进入股票市场；但社保基金刚刚成立、缺乏人手，需要像基金公司这样专业的机构投资者为他们提供服务。从基金公司业务发展的角度，从西方发达国家养老金管理，特别是美国401（k）计划的发展经验看，养老金能够为基金公司提供长期、稳定的资金来源，基金公司在养老金管理领域大有可为。社保基金的设立正是中国建立现代社会保障体系以及探索养老金管理的起点，对中国基金公司及股票市场的发展具有重要意义。戴勇毅副总经理很有远见，他向我建议，直接与社保基金沟通，争取成为社保基金的投资管理人。
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我们向社保基金投资部李克平主任汇报了情况，表达了我们希望参与社保基金管理的想法，大家在投资管理有关问题上谈得非常投缘。社保基金面临巨大的社会舆论压力，基金公司参与投资管理有助于增强社保基金的投资能力，分担部分保值增值的压力。
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当时政府相关部门对社保基金如何管理尚在摸索之中。基于对社会保障的长远认识以及对发达国家养老金投资管理的研究，我们成立了社保基金管理项目研究小组，借鉴发达国家养老金管理经验并结合中国社保基金特点，做了大量开拓性和准备性工作，为社保基金提供了许多有价值的研究成果。研究小组成员后来都成为行业内养老金业务的专家。
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在我们的积极努力下，社保基金决定聘任华夏基金担任全国社保基金临时投资管理人，协助管理社保基金投资的3亿股中石化。主要任务是跟踪研究中石化，为社保基金提供各类咨询研究报告。担任临时投资管理人为我们的社保管理工作开了一个好头。
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2001年12月，财政部、劳动和社会保障部联合发布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，规定社会保障基金来源包括：中央财政预算拨款、国有股减持划入资金、投资收益、股权资产以及经国务院批准的以其他方式筹集的资金；对投资权益类产品做出规定，投资证券投资基金、股票的比例不得高于40%。正式明确社保资金可投资基金、股票后，选择投资管理人的工作也就提上了日程。
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对社保基金选择专业投资管理人，朱镕基总理在2001年12月社保基金理事会第一届理事大会上予以肯定，“要专业化运作，全国社保基金理事会的人才再多，也是不够的，所以，要选择并委托专业性基金管理公司来帮助运作。”
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社保基金首次“选秀”
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2002年，社保基金向各基金公司发出《关于申请社保基金管理人若干事项的函》，社保基金首次“选秀”工作拉开序幕。
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社保基金是老百姓的养老钱，社保基金理事会挑选投资管理人非常严格。基金公司第一次面对专业机构投资者评价自身的投资管理水平，压力很大。为了获得首批社保基金投资管理人资格，我们进行了全面、细致的准备工作，特别是学习西方发达国家的养老金管理经验。
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我们聘请了加拿大著名的养老金管理机构——CDP Capital作为顾问，提供投资管理、风险控制、机构客户服务以及经营管理等方面的咨询和培训。CDP Capital不仅指导社保基金项目小组如何准备大型的投资管理人参选评审，还为我们搭建机构业务投资平台提供咨询，这些意见对投标发挥了重要作用。
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9月，各家基金公司陆续向社保理事会递交了申请材料。社保基金“选秀”进入最后答辩阶段。社保基金投资管理人的选拔采用陈述和答辩方式，由大量独立、专业人士组成的专家评审委员会对申请人递交的调查答卷、经营计划书及现场陈述进行独立评审。
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答辩顺序抽签时，我抽到了第一家。答辩前最后一周，我带领副总经理戴勇毅、滕天鸣、江晖、林浩等8名项目小组成员进驻北京郊区航天部怀柔培训中心，开始为期一周的“封闭式训练”。怀柔的冬天特别寒冷，但大家的工作热情很高。小组成员一遍又一遍地排练，每个主题讲什么内容，讲多长时间，精确到秒。11月25日，为期5天的社保基金投资管理人资格答辩拉开序幕。答辩现场很紧张，项目组成员将熟悉的内容以最佳的表达方式展现给评审委员会。
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12月20日，社保基金理事会在《中国证券报》独家发布公告，公布社保基金投资管理人评审情况和结果。南方、博时、华夏、长盛、鹏华、嘉实6家基金公司被选为首批社保基金投资管理人，交通银行和中国银行被选为社保基金托管银行。
