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FIN46是美国第一个系统的关于SPV合并的指南，并创造性地提出了可变利益实体这个重要概念。在标准的制定过程中，美国财务会计标准委员最开始只是想针对在安然事件中被滥用的特殊目的实体，但它们很快认识到这个解释规定应该适用于所有可变利益的实体，所以应用的范围更广。2003年年底，美国财务会计标准委员对FIN46进行了修订，颁布了FIN46（R）。FIN46和FIN46R 对财务利益控制的测试做了重新规定，弥补了ARB51中“财务利益的控制”定义中的漏洞，把“控制”的标准扩大到了股权和表决权之外。FIN46把对“控制”的理解从形式转向实质，这个转变可以防止企业通过结构设计或交易安排来逃避会计准则的约束，从而更好地反映企业所面临的风险和损失。FIN46 和 FIN46（R）在“可变利益”和“可变利益实体”（VIE）两个重要基础概念上，建立了由可变利益实体评估和首要受益人测试两部分组成的SPV合并判定体系。
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但是，由于FAS140对QSPV的免除合并特赦，QSPV不在FIN46和 FIN46（R）的合并测试范围之内。因此，很多发行人都将其设立的特殊目的实体设计为QSPV，从而使大多数资产证券化特殊目的实体绕过合并规范，逃离表外。以美国的花旗银行为例，由该银行发起创立的所有QSPV拥有的资产额在2008年年底达到8 821亿美元，这些资产都通过销售确认“逃”出了花旗银行的资产负债表。FAS140 提出的对QSPV免于合并的特权是为了不阻碍资产证券化的发展，但是监管方和规则制定方也隐隐地担心这一特权被滥用。为了防止 QSPV被滥用，FASB 从2003 年开始一直致力于明确QSPV的特征，包括对QSPV允许从事的活动做出限制及进一步明确QSPV的概念和判断标准。但是，由于资产证券化交易结构的不断创新和变化，用静态的条条框框对QSPV进行限定并非易事，FASB 发布的多次征求意见稿几经反复，却始终找不到理想的方案。
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（四）FAS166和FAS167
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2007年开始的金融危机暴露了资产证券化特殊目的实体中潜藏的巨大风险，特殊目的实体的合并问题再次成为议论的中心。资产证券化会计，特别是特殊目的实体的会计规定，由于没有向财务报表使用者提供及时有用的关于资产证券化的风险和信息而受到指责。为了提高财务信息透明度，重树投资者信心，监管机构迫于压力，开始对特殊目的实体的会计处理和报告进行重新审视和研究。压力之下，FASB也终于选择了废除QSPV，严格SPV的合并规则。FASB于2009年6月发布了《财务会计准则公告第166号——金融资产的转让和服务》（简称FAS166）和《财务会计准则公告第167号——可变利益实体的合并》（简称FAS167）。
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FAS166是FAS140的修订版，该公告将要求提供关于金融资产转让的更多信息，其中包括证券交易以及公司面临的有关转让的金融资产风险方面的信息。该公告取消了QSPV的概念，改变了终止确认金融资产的要求，同时还对额外披露做出了严格的要求。FAS166要求资产转让方在财务报告中具体披露其对已转让的资产任何持续参与行为（包括追述、担保、服务等关系），不管该转让方是否合并特殊目的实体。
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FAS167对FIN46（R）进行了修订，提出了新的VIE合并规则。FAS167与FIN46（R）相比，主要有以下变化：
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·FAS 167取消了在FIN46（R）下QSPV免于合并的特权，FAS167要求QSPV要重新接受VIE评估。
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·FAS167要求报告企业进行分析以确定它的可变利益或利益是否给予其在VIE中的“控制性财务利益”，并以此识别该报告企业是否为VIE的“首要受益人”。
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·FAS167要求对报告企业是否是一个VIE的首要受益人进行持续地重新评估，而FIN46（R）只要求在具体事件发生时才进行重新评估。
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·在FAS167中，首要受益人的确定基于确定哪一个企业吸收了一个实体的大多数预期损失或接受了一个实体的大多数预期剩余回报；FIN46（R）中确定谁是一个VIE的首要受益人采用的是定量方法在FAS167中已被删除。
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·当风险权益投资持有人整体失去源自该投资的投票权或类似能主导被投资实体的最重大的影响其经济表现活动的权力时，FAS 167增加了一个额外的重新考虑事项以确定一个主体还是不是VIE。
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·FIN46（R）下，困难债务重组（Troubled Debt Restructuring）不作为要求重新考虑一个实体是不是VIE以及一个企业是否是一个VIE的首要受益人的重新考虑事项，而FAS167取消了这一例外。
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·此外，FAS167还强化了信息披露。
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FAS166和FAS167的发布使得资产证券化交易的“销售确认”和“表外处理”变得非常困难，很多资产证券化的相关参与人（尤其是发起人）被迫对特殊目的实体进行合并，导致大规模资产的回归。图10.1所示是美国不在金融机构的资产负债表上体现的消费者贷款总量（不含抵押贷款），这些消费者贷款大都是通过资产证券化交易转移到特殊目的实体中的。2009年FAS166和FAS167的发布使得这笔庞大的在表外游离的资产从超过5 500亿美元一下子跌至不足500亿美元。
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图10.1 美国因资产证券化而出表的消费者贷款
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资料来源：美联储
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二、美国资产证券化现行会计法规
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对资产证券化会计法规的具体介绍还是要再回到资产证券化会计需要解决的两个基本问题上：
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（1）交易中的特殊目的实体是否需要合并入表？
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（2）资产的转让是否在会计上形成销售？
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目前，美国会计准则中的《财务会计准则公告第167号——可变利益实体的合并》（简称FAS167）和《财务会计准则公告第166号——金融资产的转让和服务》（简称FAS166）分别是对以上第一个和第二个问题的回答。除了SPV合并和资产转让的销售的相关会计准则外，美国会计准则中还有一些和资产证券化相关的会计准则和规定，涉及资产证券化的服务权、公允价值和投资人相关的会计处理等方面，我们也在本节进行简单介绍。
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（一）《财务会计准则公告第167号——可变利益实体的合并》
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1.可变利益实体
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FAS167涵盖的是可变利益实体的合并问题。根据FAS167规定，满足以下条件之一的任何实体均是可变利益实体，在该准则的范围之内：