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A股市场另外一家具备季节性流感疫苗生产资质的是天坛生物，公司的大股东是中国生物技术集团（中生集团）——生物制药领域的国家队。正因为有如此强大的背景，在过去两年内，天坛生物的整体上市一直是资本市场热炒的概念。和华兰生物从血液制品向疫苗进军的发展路径正好相反，天坛生物的传统业务是疫苗，如果大股东中生集团今年将旗下的血液制品业务注入上市公司，天坛生物将成为国内“疫苗第一，血液第二”的上市公司。
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作为国内疫苗生产的龙头企业，天坛生物也将成为甲型H1N1流感暴发的获益者，不过，甲型H1N1流感毕竟只是短期因素，从长期看，公司的发展空间还在于国内疫苗市场的广阔空间。去年2月份，卫生部组织编写了《扩大国家免疫规划实施方案》，总目标是全面实施扩大国家免疫规划，继续保持无脊灰状态，消除麻疹，控制乙肝，进一步降低疫苗可预防传染病的发病率。并增加了免疫规划的采购预算，将政府采购疫苗从原来的6种扩大至14种。国内疫苗市场的龙头企业，天坛生物无疑是最大的受益者。另外，大股东中生集团还有众多优良资产，天坛生物作为集团唯一的上市平台，这些资产应该都会逐步注入其中。
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无论是华兰生物还是天坛生物，甲型H1N1流感固然可以成为短期的炒作借口，但更充分的理由还在于公司的长期投资价值。短期看，甲型H1N1流感究竟会暴发到什么程度尚不明确，能给上市公司带来多大的实质性利润其实也无法估算，而且经过短期炒作之后，两家公司的估值算不上便宜，从长期看，在新“医改”的大背景下，这两家医药龙头公司的长期投资价值依然存在。
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除了华兰生物和天坛生物这类具备生产流感疫苗资质的公司，还有一些生产流感诊断试剂的公司也成为市场的炒作题材，比如达安基因在5月11日发布公告称，公司与下属子公司联合研制出的检测试剂盒，在香港大学微生物学系实验室（世界卫生组织网络实验室）成功获得验证。该实验室验证结果表明，上述两种试剂盒具有良好的特异性和灵敏性。由于该公告发布时，恰逢内地确诊首例甲型H1N1流感病例，公司股价立即迎来5个涨停板。
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事实上，国内能够生产流感诊断试剂的并非达安基因一家，而且，诊断试剂的采购数量和价格也很难确定，目前为止仅供科研使用，对于公司的业绩影响很难估量。以公司现有业绩来看，去年业绩不到2毛钱，今年一季度为4分钱，只有公司的流感诊断试剂天量暴发式增长，才可能支撑高达70倍的市盈率。当然，也不排除这种可能性，随着甲型H1N1更大范围内的暴发，对于诊断试剂的需求远远超出预期，而且，从某种程度上看，生产诊断试剂的公司比生产治疗药物的公司有更多机会，因为需要诊断的人群不计其数，而最终确诊的人群毕竟还是少数。
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甲型H1N1流感暴发之初，美国疾控中心建议使用瑞士罗氏制药公司生产的“达菲”，“达菲”所使用的原料莽草酸从八角中提炼而来。受此消息影响，A股市场具备莽草酸生产能力的莱茵生物（002166）曾成为市场爆炒的对象，从4月27日至5月26日，剔除节假日和停牌日，公司一共有11个交易日，这期间迎来9个涨停板和2个跌停板。其实从甲型H1N1流感暴发至5月25日，莱茵生物仅仅接到1561万元的莽草酸合同，对公司业绩影响甚微，而且，作为莽草酸的原料，八角价格短期之内已经上涨了50％以上，更是压缩了莽草酸的利润空间。
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当然，除了市场炒作外，还是会有一些公司可能获得实质性收入。5月初，卫生部印发《甲型H1N1流感诊疗方案》（试行版），其中提到了4种治疗方式——一般治疗、抗病毒治疗、其他治疗和中医辨证治疗。在中医辨证治疗中，卫生部具体提到了几种常用中成药：莲花清瘟胶囊、银黄类制剂、双黄连口服制剂、葛根芩连微丸、藿香正气制剂等，以及参考方药：炙麻黄、杏仁、瓜蒌、生大黄、生石膏、赤芍、水牛角等。从卫生部开出的药方看，一些相关上市公司或能从中获益，比如生产藿香正气系列产品的太极集团、天士力（600535）和中新药业（600329）等，生产双黄连制剂的三精制药、太龙药业、ST天方（600253）等。与市场爆炒莱茵生物不同，卫生部的诊疗方案公布之后，A股市场对上述相关公司几乎毫无反应。
