1703476609
1703476610
从A股市场的相关上市公司看，一汽轿车（000800）无疑是最耀眼的汽车股。公司在2008年销售整车近12万辆，同比增长45％，实现营业收入203亿元，同比增长49％，实现净利润10.9亿元，同比增长90％，实现每股收益0.67元。无论是销量还是利润，一汽轿车均实现了大幅增长，这也是去年唯一能保持如此高增长的汽车股，从一汽轿车身上几乎看不出经济衰退和汽车业的周期性波动。
1703476611
1703476612
一汽轿车的高增长主要得益于马自达6和奔腾系列车型的热销。2008年，“马自达6”2.0升产量5.8064万辆，同比增长39％，销量6.1548万辆，同比增长67％，产销率106％，同比提高17％；“奔腾”2.0升产量4.4276万辆，同比增长90％，销量4.4659万辆，同比增长113％，产销率101％，同比提高11％。公司计划在2009年投放新车型马自达6睿翼和奔腾B50，与原有车型共同组成2009年的主导产品，力争实现全年销售整车16万辆的目标。在小排量汽车成为热点的背景下，公司主打中高级轿车的路线是否能够实现长期增长，这将成为该公司最大的考验。
1703476613
1703476614
一汽轿车吸引投资者的不仅是业绩，还有一定的题材想象空间，那就是一汽集团的整体上市。目前一汽集团在A股市场拥有两家公司——一汽轿车和一汽夏利（000927），如果一汽集团实现整体上市，或许会给两家公司带来一定的交易性机会。
1703476615
1703476616
一汽轿车的高速成长和交易性题材吸引了大批机构投资者，去年四季度，共有8只基金持有一汽轿车18％的流通股，今年一季度，共有15只基金持有该公司26％的流通股，成为基金持股比例最高的汽车股。一汽轿车的股价也大幅上涨，从最低价4.8元上涨至15元，涨幅213％，不仅领先于其他汽车股，在整个A股市场也属于超级明星。以公司2008年0.67元的业绩来看，股价上涨到15元之后，静态市盈率也只有22倍，在汽车股中依然偏低，最大的悬念在于公司的高增长能够持续多久。
1703476617
1703476618
与一汽轿车去年的高速成长比，其他几只轿车股略显逊色。上海汽车去年的整车销售放缓，加之投资韩国双龙汽车出现巨额亏损等等，预计2008年的业绩同比下降50％以上。不过在度过了最艰难的2008年之后，上海汽车在2009年也将会迎来发展机会。首先是韩国双龙汽车进入企业回生程序，上海汽车将不再拥有对双龙汽车的控制权，一方面换取韩国政府对双龙汽车的救助，一方面在2009年不再合并报表，在2008年大幅计提亏损之后，双龙汽车在2009年将不会对上海汽车的业绩形成太大拖累。其次，国内汽车产业振兴计划的出台，上海汽车或将受益最大。从微车市场看，上汽通用五菱占据了微车领域最大的市场份额，将成为“汽车下乡”计划的最大受益者；从轿车市场来看，产业振兴计划中对自主品牌的扶持，很重要的措施在于鼓励政府采购自主品牌轿车，政府采购轿车主要集中在15万～20万元区间，而国内自主品牌轿车大多处于10万元以下，上海汽车的荣威等自主品牌最契合政府采购目标，政府采购或许将为上海汽车送上价值不菲的订单，一度亏损的自主品牌有望成为上海汽车的盈利增长点；从鼓励小排量政策来看，上海汽车的合资品牌——上海大众和上海通用主要集中于小排量，无疑将从产业政策中获益。
1703476619
1703476620
从机构投资者的动向看，也明显开始看好上海汽车的发展。去年四季度，只有一家基金公司持有上海汽车0.32％的流通股，今年一季度，共有12只基金持有该公司3.5％的流通股，从基金数目来看，入驻上海汽车的基金仅次于一汽轿车。而在机构投资者的推动下，尽管上海汽车业绩还没有明显好转，但是股价已经从最低点反弹了130％。
1703476621
1703476622
虽然汽车业呈现的是结构性复苏，不同的子行业之间还是苦乐不均，但对于汽车零配件行业而言，汽车业的反弹带来的是实实在在的利好，比如生产汽车玻璃的福耀玻璃（600660），生产轮胎的黔轮胎A（000589）、巨轮股份（002031），生产橡胶制品的中鼎股份（000887），生产汽车冷却器的银轮股份（002126）等等，从某种程度上讲，在汽车业的复苏过程中，零配件的机会甚至高于整车企业。
