1703477926
1703477927
1703477929
投资改变生活 金宇集团：蓝耳机遇
1703477930
1703477931
蓝耳病的暴发给金宇集团带来难得的市场机遇。
1703477932
1703477933
2007年，一场突如其来的蓝耳病导致大量生猪死亡，直接助推了猪肉价格飞涨。不过，对于一些生产动物疫苗的公司而言，蓝耳病的暴发却意味着难得的市场机遇，比如金宇集团（600201）。
1703477934
1703477935
金宇集团原为内蒙古一家生产羊绒的企业，随着传统业务逐年萎缩以至亏损，公司将重点转移至生物制药，目前已是国内第二大动物疫苗生产企业，规模仅次于中牧股份（600195）。金宇集团的疫苗涉及猪、牛、羊、禽、兔、犬等六大类60多个品种，其中口蹄疫疫苗是最主要品种，收入占公司生物制药总收入的80％以上。公司是我国五大口蹄疫疫苗生产企业之一，年产能24亿毫升，国内市场占有率达35％。2005年，金宇集团的子公司由于卷入假疫苗风波，一度对公司经营造成重挫，从2006年开始，公司业绩开始恢复增长，2007年蓝耳病的蔓延，更使业绩呈现暴发式增长。2007年前三季度，公司主营收入同比增长32％，达到3.29亿元，净利润同比增长104％，达到7100万元，每股收益0.25元。
1703477936
1703477937
蓝耳病的防治工作主要从2007年下半年开始进行，因此，蓝耳疫苗对金宇集团2007年的业绩贡献其实尚不足半年，真正的看点还在2008年。由于猪肉价格飞涨甚至影响到CPI水平，加之最近几年连续暴发动物疫病，比如2004年的禽流感，2005年的口蹄疫，2007年的蓝耳病，因此，2007年下半年，国务院专门就此发布《国务院关于促进生猪生产发展，稳定市场供应的意见》，其中提到要对列入国家一类动物疫病和高致病性猪蓝耳病实行免费强制免疫，所需疫苗经费由中央财政和地方财政共同负担，中央财政对不同地区给予差别补助。
1703477938
1703477939
在国家强制免疫的背景下，对于金宇集团这样的公司，意味着前所未有的市场机遇。目前国家强制免疫动物疫苗品种有口蹄疫疫苗、禽流感疫苗、猪蓝耳疫苗及猪瘟疫苗4个品种，金宇集团拥有口蹄疫、蓝耳病和猪瘟三类疫苗产品。其中口蹄疫疫苗是金宇集团的传统产业，未来几年预计保持平稳增长，最具暴发力的还属蓝耳疫苗。
1703477940
1703477941
2007年6月，金宇集团以2250万元收购扬州优邦生物制药公司2500万股（占83.33％），该公司是专业从事动物疫病预防与治疗的高新技术企业。收购完成后，扬州优邦通过技术改造，将作为金宇集团生产猪蓝耳病疫苗的基地，预计年生产能力可以达到3亿毫升。以0.8元/毫升的价格计算，预计年产值可达2.4亿元，净利润约为4800万元，对应金宇集团2.8亿元的总股本，折合每股收益为0.17元。目前，扬州优邦生物制药公司已被批准生产猪蓝耳病灭活疫苗。在2007年对金宇集团贡献半年业绩之后，2008年开始将贡献全年业绩。
1703477942
1703477943
金宇集团的另一大利润来源是房地产业务，主要是控股子公司金宇置业在呼和浩特开发的金宇文苑项目。目前公司二期房地产项目大部分销售完毕，二期面积约为14万平方米，均价每平方米3500元以上。受收入确认时间影响，2007年确认收入的比例不高，业绩将在2008年释放。在公司2007年的三季度报告中可以看出，公司的预收款项为2.86亿元，而年初仅为5000万元，这部分预收款项估计有很大部分来自房地产业务。面积约15万平方米的三期项目已经开始建设，预计2008年封顶。公司在房地产的目标是，年销售15万平方米，在建15万平方米，储备15万平方米，能够在未来4～5年内形成持续开发。
1703477944
1703477945
金宇集团目前的第一大股东是财务投资者——大象创业投资公司，持有公司14.67％的股份，内蒙古农牧药公司仅为第二大股东，持股11.96％，这种股权结构曾经使得管理层和大股东之间暴发过不愉快的股权之争。在股改之后，大股东持有的股份可以上市流通，大象投资开始显露出淡出公司的迹象，截至2007年12月24日收市，大象投资累计出售公司股份285万股，占公司股份总数的1.02％，本次减持后，大象投资仍持有公司股份3835万股，占公司股份总数的13.66％，仍然为公司单一最大股东。从短期看，大股东的减持或许会对二级市场的股价形成一定压力，长期而言，大股东的淡出将减轻再度暴发股权之争的隐患，有利于增强公司管理层的话语权，保证公司平稳发展。
1703477946
1703477947
（2008.01.07）
1703477948
1703477949
1703477950
1703477951