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2002年11月，社保项目小组成员答辩后合影。
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社保基金挑选华夏基金和博时基金作为中石化股票的正式管理人，两家公司各自管理1个中石化投资组合。除了中石化组合外，社保基金给6家基金公司每家1个股票组合、1个债券组合。华夏基金和博时基金各管理3个组合，其他基金公司各管理2个组合。
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社保基金首次“选秀”为基金公司多元化的资产管理开辟了道路，基金公司的业务范围从此就不再仅限于公募基金管理了。而且，基金公司成为社保基金管理人，有利于增强基金公司的竞争力，提升基金公司品牌形象，有利于基金公司做大做强。
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我们能够获得社保基金投资管理资格，得益于公司成立以来的稳健经营、规范运作，以及公司旗下基金优秀的业绩。取得社保基金管理资格只是投资管理的第一步，能否管理好社保基金，是摆在我们面前更艰巨的任务。
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合同终止
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2003年6月6日，社保基金理事会将社保资金划拨给6家管理人，合同期限两年。6月6日是个吉利数字，星期五，上证综指收盘于1 538点。6月9日，星期一，社保基金正式入市。
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社保基金关系到百姓的切身利益，基金管理人必须恪尽职守、兢兢业业为社保基金理好财，在严格控制风险的前提下获取稳健回报。6家管理人非常重视社保基金，挑选精兵强将担任投资经理。舆论分析，基金公司管理社保基金不只是为利，更是为了品牌，为了长远发展。社会舆论相信基金公司会把最好的资源投入社保资金，甚至担心基金公司为争取排名采用不公平手段向社保基金输送利益。社保基金投资从开始之日起就被聚焦在公众监督之下。与社保基金同期入市的还有QFII，社保基金组合和QFII投资的股票一度成为媒体报道的热点。只要有社保基金现身的股票，就会被媒体跟踪并估算盈亏情况。其实，不同的社保组合投资的股票只是反映了不同管理人的投资策略，投资风险依然存在。
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华夏基金3个社保组合分别由林浩、胡弘鑫、江晖3名投资经理管理。林浩是研究总监，曾参与兴华基金、兴和基金的分盘投资管理；胡弘鑫是石化和地产行业研究员，经验也非常丰富；江晖是债券投资出身。这样的投资团队应该能满足社保组合的管理要求，但外部市场因素和内部投资团队变动等因素最终导致社保组合投资业绩不佳。
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外部原因是市场低迷。社保组合入市时机不佳，两年合同期间，上证综指从1 538点下跌至1 034点，下跌幅度达33%。2003年6月委托以来直至11月，A股持续下跌创出当年新低，股票分化剧烈，“二八现象”突出，缺乏系统性的投资机会。社保基金刚入市就面临恶劣的市场投资环境。2003年底至2004年第一季度出现反弹，但2004年4月至2005年6月，受宏观调控影响，市场再度单边下跌，上证综指从反弹高点1 783点下跌至2005年6月6日最低的998点，跌幅高达44%。多数周期性股票一蹶不振，垃圾股更是大幅下挫，只有极少数受宏观调控影响小、确定性高增长的股票较为抗跌，市场分化剧烈。投资者信心极度悲观，纷纷抛出股票，远离市场。严峻的市场根本不给社保组合翻身的机会。
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市场低迷的外因使社保组合增大了投资难度，相对排名落后主要还是内部因素。管理社保组合时，公司投研管理模式正从“基金经理负责制”向“投资总监负责制”过渡。投资管理模式的转变影响了投研人员的稳定性，基金经理的调整以及部分骨干投研人员的离职也造成投研力量不足。曾经长期业绩优良的华夏基金在社保基金管理上遇到了严峻挑战。
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具体到社保103组合，基金经理在管理时缺乏经验，对基准的理解较为片面，没有偏离基准太远，投资比较分散，行业集中度、个股集中度不够，选择的股票只数较多。在2003年底、2004年第一季度市场由蓝筹周期股领涨反弹时，组合在股票选择上“避重 （工业）就轻（工业）”，与市场热点不符合。2003年底，社保103组合收益率为5.62%，同期上证综指下跌2.98%。尽管社保103组合超越了业绩比较基准，但其他几家社保组合业绩更好。基金经理压力很大。