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国内大多数银行的业务基本趋同，主要盈利模式是依靠息差收入，南京银行是一家有着鲜明特色的银行，除了传统的息差收入，非息净收入一直保持较高的比重。2008年前三季度，公司的非利息净收入占比分别为11.75％、13.2％和16.49％，其中的主要原因在于南京银行一直致力于拓展债券业务。
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南京银行是首批进入全国银行间债券市场的商业银行之一，目前也是参与上海同业拆借利率（Shibor）报价的16家商业银行之一，进入银行间债券市场以来，在同行中一直处于领先地位。凭借公司在债券市场多年来积累的口碑，南京银行在业内已经打造出“债券特色银行”的品牌形象。
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在A股市场14家上市银行股中，南京银行的债券投资比重最高，接近40％。2008年前三季度，南京银行的债券余额达到335亿元，环比上升18％，大大超出同期生息资产5.5％的增长幅度。债券比重过高给公司带来的影响是，在降息周期下，这将使得公司的息差负面影响远远小于其他银行，成为降息周期下的一个避风港。当然反过来看，在过去几年的加息周期内，高比例债券也制约了公司的盈利能力，可谓此一时彼一时。南京银行不仅债券资产比重较高，而且债券“久期”最长，超过3年，一年内需要重新定价的债券占比不足10％，重新定价期限超过5年的债券资产超过20％。债券资产的高比重和长久期，使得南京银行比其他银行更能规避降息风险。
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南京银行的另一大特点就是资本充足率高，以26％的资本充足率位居14家银行股之首；同时拨备覆盖率也超过200％，在上市银行中同样位列前茅，这使得公司业绩具备了较强的缓冲坏账的能力。南京银行目前正为不良资产所困扰，据悉，有3家贷款过亿的企业客户出现问题，其中两家比较严重，包括“中国袜业出口大王”江苏巧丽针织品有限公司。另外，由于南京银行涉足债券市场较深，也不幸在雷曼债券上触雷，所幸规模不算太大，300万美元左右。得益于拨备覆盖率价高，在计提大量坏账之后，公司2008年的业绩预告依然保持了70％的同比高增长，在上市银行中依然名列前茅。
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对南京银行而言，虽然其债券特色为其增色不少，但在传统的息差业务上，公司并没有太强的过人之处，更多只是伴随南京和长三角地区经济增长而增长。对国内银行而言，尽管拓展非息业务的重要性不言而喻，但短时间之内，传统的息差收入仍是主流，对于南京银行而言，看点在于传统和创新之间如何平衡。
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从公司股价走势来看，从去年最低价7.44元反弹至今年2月20日的11.06元，反弹幅度49％，领先于大多数银行股的涨幅。
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宁波银行：金融危机下的生存样本
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如果将来中国经济走出低谷，民营经济重新活跃，宁波银行也将随之摆脱困境。
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宁波银行（002142）成立于1997年，在宁波市原有10多家信用合作社基础上改制而来，在改制过程中实现了全员持股。由于植根于我国民营经济最发达的地区之一，宁波银行的服务对象以当地中小企业为主，在我国经济的上行周期，宁波银行充分分享了当地蓬勃发展的民营经济，在我国的城市商业银行中排名一度居前，并且成为仅有的3家上市城商行之一。但是当国际金融危机来袭，我国出口行业和中小企业遭遇打击，宁波银行同样也暴露在国际金融危机的风险之中。
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最明显的现象就是公司不良贷款的上升。虽然就目前看，宁波银行一直以不足1％的不良率水平在14家银行股中排名最末，不过最近几个季度，公司的不良率呈现明显上升趋势。2008年第三季度，公司的不良率从年初的0.36％上升至0.6％，不良余额上升了1.2亿元，和大部分银行不良贷款的“双降”趋势相比，宁波银行的“双升”引人关注。在不良率迅速上升的同时，公司原来较高的拨备覆盖率看起来也并不可靠，从323％迅速下降至200％。尽管200％的拨备覆盖率在银行股中已经算得上很高水平，但是考虑到宁波地区中小企业面临的压力，这将给宁波银行的资产质量带来更大的考验，不良率的上升可能会快速消耗拨备覆盖率。
