1703489590
1703489591
/皮特首相成就了英国金融漫画史上的一批杰作。在此幅画中，他被称为希腊的贪财国王迈达斯。迈达斯的魔力是点物成金，皮特首相的本事是把英格兰银行的黄金变成纸币，满口喷钱
1703489592
1703489593
一位首相，一位皇帝，在政治动乱中，都没有抵挡住诱惑，动用权力，发行或超额发行了纸币。我们已经知道，他们手中握有的发行机制是不同的，现在就来看看权力是怎样通过不同的机制发挥作用，达到了什么目的，产生了什么效果。
1703489594
1703489595
发行了银行券的英格兰银行很快发现，它承诺兑现的纸币在任何一个时点都会有相当数量滞留在流通领域，这就为银行自主决定增大纸币发行量，留下了空间。只要这个倍数掌握得好，多发的纸币并不会影响银行券兑现率的稳定。皮特首相被人称为“金融的天才”，他似乎更明白其中的道理。1783年他当选为首相，进了办公室的第一件事就是先请金融城放心，他一定会严格遵守沿袭了近百年的银行法律，政府如发债，必先得到国会批准。这样，他在英格兰银行建立了不错的口碑。
1703489596
1703489597
1703489598
1703489599
1703489600
/英国《伦敦画报新闻》1861年刊出一张咸丰皇帝像（此时皇帝已驾崩），周围描绘了帝都北京的景色
1703489601
1703489602
1790年英法之间暴发的冲突，使保守的英国人在革命的法国人面前，突然产生了一种使命感。皮特首相有些矛盾，英国人要不要去充当阻止法国革命在欧洲蔓延的保护神？与北美殖民地的战争，已经使英国伤了元气，如果再去支持欧洲大陆国家，那英国真的要吐了血本。然而，皮特首相说服了自己，也说服了议会和国王，派遣军队上了欧洲大陆战场。1793~1797年，为支付军费，政府财政支出增加了一倍，除了税收，这些钱都是来自英行的新增贷款，总额达1 000万英镑。想想英行成立一个世纪以来政府累积的借款余额，总共才1 100万英镑，皮特的3年等于匹配了100年的借款额度。总数为2 100万英镑的政府债务，已经超出英行资本金一倍多，但皮特的战争借款，缺口才刚刚撕开。为此，皮特要求修改法律，允许他不受国会约束，增加政府负债。
1703489603
1703489604
1703489605
1703489606
1703489607
/《银行限制令》被称为皮特首相的“通货膨胀大餐”
1703489608
1703489609
议会对皮特的财政政策、军事政策与外交政策批评之声不绝于耳，但能量极大的首相决心排除反战之声，齐心协力应对战争。伦敦城里的商人们，像在百年前支持国王威廉三世一样，再次填满了政府嗜贷的胃口。结果，拿着英行票据的人，蜂拥前来兑现，不出三年，银行的黄金储备从700万英镑降至不足100万英镑，金库几被掏空。再这样下去，等待着英格兰银行的命运，只剩下倒闭。挽救银行免于遭受灭顶之灾，皮特首相还有高招儿吗？形势非常严峻！
1703489610
1703489611
皮特首相还真有高招儿，那就是下令暂时停止英格兰银行的纸币兑现。1797年，在皮特的主持下，议会通过了《银行管制法案》（Bank Restriction Act），停兑成了法律！英行银行券由此获得了新的“自由”：不是自由兑现，而是自由增加发行数量，让老百姓回家去担心银行券的价格吧，政府现在可以合法地抢劫银行了！
1703489612
1703489613
皮特首相“货币大餐”带来的后果如何？本来，疯狂借贷和纸币发行应当造成英镑的大幅贬值，甚至恶性通货膨胀，但是历史的偶然性刚好在此时发力，带给了皮特好运气。18世纪末19世纪初的英国，帝国经济已经踩下加速的油门，不论是国内的工业革命，还是殖民地贸易，对货币的需求都出现了跳跃式增长。历史数据显示，宽松的货币供给可能歪打正着，满足了英国实体经济的交易支付需要。在英行停止兑现后的前三年里，货币增发超过了10%, 国内通胀率只有年均2%，真是不可思议。至1800年，英行银行券在国内兑换黄金的比价稳定在3英镑17先令6便士兑换1盎司黄金。同一年，由于谷物歉收、出口下降，英镑在德国汉堡的汇率曾下跌了14%。但总的来说，在皮特执政期间，英国在海外的金融信誉坚挺，进出口贸易空前高涨，工业革命的能量辐射全球市场。更令人惊诧的是，1800年，也就是停兑三年后，英格兰银行的黄金储备又恢复到700万英镑。