1703476623
1703476624
（2009.05.18）
1703476625
1703476626
1703476627
1703476628
1703476630
投资改变生活 医改新引擎
1703476631
1703476632
历时3年的新医改方案终于出台，对于医药产业无疑是一个里程碑式的事件。
1703476633
1703476634
A股市场的医药行业是一个庞大的板块，涵盖的公司多达100多家，由于医药行业具有刚性需求的特点，所以受经济危机的冲击相对较轻，有较好的防御性。A股市场的大部分上市公司股价在去年大幅跳水，而医药类公司的股价则相当坚挺。
1703476635
1703476636
医药类公司的业绩也印证了其防御性特征，2009年前两个月，国内医药行业的销售收入和利润分别同比增长16％和19％，虽然相比2008年的增幅有所下降，但和其他行业相比，还是保持了难得一见的正增长。2009年1、2月份，全国规模以上工业企业的主营收入和利润同比下降3.1％和37.3％。
1703476637
1703476638
作为防御性行业的代表，医药板块在去年的熊市中表现出色，但是当宏观经济显示出回暖迹象时，率先启动的往往是周期性行业，防御性板块的走势会落后市场平均水平。上证指数从年初至今的涨幅为35％，有色金属等周期性板块的涨幅接近翻番，而医药板块的涨幅仅为33％。
1703476639
1703476640
对于医药上市公司而言，新医改方案的出台并非突发事件，投资者早有预期，所以短期内对股价走势并无太大影响。但随着新医改的各项方案推向纵深，对于相关公司的业绩将会逐渐显现。对于整个医药产业而言，新医改不仅是一次产业链上的利益重新分配，更是一次市场扩容做大蛋糕的机遇。按照目前规划，在未来3年内（2009～2011年），各级政府将投入8500亿元用于5项重点改革：一是建立基本医疗保障体系，二是建立基本药物制度，三是健全基本的医疗卫生服务体系，四是健全均等化的基本公共卫生服务体系，五是用3年时间探索出一条公立医院改革的基本路子。
1703476641
1703476642
在8500亿元的增量投入中，将有1/3用于供方，也就是直接花在医药产业上，2/3用于需方，也就是直接花在老百姓身上。当然，后者最终也会消费在医药产业上，其实也相当于间接用于供方。目前我国医药行业的年销售收入接近7000亿元，3年8500亿元的增量投入，大致相当于现有市场规模每年扩容40％，对于整个医药行业是一个难得的发展机遇。
1703476643
1703476644
按照医改“先易后难”的推进方式，首先入手的应该是基层医疗卫生机构的建立，然后是基本药物体系的制定，公立医院改革这样难啃的骨头不会一蹴而就，而是缓慢推进。对于医药产业链而言，最早受益的也应该是医疗器械生产商，其次是进入医改基本药物的普药生产企业，最后是一些在医改方案中特别提到的领域，比如医药流通企业、疫苗生产企业以及中药生产企业等。
1703476645
1703476646
按照大力发展农村医疗卫生服务体系的规划，每个乡镇办好一所卫生院，每个行政村都有一所卫生室。填补目前乡村医院的空白，意味着对医疗器械的巨大需求。A股市场从事医疗器械的上市公司约有4家，鱼跃医疗（002223）、万东医疗（600055）、新华医疗（600587）和山东药玻（600529），还有一家迈瑞医疗在美国纽约证交所上市。
1703476647
1703476648
