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(单位:亿美元)
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同时,交易的经济获利(表10.5,1.96亿美元)将会作为资产的销售收入计入当期利润表(表10.5,为简化,不考虑税收的影响)。
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表10.5 情景一的利润表
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(单位:亿美元)
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证券化之后,该银行的资产负债表更加健康,现金和证券取代了原来的贷款,总体资产的风险度降低,相应的资本要求也会降低。同时,由于资产销售收入的实现,未分配利润增加了股东权益,所以股东权益比例有所提高,从12.81%升至13.24%。利润表中,资产销售收入的确认使季度净利润从原来预计的1.44亿美元飙升至3.40亿美元,资产收益率从1.43%增加到3.37%,股权收益率从11.20%增加到25.43%。这个例子中,资产证券化对银行财务指标的“刺激”作用可以说是立竿见影。
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情景二:交易的特殊目的实体需要合并或资产的转让不能形成销售(作为借款抵押)
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在该会计情景下,虽然证券化中转让的贷款在法律形式上可能已经实现了“真实销售”,但在会计上必须保留在证券化后的资产负债表上;出售证券的所得增加了现金,但同时成为银行的负债(借款);银行保留的资产支持证券、超额利差和贷款服务权不在表内做确认(也被称作“消失在表内”)。由于这个“担保融资”交易行为,该银行的总资产和总负债规模在证券化后都增加了,而股东权益没有变化。同时,由于资产的转让没有实现销售,该交易对利润表没有任何影响。
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证券化之后,该银行的资产负债表趋于弱化,虽然总体资产的风险因为现金的注入而得以降低,但是负债的增加提高了杠杆,股东权益比例从12.81%降至10.47%,详见表10.6。同时,由于资产的增加,当期资产收益率从1.43%降到了1.17%(虽然只是暂时的),详见表10.7。
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表10.6 情景二的资产负债表
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(单位:亿美元)
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表10.7 情景二的利润表
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(单位:亿美元)
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从以上两个会计情景下财务报表的对比中,我们不难发现资产证券化交易在财务报表中的“表现”很大程度上是由会计处理方式决定的。在资产证券化的实践中,由于资产证券化复杂多变的结构和形式,我们很难判定究竟哪一个会计情景更能反映证券化交易的经济本质。资产证券化会计准则的制定就是要决定在什么条件下使用哪个情景下的会计处理方式;而这些条件可能包括资产证券化交易的方方面面,如交易的结构、资产的特点、风险和回报的分配、控制权的转移、资产的服务和管理、交易参与各方的权利和义务、特殊的协议条款等。美国会计准则和国际会计准则在资产证券化会计上都经历了不同的阶段,有很多成功的经验和理念,但也有很多失败的教训,值得我国相关会计政策制定者和从业人员参考和借鉴。
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金融新格局:资产证券化的突破与创新 第三节 美国的资产证券化会计
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一、美国资产证券化会计法规的演化
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在美国财务会计标准委员于2009年颁布FAS166和FAS167之前,美国的资产证券化会计经历了多个阶段的演变和改革。由于资产证券化不断推陈出新的本质,会计准则的演变还将继续。美国资产证券化会计的历史对我国相关会计制度的制定有重要的参考意义。
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(一)早期
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