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（二）花旗银行信用卡信托的资产池
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花旗银行证券信托中的资产是比较成熟的、地域比较分散的优质信用卡应收款。这些信用卡的平均授信额度在过去一直稳步上升，至2013年6月，已达到1.5万美元左右。而信用卡的平均应收款余额在1 700美元左右，平均使用率在11%～12%。于2013年8月，超过95%的账户年份在5年以上。这些长期信用卡账户有多年的信用和付款记录，在质量表现上一般要比新账户稳定，比较容易预测和分析。从信用卡用户的信用记录上看，57%的用户的FICO信用分在720以上，而只有13%的用户信用分低于660，所以资产池目前的总体信用水平是比较好的。
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图5.7～图5.10是花旗银行信用卡信托几个主要质量指标的历史记录。历史表明，信用卡资产的表现受经济的影响非常大。就算是像花旗银行这样成熟的证券化发行人，也曾因为经济危机而经历了资产质量严重下降而导致的信用卡证券危机。
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图5.7 花旗银行发行信托的超额利差趋势图
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资料来源：花旗银行
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图5.8 花旗银行发行信托的总收益率趋势图
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资料来源：花旗银行
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（三）花旗银行信用卡资产证券化的信用增级
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花旗银行信用卡资产证券化的信用增级包括以下方面：
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图5.9 花旗银行发行信托的净损失率趋势图
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资料来源：花旗银行
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图5.10 花旗银行发行信托的本金偿还率趋势图
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资料来源：花旗银行
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（1）优次级证券结构：CCCIT发行了三个级别的多系列证券：A档、B档和C档证券。B档和C档证券支持A档证券，C档证券支持B档证券。A档要求的最低信用支持是18.5%，B档要求的最低信用支持是13.62%，C档要求的最低信用支持是7.12%。
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（2）超额利差：花旗银行发行信托发行的所有证券都会享有超额利差的信用支持。
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（3）提前分期偿还期：花旗银行发行信托的证券会因为信用卡资产池的质量问题、信托实体的性质变化或相关交易方（如卖方、发行人、服务商、托管人等）的违约或破产等合同指定的情况而进入提起分期偿还期。
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（4）利差账户：根据超额利差水平，利差账户里要存入并保持一定比例的资金。表5.1所示是各个超额利差水平下利差账户的资金要求（按证券面额的比例）。
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表5.1 不同超额利差水平的资金要求
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