1703477953
投资改变生活 新中基：红色产业的崛起
1703477954
1703477955
新中基番茄制品年产能达到60万吨，位居全球第二。
1703477956
1703477957
新中基（000972）原为新疆一家普通的农牧业公司，2000年上市之后一度进行盲目的多元化投资，后来确定以番茄酱作为自己的核心产业，逐渐在全球市场占据越来越多的份额，并有望在未来几年在世界范围内成为这个行业的领先者。
1703477958
1703477959
新中基选择番茄酱这个红色产业既有偶然性也有其必然性。偶然之处在于公司2000年上市后募集了大量资金，但是不知道投向何处，在盲目的多元化投资中，其中一项就有番茄酱产业。后来公司将番茄酱确立为核心产业，也有其必然性，酱用番茄的大面积种植对气候要求较高，只有美国的加州、欧洲地中海沿岸、中国的新疆以及内蒙古的少量地区符合要求。新中基地处新疆，有得天独厚的地理优势，而和国外的厂家相比，中国的人工成本更具优势，所以，新中基选择番茄酱并能有所成就，也几乎是一条必然路径。
1703477960
1703477961
新中基实际控制人是新疆建设兵团，在兵团支持下，公司对番茄酱的收购采取与师团场、农户签订订单合同加行政指导的模式，确保了50万亩稳定的番茄种植基地，未来计划扩张到80万亩。在对番茄酱原料的控制上，新中基和中粮屯河（600737）形成垄断局面。在生产能力上，公司的番茄制品年产能达到了60万吨，位居全球第二。
1703477962
1703477963
按照加工程度不同，番茄酱分为大包装、小包装、番茄沙司和番茄红色胶囊等，利润率也随之从低到高。新中基最初从事的只是一些简单的来料加工和大包装产品，利润率较低，公司产品中只有20％是自有品牌，80％是为国外大牌厂商贴牌生产，公司最近几年开始有意识向下游拓展，进军高利率产业链，计划做到80％的自有品牌和20％的贴牌生产。公司收购了法国最大的番茄制品企业普罗旺斯罐头食品有限公司，完全拥有了普罗旺斯旗下的LeCabanon和MasqueD等多个在法国和欧洲的知名品牌。同时，公司自有品牌“ChalkiS”也在非洲占据了较大的市场份额，各类小包装番茄制品已经占到非洲市场约45％以上的份额，欧洲市场约20％的市场份额，并且大量出口中东和俄罗斯市场。调整产业结构，从初级加工进军下游高端产品，是新中基未来几年的发展之路。
1703477964
1703477965
由于公司的主要市场集中在国外，因此，全球市场的动态直接影响发展前景。美国是番茄种植和加工产业最发达的国家，受到恶劣天气影响，以及能源和劳动力成本上升，番茄种植近年来大幅减产。在欧洲，欧盟的番茄种植一直得到政府大量补贴，根据欧盟15国在2003年达成的协议，欧盟将在2008年废止这种将农业补贴与农产品产量挂钩的补贴办法，改为向农民提供一次性补贴，其中2006年和2007年是过渡年，每年的补贴将减少12％。农业补贴政策的变化使得番茄种植成本上升，很多番茄种植商转向其他农作物，与美国一样，欧洲的番茄产量也出现下滑。在这种局面下，一方面由于产量下降导致番茄酱价格上涨，对新中基等公司带来直接的利益。同时，欧美国家种植成本的提高，将导致番茄酱产业向中国转移，新中基将在全球市场扮演越来越重要的角色，未来几年，公司有可能从一个原料垄断者向品牌领先者转换。
1703477966
1703477967
由于“小非”解禁，以及公司前三季度业绩看上去不理想，每股收益仅为0.06元，公司股价最近从高点下挫40％。其实，受行业特征影响，第三季度向来为公司业绩低点，历年业绩都集中在最后一个季度释放。2006年公司全年业绩为0.42元，其中第三季度为亏损，第四季度为0.36元，贡献了86％。所以，公司今年前三季度的0.06元业绩并不代表全年，最后一个季度业绩亮相将会改变全年业绩的面貌。另外，从净利润看，公司前三季度净利润同比增长40％，只是由于今年中期经过“10转5送3”之后，股东扩张速度超过净利润增长速度，使得每股收益水平同比反而有所下降。如果近期不再有股本扩张计划，净利润的增长将会同步体现在每股收益上。
1703477968
1703477969
由于公司产品主要面向国外市场，人民币持续升值和欧美市场的反倾销都是公司需要面临的风险。另外，公司所从事的行业一定程度上靠天吃饭，天气对公司也是很重要的影响因素，比如今年内蒙古地区的番茄产地遭灾，致使产量大幅下降，而新疆地区由于天气状况较好，今年则大获丰收。
1703477970
1703477971
（2007.11.12）
1703477972
1703477973
1703477974
1703477975
[
上一页 ]
[ :1.703477926e+09 ]
[
下一页 ]