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除了这些和甲型H1N1流感直接相关的公司之外，还有一类公司或许能从这场流感中间接获益，比如生产动物疫苗的中牧股份和金宇集团，前者是动物疫苗的国家队，后者是最近几年发展起来的后起之秀。前两年猪蓝耳病暴发时，这两家公司成为农业部指定的疫苗生产厂家，都曾从猪蓝耳病中获益。虽然此次甲型H1N1病毒只是在人际之间传播，但随着近年来禽流感、猪流感等类似病症越来越多，动物疫苗也将迎来一轮发展机遇。
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由于甲型H1N1流感目前处于可防可控的阶段，与当年SARS引发的恐慌不可同日而语，因此，对于相关上市公司而言，短期内给业绩带来的影响很难估计，对大多数公司的业绩提升可能会比较有限。对于投资者而言，一方面要提防部分公司的过度炒作风险，同时，对于相关医药公司，关注长期投资价值可能比短期炒作更有意义。
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（2009.06.15）
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投资改变生活 轮胎业：危机下的高增长
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从长期看，随着全球轮胎产能向中国转移，以及将来经济全面复苏，轮胎行业的巨大需求终将释放。
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在国内的大多数行业被经济危机所拖累时，也有少数行业反而从危机中获益，比如轮胎行业，今年上半年，国内的轮胎公司业绩高速增长，甚至创出了历史业绩高点。在这样的背景下，A股市场的轮胎股也成为投资者追捧的对象，股价表现一直遥遥领先大盘。
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轮胎行业的增长主要得益于成本下降，随着全球商品价格大幅回落，轮胎行业的主要原材料橡胶价格大幅下跌了40％～50％，而轮胎价格的跌幅只有5％～10％，这使得轮胎行业的毛利率大幅度上升，在今年二季度创下历史最高水平。而随着国家经济刺激计划的深入，国内汽车业和机械行业大幅增长，对轮胎产品形成巨大的市场需求，在经过去年底的低谷之后，国内轮胎业在今年二季度的需求迅速回升，有些公司的收入已经恢复到去年同期水平。这样，在收入和去年持平或者略低于去年同期的背景下，成本的大幅下降带来了利润的大幅增长。
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轮胎行业属于劳动密集型产业，在全球化背景下，中国的轮胎行业具有相当的竞争力，加之全球轮胎产业向中国转移，中国逐渐成为全球轮胎产业的生产重镇，从2004年开始，中国的轮胎出口量成为世界第一。最近闹得沸沸扬扬的中美轮胎特保案，虽然只是美国部分利益集团（比如美国钢铁工人联合会）为了维护自身利益的无理之举，但也从一个侧面印证了中国轮胎业在国际市场的竞争能力。
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A股市场和轮胎业相关的主要有三类企业，一是直接制造生产轮胎的公司，比如风神股份（600469）、黔轮胎A（000589）、青岛双星（000599）、双钱股份（600623）、S佳通（600182）等，二是生产轮胎模具的公司，比如巨轮股份（002031），三是生产轮胎软件的公司，比如青岛软控（002073）。
