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2003年5月23日，瑞士银行首先获得了我国第一张QFII批准证，并于同年7月9日首次以QFII的身份买入4家内地A公司的股票，从而为QFII在我国股票市场投下了第一单。此后，随着QFII数量以及其获批投资额度的增加，QFII先后投资了股票、债券、基金等法律所允许的金融工具，逐渐成为我国证券市场上一股活跃力量。
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2012年年初，中国又推出人民币合格境外机构投资者制度，即RQFII，又称“小QFII”，并授以200亿元人民币初始配额。与QFII不同的是，RQFII允许境外合格机构投资者募集离岸市场人民币，投资于境内证券市场，这里的境外合格机构投资者主要是指在港中资基金公司和证券公司。我国QFⅡ、RQFⅡ投资额度如图1.4所示。
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图1.3 我国QDII投资额度
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资料来源：Wind资讯，宏源证券
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图1.4 我国QFII、RQFII投资额度
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资料来源：Wind资讯，宏源证券
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（五）建设离岸人民币市场
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我国一直支持香港地区成为人民币离岸中心，离岸人民币业务最早追溯到2004年；2009年跨境贸易人民币结算政策出台以后，香港离岸人民币业务发展更加迅速，详见表1.1。目前，中国香港是最大的人民币离岸中心，流动性充足，占人民币贸易结算总额的80%，人民币产品种类也最多，包括存款、贸易融资及贷款、债券、公募基金、股票、外汇、结构性存款、存款证等。
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此外，新加坡、中国台湾、伦敦最近也加入了人民币离岸中心行列，其流动性规模（存款）依次为新加坡1000亿元（2013年6月底），中国台湾710亿元（2013年6月底），伦敦120亿元（2012年年底）。人民币产品类型，有银行业务，如贸易融资、贷款等；外汇，如CNH、NDF；债券和股票等。2013年7月，RQFII试点启动。
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表1.1 中国香港离岸人民币市场发展过程
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资料来源：公开资料，宏源证券
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（六）人民币发挥储备货币职能
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2005年5月，东盟与中日韩“10+3”财长共同签署《清迈协定》，主要内容是建立区域性货币互换网络，在该框架下，中国与日本、韩国、泰国、菲律宾、马来西亚、印尼六国签订总额为235亿美元的货币互换协议，其中中国承诺出资165亿美元。
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2008年金融危机爆发后，中国开始在更大范围内与更广泛的国家和地区签订双边本币互换协议。至2013年，中国已与20多个国家和地区货币当局签订了双边本币互换协议，伙伴国已经超出“东盟+日韩”并扩展到拉美、中亚、南亚、中东、欧洲等地区，互换金额如图1.5所示。
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图1.5 人民银行同国外央行人民币互换金额
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资料来源：Wind资讯，宏源证券
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2006年12月1日，菲律宾央行首次将人民币纳入官方储备货币。此后，俄罗斯、马来西亚、白俄罗斯、尼日利亚、泰国、日本等国家陆续宣布已经或正在考虑将人民币纳入官方储备货币。值得关注的是，2011年12月，央行公告指出，日本政府已正式提出购买一定规模中国国债，2012年3月，日本财政大臣安住淳透露，日本政府接到了中国政府的答复，同意日本购买相当于650亿元人民币的中国国债。日本将人民币纳入储备货币，意味着人民币首次成为发达经济体储备货币。详见图1.6。
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