1703470918
图5.7～图5.10是花旗银行信用卡信托几个主要质量指标的历史记录。历史表明，信用卡资产的表现受经济的影响非常大。就算是像花旗银行这样成熟的证券化发行人，也曾因为经济危机而经历了资产质量严重下降而导致的信用卡证券危机。
1703470919
1703470920
1703470921
1703470922
1703470923
图5.7 花旗银行发行信托的超额利差趋势图
1703470924
1703470925
资料来源：花旗银行
1703470926
1703470927
1703470928
1703470929
1703470930
图5.8 花旗银行发行信托的总收益率趋势图
1703470931
1703470932
资料来源：花旗银行
1703470933
1703470934
（三）花旗银行信用卡资产证券化的信用增级
1703470935
1703470936
花旗银行信用卡资产证券化的信用增级包括以下方面：
1703470937
1703470938
1703470939
1703470940
1703470941
图5.9 花旗银行发行信托的净损失率趋势图
1703470942
1703470943
资料来源：花旗银行
1703470944
1703470945
1703470946
1703470947
1703470948
图5.10 花旗银行发行信托的本金偿还率趋势图
1703470949
1703470950
资料来源：花旗银行
1703470951
1703470952
（1）优次级证券结构：CCCIT发行了三个级别的多系列证券：A档、B档和C档证券。B档和C档证券支持A档证券，C档证券支持B档证券。A档要求的最低信用支持是18.5%，B档要求的最低信用支持是13.62%，C档要求的最低信用支持是7.12%。
1703470953
1703470954
（2）超额利差：花旗银行发行信托发行的所有证券都会享有超额利差的信用支持。
1703470955
1703470956
（3）提前分期偿还期：花旗银行发行信托的证券会因为信用卡资产池的质量问题、信托实体的性质变化或相关交易方（如卖方、发行人、服务商、托管人等）的违约或破产等合同指定的情况而进入提起分期偿还期。
1703470957
1703470958
（4）利差账户：根据超额利差水平，利差账户里要存入并保持一定比例的资金。表5.1所示是各个超额利差水平下利差账户的资金要求（按证券面额的比例）。
1703470959
1703470960
表5.1 不同超额利差水平的资金要求
1703470961
1703470962
1703470963
1703470964
1703470965
（5）以卖方权益为形式的资产超额抵押。
1703470966
1703470967
（6）D档证券：如前所述，2009号抵押权益凭证为CCCIT发行的证券提供信用支持。这个凭证的面额会波动，但总体会维持在CCCIT下证券余额的7.66865%左右。