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2004年10月29日，央行决定放开金融机构人民币存款利率下限。“贷款利率管住下限、存款利率管住上限”旨在一段时间内防止银行恶性竞争，合理保护银行业利润，进而为银行的改革赢得时间。
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2005年3月，金融同业存款利率比照央行超额准备金存款利率执行的机制，由双方自由协商确定。9月21日起，商业银行被允许自由决定除定期和活期存款外的6种存款的利息定价权。
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2012年6月7日，央行决定自8日起，将金融机构存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍。
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目前为止，我国利率市场化的最后一步即彻底放开定期和活期存款利率，根据美国、日本、韩国等国家经验，完成这最后一步的关键就是引入大额可转让定期存单（CD）。CD作为商业银行一种主动负债产品，一方面由于到期之前不会发生提取存款问题，缓和了银行“脱媒”过程；另一方面，由于其可转让性和利率敏感性，又为稳妥推进存款利率市场化创造了条件。
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我国的大额存单业务经历了曲折的发展历程。早在1986年交通银行即首先引进和发行大额存单，1987年中国银行和工商银行相继发行大额存单。然而，由于缺乏一个统一的交易市场，也由于伪造银行存单进行诈骗等犯罪活动十分猖獗，央行于1997年暂停审批银行的CD发行申请，CD业务因而实际上被完全暂停。进入2013年，利率市场化步伐加快，银行对资产证券化和大额可转让定期存单的呼声越来越高，2013年8月，五大国有银行已向央行提交同业定期存单（NCD）方案，目前，已有10家银行获得首批试点发行资格。
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同业存单是大额可转让定期存单的先行步骤，按央行“先同业、后企业和个人，先长期后短期”的思路，在同业存单稳定运行一段时间后，待条件成熟再推进面向企业和个人，发行大额可转让存单。
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3.境内外币存款利率市场化
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外币存贷款利率市场化启动比较晚，但是由于市场基础比较成熟，其市场化步伐更快一些，目前我国外币贷款利率已经市场化，外币存款利率也基本实现市场化。2000年9月，放开了外币贷款利率和300万美元以上大额外币存款利率。2003年7月，小额外币存款利率管制币种由7种减少为4种。同年11月，小额外币存款利率下限放开。2004年11月，1年期以上小额外币存款利率全部放开。
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（二）市场利率体系建设
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我国的利率市场化进程采取的是逐步放松利率管制与完善市场利率体系并行的方式，目前，我国已经初步建成了以Shibor为代表的短期基准利率与国债收益率曲线为代表的中长期基准利率体系。
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1.短期基准利率体系
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20世纪80年代，拨款改贷款，商业银行与中央银行职能逐步恢复，机构间资金余缺调剂的需求推动同业拆借市场迅速发展起来。但由于当时金融机构体制改革尚未到位，同业拆借市场一度出现乱拆借的现象，为此，对拆借利率一度实行上限管理。
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90年代，随着同业拆借方面的相关法律法规不断完善，专业银行商业化改革取得阶段性进展，同业拆借业务实现了全国联网并生成了统一、透明的中国银行间拆借市场利率。1996年6月，我国取消拆借利率上限管理，实现了拆借利率完全市场化。
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在拆借利率市场化后10余年里，同业拆借市场和回购市场成交量均有了大幅增长。在借鉴伦敦、东京、中国香港和新加坡等国际金融中心市场基准利率形成基础上，2007年1月4日，央行正式推出Shibor。
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目前3月期内的Shibor报价主要参考同期限的回购利率，由于具有活跃的回购交易作为参考，3月期内的Shibor已经能充分反映资金市场变化。然而，由于3月及以上期限回购交易量稀少，Shibor运行中还存在着长端报价质量不准的问题。
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将Shibor建成我国权威的利率基准具有重要意义，首先，只有当Shibor这一利率基准得以充分确立并成为诸多金融产品定价基准，央行才可以从存贷款利率的制定中退出；其次，将Shibor运用到商业银行内部资金转移定价中，这对于商业银行内部管理而言非常重要。
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大额可转让定期存单的发行，对于Shibor的完善也具有重要意义。大额可转让定期存单的期限一般是14天到1年，这恰好弥补了同业拆借中长期利率的不足，从而有助于完善Shibor成为货币市场基准利率。
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2.中长期基准利率体系
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1996年，财政部国债发行开创性地通过交易所平台实现了利率招标、收益率招标、划款期招标等多种方式的市场化发行，并根据市场供求状况和发行数量，采取了单一价格招标或多种价格招标的方式。1997年6月，银行间同业市场开办债券回购业务，债券回购利率和现券交易价格均由交易双方协商确定，同步实现了市场化。1998年9月，两家政策性银行首次通过人民银行债券发行系统市场化发行了金融债券。1999年，财政部首次在银行间债券市场以利率招标的方式发行国债。
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银行间市场利率的完善为商业银行自主定价提供了基准收益率曲线，为管制利率市场化和银行完善内部定价机制准备了条件。
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金融新格局：资产证券化的突破与创新 第二节人民币国际化进程
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一、货币国际化的演进历史
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自黄金诞生成为国际通用计价手段和贸易计算工具以来，先后有黄金、英镑、美元、日元、欧元等货币充当国际货币。相应地，货币的国际化分为4个阶段：（1）黄金主导阶段，即金本位时期；（2）英镑本位时期；（3）以美元为主导的布雷顿森林体系时期；（4）牙买加体系时期至今。其中，英镑的国际化得益于其先发优势，美国则是在“二战”后凭借其超强的综合国力用霸权强行推进美元的国际化，欧元则是一开始就是天然的国际货币。这三种货币的国际化有太多特殊性，无法为人民币国际化提供太多借鉴。而我国当前面临的外部环境与日本日元、德国马克的国际化进程所面临的外部环境具有颇多相似之处。
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