鱼跃医疗是A股市场最近一年的明星股，2008年4月以9.48元的发行价上市，上市当日以14.3元收盘，截至今年4月10日，股价收于30.15元。大多数公司的股价在2008年大幅跳水，而鱼跃医疗的股价则逆势上扬。鱼跃医疗之所以受到投资者追捧，主要原因还在于其成长性，公司的主营业务是生产康复护理和医用供氧产品，2008年的主营收入增长39％，净利润增长63％，实现每股收益0.66元。山东药玻是国内最大的医药玻璃制造商，2008年实现主营收入11.6亿元，同比增长14％，实现净利润1.1亿元，同比增长24％，每股收益0.55元。从估值角度来看，山东药玻在4家医疗器械类公司乃至整个医药行业中估值偏低，2008年的静态市盈率为21倍，而鱼跃医疗的静态市盈率高达46倍，即使考虑到未来的成长速度不同，山东药玻仍然具有较强的估值优势。新华医疗是国内最大的消毒灭菌设备和放射治疗设备制造商，2008年的业绩也保持了较快增长，主营收入和净利润分别同比增长24％和33％，实现每股收益0.22元。万东医疗的主营业务是生产核磁共振和口腔设备，2008年的业绩略逊于上述3家公司，主营收入和净利润分别同比增长13％和2％，实现每股收益0.13元。
1703476649
1703476650
为了解决“看病贵”的问题，此次新医改将推广基本药物（能够满足大部分群众的卫生保健需要，而且价格让大部分群众能够承受）的使用作为一项重点工作，从5个方面来予以完善：中央政府统一制定和发布国家基本药物目录；基本药物实行公开招标采购，统一配送，减少中间环节；国家制定基本药物零售指导价格，由省级人民政府根据招标情况确定本地区的统一采购价格；城乡基层医疗卫生机构应全部配备、使用基本药物，其他各类医疗机构也要将基本药物作为首选药物并确定使用比例；基本药物全部纳入基本医疗保障药物报销目录，报销比例明显高于非基本药物。
1703476651
1703476652
对于医药公司而言，能进入国家基本药物目录，也就意味着能够最大程度分享医改蛋糕。国内生产普药的大型上市公司主要有华北制药（600812）、东北制药（000597）、哈药股份（600664）、白云山A（000522）、西南药业（600666）、双鹤药业（600062）等。今年4月底以前，国家基本药物目录将会正式对外公布，届时哪些上市公司能最终入选也将很快揭晓。不过，从另外的角度看，医改推行基本药物的目的之一在于解决看病贵的难题，所以，最终进入目录的药物也可能面临一定的降价压力。
1703476653
1703476654
医改方案中还着重强调了中医药的地位和作用：“充分发挥中医药（民族医药）在疾病预防控制、应对突发公共卫生事件、医疗服务中的作用。加强中医临床研究基地和中医院建设，组织开展中医药防治疑难疾病的联合攻关。在基层医疗卫生服务中，大力推广中医药适宜技术。采取扶持中医药发展政策，促进中医药继承和创新。”新医改方案的大力扶持，给中医药公司提供了难得的发展机遇，在国家基本药物目录中，有一半品种是中成药和中医药。
1703476655
1703476656
A股市场主要的中药公司有同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）、片仔癀（600436）、九芝堂（000989）、天士力（600535）等。以2008年的静态市盈率看，这些主要中药类公司中，云南白药40倍的市盈率水平最高，其余公司的市盈率大多在30倍左右。以成长性看，东阿阿胶的成长性最佳，2008年的主营收入和净利润分别同比增长22％和40％；云南白药前三季度分别增长44％和36％，全年增速应该略低于此；天士力分别同比增长22％和38％；同仁堂分别同比增长9％和10％；九芝堂分别增长8％和56％，净利润增速大幅高于主营收入的原因在于出售生产基地的土地所得。如果以成长性和市盈率相结合，东阿阿胶的动态估值相对偏低。
1703476657
1703476658
医药流通类企业也将在新医改的推动下重新洗牌。医改方案中多处提到“规范药品生产流通”，“大力规范和整顿生产流通秩序”，“发展药品现代物流和连锁经营，促进药品生产、流通企业的整合”，“基本药物实行公开招标采购，统一配送，减少中间环节”等。A股市场从事医药流通的上市公司主要有国药股份（600511）、一致药业（000028）、南京医药（600713）、华东医药（000963）和上海医药（600849）等。
[
上一页 ]
[ :1.703476609e+09 ]
[
下一页 ]