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由于轮胎生产企业的中期业绩大大超出市场预期，相关上市公司成为股市的投资热点，尤其是黔轮胎A和青岛双星，在近期股市大幅回调的过程中成为最耀眼的黑马。黔轮胎A在上半年的主营收入同比小幅下降0.83％，但是净利润大幅增长122％，上半年实现每股收益0.44元，在业绩大幅增长的刺激下，公司股价已经创下历史新高。在2007年大盘6000点之时，公司股价最高接近14元，而现在已经接近17元，即使在最近大盘大幅回调之际，公司股价也依然逆势向上，投资者对业绩超预期股票的追捧热情可见一斑。
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从最近三个季度的业绩可以看出公司快速复苏的能力，去年第四季度，公司业绩还在亏损中，当季每股收益为－0.11元，2009年一季度开始恢复盈利，当季每股收益0.11元，而二季度的业绩则迅速达到了业绩高点，实现每股收益0.33元，远远超出了市场预期。除了获益于原材料成本下降，和A股市场其他轮胎公司相比，公司的收入恢复较快，几乎已经和去年同期持平。而大多数其他公司的收入依然保持30％左右的负增长，其中的原因在于公司立足西南市场，从灾后重建中获益较多。
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公司在发布半年报的同时，对今年三季度业绩也做出了预测，预计实现每股收益0.85元，相比去年同期0.31元大幅增长174％。如果按照这样的增长速度，黔轮胎全年业绩保守估计也在1元以上，即便股价创下17元的历史新高，市盈率也不过17倍，以此看，投资者的大力追捧也完全合情合理。
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不过，问题的关键在于明年，随着将来经济全面复苏，国际大宗商品价格可能再度上涨，橡胶价格的大幅上涨将会侵蚀轮胎行业的毛利率，如果成本上升的幅度最终大过收入增长的幅度，行业的利润水平将会随之降低。这样的问题不仅是黔轮胎这家公司所面对的难题，也是整个行业将来的困局。
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青岛双星也同样迎来了景气高峰，这家曾经以双星运动鞋为主业的公司，现在已经转型为轮胎制造业，在经历了2008年每股巨额亏损0.66元之后，今年上半年的业绩迅速逆转，在主营收入同比下降31％的背景下，净利润同比增长175％，实现每股收益0.24元。青岛双星的股价虽然没有像黔轮胎那样创下历史新高，但是也相差不远，2007年大盘到达6000点时，公司股价最高11.97元，现在股价为9.32元，距离最高点仅有20％的距离，尤其是最近大盘大幅调整之时，青岛双星的股价逆势上涨了40％，成为近期最为抢眼的股票之一。公司预计前三季度每股收益0.42元，和去年同期0.11元相比增长282％，以此来看，公司的动态市盈率也不足20倍，即使在股价大幅上涨之后，还是具备一定的估值优势。
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双钱股份是近期的短线黑马，8月17日至21日，大盘出现深度回调，很多股票纷纷跌停，而双钱股份在5个交易日里迎来4个涨停。和黔轮胎A以及青岛双星不同的是，虽然同为轮胎制造企业，但是双钱股份的中期业绩表现平平，主营收入下降21％，净利润增长6％，每股收益不足0.1元。但是其股价短期涨幅之大完全脱离了基本面的支撑，由此可见，虽然轮胎行业出现整体复苏，但在习惯于炒作的资本市场，终究难以避免泥沙俱下的现象。而A股市场规模最大的轮胎企业风神股份，虽然今年的股价涨幅不如上述几家公司，但在中报业绩增长55％的刺激下，近期股价也开始出现启动的迹象。
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除了直接从事轮胎制造生产的企业，A股市场还有其他和轮胎业相关的公司，比如制造轮胎模具的巨轮股份，以及生产轮胎制造软件的青岛软控。从短期看，目前轮胎业的景气高峰主要由成本下降所推动，而不是需求上升带来的复苏，所以对下游产业的拉动作用不是太明显。不过从长期来看，随着全球轮胎产能向中国转移，以及将来经济全面复苏，轮胎行业的巨大需求终将释放。而且，巨轮股份和青岛软控这两家公司都有自己的独特经营模式，有望成为各自细分领域里的长跑冠军。
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