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与资产不良率上升相比，公司更需要担心的可能是规模扩张的问题。宁波银行在过去3年保持了30％的复合增长，高增长一方面得益于当地中小企业的蓬勃发展，也得益于个人房贷业务的增长。在公司的对公贷款中，将近40％的比例投向了制造业，宁波地区的外向型经济受本轮经济危机的冲击不言而喻，给宁波银行的影响一方面在于带来不良资产，重要的是企业开工不足，导致贷款需求下降。虽然目前看，国内银行业的新增贷款在1月份创出1.62万亿元的天量，但是更多的贷款需求还是集中在政府主导投资项目上，民间投资热情并不活跃，对于宁波银行这种面向中小企业的银行，从“4万亿”项目中获益的程度可能不如其他银行。从个人业务看，公司的个人贷款主要集中在房贷业务，上市之前的房地产业务贷款比例超过80％。在过去几年房地产的黄金时期，这成为公司业绩增长的主要源泉，但是在目前低迷的房地产市场下，个人房贷业务也很难重现两年前的高增长，公司在2008年的业绩报告已经很明显地体现出这种趋势。对于宁波银行而言，房地产业务的萎缩可能意味着另外一个引擎减速。
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公司预计2008年业绩增长50％～70％左右，客观而言，这还是很高的增长水平。不过真正的考验在于2009年，一方面要面对不良贷款上升的风险，同时还要面临贷款需求减少的压力。从某种意义上而言，宁波银行的处境，可能是观察中国银行业如何应对金融危机的一个典型样本。如果将来中国经济走出低谷，民营经济重新活跃，宁波银行也将随之摆脱困境。
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宁波银行在2007年7月上市时，一度受到投资者热捧，9.2元的发行价很快被拉升至32元，一度给这家内部员工持股的银行批量生产了将近100个千万富翁和1000个百万富翁。不过随着股市的重度下挫，公司股价在2008年最低跌至5.8元，2月20日收于8.73元，反弹幅度51％，2.54倍的市净率在银行股中处于估值最高水平。
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（2009.03.02）
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银行股的拨备覆盖率和不良率 不良贷款拨备率 不良贷款率 深发展 54.59 4.28 宁波银行 201.69 0.63 浦发银行 215.91 1.19 华夏银行 126.12 2.06 民生银行 123.77 1.22 招商银行 216.13 1.25 南京银行 191.86 1.39 兴业银行 168.29 1.06 北京银行 140.92 1.74 交通银行 113.84 1.75 工商银行 121.16 2.37 建设银行 119.41 2.17 中国银行 121.49 2.58 中信银行 120.27 1.37
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投资改变生活 A股市场十大地产股评点
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A股市场的地产公司多达100多家，以综合实力来看，以下10家地产股可居前列。
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万科A（000002）
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从股价走势看，万科A今年的涨幅明显与其地产龙头的地位不相匹配。年初至今，地产行业指数涨幅超过70％，万科的涨幅仅为50％。
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万科股价滞涨的原因，主要在于市场对其扩张能力的怀疑。在经历了多年高速发展以及2008年的冬天后，万科开始反思并调整自身的发展战略，明确提出2009年的工作重点是从规模速度型转向质量发展型，2009年计划新开工403万平方米，比2008年实际完成数下调23％；竣工619万平方米，比2008年竣工量增加约17％。
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在这样的指导思想下，公司明显放缓了扩张步伐，一方面加强了对存货的控制，通过快速消化存货回笼现金，改善现金流，同时大幅放缓了拿地的节奏。如果房地产市场持续低迷，万科此举无疑能够较好地度过冬天，这将再一次证明万科具有先人一步的眼光。但是如果行业回暖，万科可能面临踏空的危险，一方面前期清理存货过快，导致可销售面积减少，一方面土地储备不够，制约了扩张空间。
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进入5月份之后，在土地市场上沉寂已久的万科明显加快了步伐，10天内合计以19.43亿元，在无锡、佛山购买了建筑面积合计超过87万平方米的大型地块，尤其佛山地块以溢价50％成交，成为佛山“地王”。这些举动似乎表明，万科对于房地产的态度已经趋于乐观，并且开始力图避免踏空的命运。
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