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沃尔克是1979年由卡特总统任命的美联储主席。这时我们刚入校园不久，国家百废待兴，远望太平洋彼岸，美国无疑是世界第一号强国，是经济上现代化的楷模。但实际上，其时美国国内的经济政治都是困难重重，民众深陷焦虑怨愤的情绪之中。缘由之一，就是20世纪70年代初石油危机以来居高不下的物价，已蔓延到衣食住行的各个领域，政府的债券在“滚雪球”，大多数美国家庭成了债务人。1979年第一个季度，物价指数就蹦上了11%，经济前景令人忧心忡忡。沃尔克接班时的联储是一个烫手山芋，他的前任为了保住执政党追求的就业目标，一直把印钞票当作有效的宏观政策工具。
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/美国20世纪80年代的漫画，讽刺税收和储蓄养活不了吃得圆滚滚的联邦政府及相关机构，还是要靠货币来喂养
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此时的卡特总统被描绘为像一位持家的主妇，号召全美国人民培养牺牲奉献的精神，告诫“拥有和消费并不能满足我们对人生意义的向往”。这样一位与现实脱节的总统，最后甚至找不到一位自愿为他两肋插刀的联储主席。候选人名单上的最后一名，也是临危受命的一位，即是51岁的纽约储备银行行长沃尔克。
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身高2.1米的沃尔克被人形容“看上去就像篮球场上的中锋，容貌有些憨笨”。但他上任一记重拳，就打得赤字财政和物价指数人仰马翻。卡特政府也因此被釜底抽薪，把竞选连任的机会丢给了共和党人。金融史家评价：“沃尔克完全靠着个人的人格力量，重拾美联储的信用。”
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沃尔克敢于向通货膨胀和利益集团开战的精神，也帮助鼓起了中国货币发行控制的勇气。20世纪80年代中期，通胀像一只断了线的风筝，被改革开放的热气鼓吹着不断上升，消费物价指数蹲在两位数上下不来，折磨着居民承受力的敏感神经。各种为市场物价并轨闯关的理论、通胀小幅微调和反通胀的模型，包括麦金农的金融深化论和弗里德曼的货币数量论，被学者们统统快速引进中国。各国中央银行控制货币和利率的经验，有日本的、英国的、美国的、德国的，也纷纷呈递给了刚刚成立的人民银行货币政策司和理事会。但是最令人鼓舞的是沃尔克在美国正在进行的实践，翻译成当时改革的语言，即是“人民银行与财政部分家，与商业银行分业”的独立理念。新中国成立后第一任人行行长南汉宸的秘书杨培新，时任金融研究所研究员，对介绍沃尔克和美联储不遗余力，反复警告货币不稳定对国家政治与经济可能带来的危险。
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沃尔克一门心思就是反通胀，结果却是把经济和市场带入到一个尴尬的境地。批评他的人创造了一个新词叫“滞胀”，指责联储按照“货币主义”理论行事，制造了信贷紧张，工商农业供给全面短缺，美元疲弱，财富向债权人集中，实体经济发展停滞了，通胀威胁却挥之不去。然而，面对白宫及政府幕僚的口诛笔伐、民众的怨愤激情，沃尔克仍然能够淡定地叼着香烟，坐在听证席上吞云吐雾，为了重建美元的信誉，为了国家的长远利益，他手中的权力不会“八面玲珑地取悦所有人”。
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/沃尔克（左）和格林斯潘（中）在庆祝联储成立100周年庆祝会上重又聚首
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沃尔克的后继者格林斯潘，也曾真心传承他的前任“通货膨胀斗士”的美名，但是1987年10月19日那个“黑色的星期一”却是一个下马威，加速了其政策的改弦更张。这一天道琼斯指数猛跌22%，市场一片愁云惨雾。紧缩货币政策往前再走一步，1929年的大衰退就可能重演。刚刚接过联储权柄两个月的格林斯潘，第二天出现在电视观众面前，坚定说出了自己未来主政的基本理念：
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联邦储备体系，本着它作为这个国家中央银行的责任，在这里宣布，它会作为一个流通货币的来源，对所有经济和金融体系提供援助。
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这意味着以数量公式控制的货币发行将不再时尚，市场绷紧的神经一下子放松：正在从华尔街向全球蔓延的股灾，被格林斯潘的一句金口玉言化险为夷。
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此时联储最大的挑战，已从沃尔克时代的政府赤字，逐步转向了由国际化、新技术与金融创新带来的新机遇。面对市场如同面对政府，同样是在货币权力与自律之间寻找平衡。格林斯潘的眼中，理论是灰色的，市场之树常青。货币政策应当为市场“伴舞”，而不是“领舞”。他最热衷的事，就是到处收集市场数据，坐在自己的房间里寻找其中的钩稽关系，以其为路标制定货币政策路线图，目的是要在市场活跃的前提下保持金融稳定。
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在这样的理念与政策指引下，联储平息了1987年的股灾、1989~1991年储蓄保险行业的衰败、1994年的拉美金融危机和1997年亚洲金融冲击、1998年“长期资本管理公司”的倒闭，以及2000~2001年“新经济泡沫”的破裂。不论什么样的危机，只要格老轻轻移动货币的棋子，市场这盘棋就能一步活，步步活，转危为稳。政府的财政正在积累盈余，美元更加坚挺，国际贸易特别是与中国的贸易令人鼓舞，通胀与利率双双处于历史低位。马丁·迈耶说：“新千年开始时，美国中央银行已经被神化，其声誉、权威性、独立性和神秘性都达到巅峰。”格老此时就是政府与市场眼中的“神”。
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/2005年，小布什总统为格林斯潘佩戴上“总统自由勋章”
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联储的架构处处设防，希冀阻止个人权力过大，以一人之光遮盖他人之见。但是它可能没料到，像格老这样出类拔萃的主席，积10年光辉业绩，超过历届前任获得了90%的高度认可，不但市场乐于看到格老为其代言，1998年民主党的克林顿总统亦批准了他的第三次连任。此时，公开市场委员会的成员们也已达成一个基本共识：格林斯潘总是正确的，他要怎样做，我们都会同意。
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公众把信任票投给了美联储和格林斯潘，而他自己则把信任票投给了金融市场，特别是华尔街上的金融精英。本来，美联储的三项职责之一是监管银行和其他金融机构，但格林斯潘却认为，高科技、证券市场监管使市场信息更加透明，追求投资回报的股东对金融机构的监督到位，国际化使金融机构风险分散，创新产品大大提高了资金与市场效率。总而言之，从他40年积累的经验数据中，看到的是政府监管犯的错误更多，得不出比市场自律做得更好的结论。面对扑面而来、世人恐慌的世纪大危机，他又抛出一句名言：“人们必须有自由，基于自身的利益去行动，不受外部冲击和经济政策的束缚……即便危机来袭，我仍坚定相信，经济会自我纠偏，尽管有时过程会需要相当长的时间。”
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格老在台上解读监管与自律，戏已终但意未尽。央行要实施监管，但不可滥权，更不应当迷信个人判断的常胜将军。市场要创新，但不能忽略自律，千万不要辜负像格老这样的联储主席给予的信任。
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/英国出手救助的“老夫人”，百年后换成了联储主席，但是市场玩的还是老把戏
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