1703489614
1703489615
毋庸置疑，英行好运中最难预料的好运，是在被政府又借款又停兑折腾20年后，威灵顿公爵在滑铁卢打败了拿破仑，世界从此为英国打开了畅行无阻的大门。债主最怕的是借款人破产，最希望的是借款人成功后给予额外奖励。英行得到的恰好是后者。
1703489616
1703489617
史学家们认为，拿破仑战争，法国人与英国人角力的不仅是双方的军事实力，也是财力的运用。皮特首相有运用权力的胆识，但也离不开伦敦城商人们的鼎力相助，如同1745年那一次的声明。商人在1797年的行动再次表明，即便英行不兑现纸币，他们也不会去挤兑银行，更不会去挤兑政府。从这个意义上延伸开去，英法战争不仅是武力的对抗、财力的竞赛，也是信念的对垒。经过国内百年的和平发展，英国君主立宪的政治体制与自由通商贸易的经济政策，赢得了商人们的心。议会中不少议员始终相信皮特首相在位不会长久，但他一口气做了18年（1783~1801），伦敦城的商人们就是他的拥趸。据说，他第一次赢得首相宝座时，来到伦敦城，他的马车是被簇拥的人们拉着进城的，以示对他主政的欢庆。
1703489618
1703489619
即便是皮特搞出的战争债务也成了伦敦城金融投机赢利的新宠。首相享受“货币大餐”的同时，商人们也赚得盆满钵满。从1793年到1815年拿破仑败北之前，英国的政府债券市场存量达到7.5亿英镑，相当于英国国内生产总值的两倍。这种证券买卖的游乐园，当时只在英国有，法国的市场尚未出生。年轻的大卫·李嘉图（1772~1823）在撰写他的第一部经济学著作之前，就是伦敦城里的一位商人。他看好英国战略战术上优胜于法国，投资屡赌屡胜，因而从证券交易中赚了大笔钱财。一个流传已久的故事是说，大名鼎鼎的罗斯柴尔德的第一桶金，就是在此时利用战争传言投机英国政府债券赚取的。
1703489620
1703489621
皮特首相的胆大妄为，引起英国学者对货币政策、银行政策、财政政策以及税收政策又一次深刻的思考，为“货币数量控制理论”提供了新的经验实证。虽然此时人们对纸币发行必须有贵金属作为准备金的认识，离凯恩斯把它称为“野蛮时代遗物”还相差100多年，但是已经有货币学者指出不必搞什么金本位制，世界上最好的货币就是用纸印出来的。只有纸币才能根据交易需要随时调节数量。
1703489622
1703489623
皮特首相的通货膨胀“大餐”，似乎把五味儿都占全了。但是咸丰皇帝的宝钞官票，留下的味道可是又酸又苦。
1703489624
1703489625
1703489626
1703489627
1703489628
/英国人眼中的拿破仑餐桌。在他的前面，第一盘菜就是想吃掉英格兰银行
1703489629
1703489630
1703489631
1703489632
1703489633
/皮特毕业于剑桥大学潘布洛克学院，学院里放置着他身着罗马元老院长袍的雕像
1703489634
1703489635
虽然大清王朝做事不用经过议会审批或修改法律，咸丰皇帝决定印发纸币，也不是一个简单的过程。皇帝的文臣们可能很清楚地知道“大明宝钞”最终贬为一张废纸的老皇历。大清朝除顺治八年搞过一次“钱贯”，康雍乾三代近200年的繁荣，从未发行过纸币。嘉庆、道光帝的朝臣吵嚷了很多年，还是不敢把纸币的大计付诸实施。因此咸丰要这么干，是违背了祖宗成例。但是，年轻的皇帝登基刚几年，家里就揭不开锅，天灾人祸，加上太平天国闹事，国库拮据，不想点办法，祖宗的江山都难以坐下去。1853年，也就是咸丰三年，朝廷下了决心，由左都御史会同户部堂官，机构上设置了官票所、宝钞局，主导改革银钱货币。真有不少大员相信，纸币发行会帮助朝廷广开财路，甚至解决一切社会问题。可惜，大清宝钞一出笼反而引起市场货币流通的混乱，没几个月，就贬值百分之二三十。连咸丰皇帝都很生气，朝廷真的就这样没有信誉吗？
1703489636
1703489637
1703489638
1703489639