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资本充足率是衡量一个商业银行是否安全和稳健的重要指标，它反映了银行在存款人和债权人遭受损失之前资本所能承担的资产损失的程度。对该项指标的严格规定目的在于，抑制风险资产的过度膨胀、保护存款人和其他债权人的利益、保证银行的正常运营和健康发展。各国金融管理当局都会对商业银行资本的充足率进行管制，监测银行抵御风险的能力。
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资本充足率有不同的口径，主要比率有资本对存款的比率、资本对负债的比率、资本对总资产的比率、资本对风险资产的比率等。而且，资本本身的定义也是多样的，还在不停地变化。《巴塞尔资本协议》是各国监管机构在制定资本充足率规定时普遍参考或采用的标准。《巴塞尔资本协议》是由巴塞尔银行监督委员会（the Basel Committee on Banking Supervision）发布的一系列对银行监管，特别是资本金规定的建议。巴塞尔银行监督委员会分别于1988年、2004年和2010年发布了三套银行监管建议，俗称《巴塞尔资本协议I》、《巴塞尔资本协议II》和《巴塞尔资本协议III》。目前，世界各国普遍采用的还是《巴塞尔资本协议II》中的建议，但是正在向《巴塞尔资本协议III》转型。《巴塞尔资本协议III》制定于金融危机之后，对银行的监管建议内容更广泛，资本金的计算和要求也更苛刻。
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为了简化起见，我们不在这里仔细探讨和分析这些协议和具体的比例规定，而是假设银行的资本充足率计算和目标要求如下：
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·计算公式：CAR=资本/加权资产风险。其中，加权资产风险是由各类资产的金额和相应的风险敞口（权重）计算得来。
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·目标要求：CAR=（T1+T2）/加权资产风险≥8%。其中，T1和T2分别是两种银行资本类型：第一类资本是所有者权益，第二类资本是优先股加50%的次级附属债务。
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下面我们来举例说明资本充足率的计算方法（见表3.6）。
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表3.6 银行A的资产负债表
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（单位：元）
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假设现金和政府债券的风险权重为零，抵押贷款的权重为50%，其他类型资产的权重为100%：
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·银行A的总的加权资产风险=10元（现金）×0%+25元（政府债券）×0%+20元（抵押贷款）×50%+40元（其他贷款）×100%+5元（其他资产）×100%=55元。
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·资本充足率=所有者权益/加权资产风险=5/55=9.09%。
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尽管银行A看似有高达95%的资产负债率，但它的实际资本充足率却高于8%。此银行的核心资本充足率可以达到要求，是因为高风险资产（其他贷款和其他资产）的比例较低。
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针对资产证券化，《巴塞尔资本协议》中有明确的规定。在计算加权资产风险时，不同级别和种类的资产证券化产品的风险权重差别很大。表3.7和表3.8所示是一个资产证券化产品风险权重和再资产证券化产品的风险权重样本。
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表3.7 信用评级与风险权重对应表（长期证券）
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注：评级在BB+级（含BB+级）～BB-级（含BB-级）之间的，发起机构不适用表中的350%或650%风险权重，而适用1 250%的风险权重。
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表3.8 信用评级与风险权重对应表（短期证券）
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银行等金融机构持有低级别（投资级以下）资产证券化产品的资本金要求很高，如果证券被降级，那么将会进一步提高资产的风险权重，从而降低银行的资本充足率。当资本充足率指标达不到监管要求时，银行必须采取措施（额外的融资或资产销售）来满足监管的要求，如果这些措施得不到有效执行，银行将面临破产的风险。在这次金融危机中，美国数百家银行因为资本充足率达不到要求而破产或被收购。
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（二）再证券化与评级套利
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一般而言，每个资产支持证券在发行时的信用评级都具有足够的信用支持水平（至少根据当时评级机构对其的损失预期来说是这样）。但是随着市场环境和基础资产表现的变化，交易的预期损失率可能会上升，从而导致原本具有足够信用支持的证券被降级。证券的降级和证券的本金损失概率相关，与本金亏损的数量无关。比如，只要确定证券无法全部收回本金，哪怕是一元钱，该证券都会被降级为“垃圾”级别。如果证券被降级或者证券的初始评级比较低，持有这些证券的银行机构的资本金要求会很高。
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资产的信用评级和资本金要求之间的比例不是简单的线性关系（评级本身就不是线性关系）。以A-和BBB+这两个不同信用级别的资产证券化产品为例，虽然信用风险只差一小档，但是风险权重却差了1倍，即50%对100%。同样，不同级别的资产证券化产品和再证券化产品的风险权重比例变化也是不同的。这种非线性和不同比的关系，就为评级套利提供了可能性。
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