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·FAS167要求对报告企业是否是一个VIE的首要受益人进行持续地重新评估，而FIN46（R）只要求在具体事件发生时才进行重新评估。
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·在FAS167中，首要受益人的确定基于确定哪一个企业吸收了一个实体的大多数预期损失或接受了一个实体的大多数预期剩余回报；FIN46（R）中确定谁是一个VIE的首要受益人采用的是定量方法在FAS167中已被删除。
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·当风险权益投资持有人整体失去源自该投资的投票权或类似能主导被投资实体的最重大的影响其经济表现活动的权力时，FAS 167增加了一个额外的重新考虑事项以确定一个主体还是不是VIE。
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·FIN46（R）下，困难债务重组（Troubled Debt Restructuring）不作为要求重新考虑一个实体是不是VIE以及一个企业是否是一个VIE的首要受益人的重新考虑事项，而FAS167取消了这一例外。
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·此外，FAS167还强化了信息披露。
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FAS166和FAS167的发布使得资产证券化交易的“销售确认”和“表外处理”变得非常困难，很多资产证券化的相关参与人（尤其是发起人）被迫对特殊目的实体进行合并，导致大规模资产的回归。图10.1所示是美国不在金融机构的资产负债表上体现的消费者贷款总量（不含抵押贷款），这些消费者贷款大都是通过资产证券化交易转移到特殊目的实体中的。2009年FAS166和FAS167的发布使得这笔庞大的在表外游离的资产从超过5 500亿美元一下子跌至不足500亿美元。
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图10.1 美国因资产证券化而出表的消费者贷款
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资料来源：美联储
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二、美国资产证券化现行会计法规
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对资产证券化会计法规的具体介绍还是要再回到资产证券化会计需要解决的两个基本问题上：
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（1）交易中的特殊目的实体是否需要合并入表？
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（2）资产的转让是否在会计上形成销售？
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目前，美国会计准则中的《财务会计准则公告第167号——可变利益实体的合并》（简称FAS167）和《财务会计准则公告第166号——金融资产的转让和服务》（简称FAS166）分别是对以上第一个和第二个问题的回答。除了SPV合并和资产转让的销售的相关会计准则外，美国会计准则中还有一些和资产证券化相关的会计准则和规定，涉及资产证券化的服务权、公允价值和投资人相关的会计处理等方面，我们也在本节进行简单介绍。
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（一）《财务会计准则公告第167号——可变利益实体的合并》
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1.可变利益实体
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FAS167涵盖的是可变利益实体的合并问题。根据FAS167规定，满足以下条件之一的任何实体均是可变利益实体，在该准则的范围之内：
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（1）在没有额外的次级财务支持下，风险权益投资不足以为实体自己的经营活动提供资金。
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（2）作为一个整体来看，风险权益投资人缺少下列任一特征：
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·通过表决权或类似权力，实现对VIE经济表现产生最重大影响的活动的主导。
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·承受实体预计损失的义务。
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·获取实体预计剩余收益的权利。
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虽然不是所有的特殊目的实体都符合FAS167中可变利益实体的定义，但是在资产证券化中使用的特殊目的实体几乎都是可变利益实体。如果一个对VIE的投资满足用来承受VIE的部分预计损失或获取VIE的部分剩余收益的权利的条件，那么这个投资可以称为可变利益。
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2.首要受益人
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对资产证券化来讲，实行FAS167的结果之一就是资产证券化的多个交易参与者中可能有一方必须对资产证券化的特殊目的实体进行合并；而且，这一合并方不一定是资产的原始转让方。