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到了詹姆斯二世执政之时，国王已经近乎为所欲为了。詹姆斯二世为了应付战争，不断增设新的税种，提高税率，完全绕开议会推进，导致议会怨声载道。同时，不断通过买卖官职来制造寻租(1)的机会，造就了只对国王负责的官僚体系，大大削弱了议会对国王和政府的监督能力。
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更有甚者，国王不断透支自己的王室信誉，为战争筹款而不断发行政府债券，向富裕阶层借款。这些债券经常违约甚至无限期拖欠，事实上形成了对贵族的财产剥夺。王室使得政府的信用崩溃，也使得民间融资空间萎缩，不仅政府融资能力消失，民间经济和新贵族发展的空间也没有了。新生的资产阶级怨声载道，整体转为詹姆斯二世的敌对势力，造就了英国革命的商业基础。
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“光荣革命”后，国王不经议会同意不得强行征税，大大制约了国王的权力，形成了稳定的谈判机制。这种不断谈判和议价过程提升了人民预期的稳定和经济运行的透明度，也降低了灰色成本。反过来，经济能力的提高事实上大大增加了纳税能力，巩固了国王合理的经济实力。同时，议会的制约也使得国王的贷款被限制在合理的利率和返还承诺上，从而公债市场发展起来了，英格兰银行的业务也发展起来了，英国金融制度得到了完善和保障。
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“光荣革命”确立的宪政制度，保证了政府做出可信承诺的能力。政府从此能够以低利率大举借债，获得史无前例的财政资源。19世纪初，首相小皮特宣称：这个民族的生机乃至独立都建立在国债的基础上。有资料显示，1688年“光荣革命”之前，英国政府债务很少超过200万英镑。而到了百年之后的1790年，英国政府的债务达到了2.44亿英镑，相当于当年岁入的15倍。坚实的财政基础令英国在与法国的争霸战争中获胜并迅速崛起。
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最后，我们再回到开头提到的辛亥革命百年。笔者并不打算在辛亥革命和“光荣革命”，孰是孰非间做一个判断，只是希望提出一个思考，“光荣革命”背后的商业因素，让其形成了一个可以议价的空间，这意味着议价双方只要能够达成协议，就不会发生矛盾，新兴的资产阶级试图取得商讨税收的权利，国王最终妥协，革命也宣告成功，这在西方革命中并不罕见。反观东方式革命，出发点往往是民族与民主，这意味着，只有一方从根本上被消灭，才能最终实现妥协，没有更多弹性的空间。从这一点出发，英国、日本式的渐进革命，与俄国、法国，乃至中国式的革命，确有更多值得玩味的地方。
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(1) 寻租：企业等寻求经济收益，如利润最大化机会，或政府寻求政治收益，如政治局势稳定、政治关系牢固最大化机会的行为或过程。
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金融可以颠覆历史：挑战世界观的金融故事 第十章 高利贷与现代金融的起源
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在宗教与世俗的双重挤压之下，高利贷者顽强地发展出现代金融，为工业革命提供润滑剂。如今高利贷已经远去，道德的诅咒依然如影随形。
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金融可以颠覆历史：挑战世界观的金融故事 高利贷是金融业始终摆脱不开的道德符号，文学和情感的渲染永远比价值分析和事实判断更拥有人心。事实上，高利贷这个词汇本身就是一个价值判断，它并没有告诉我们到底是多高利息才符合正常的标准，而是因人而异、因地而异、因事而异或因时而异的主观判断。显然，一旦用了高利贷这个词汇，无论事实如何，道德谴责的基调就已经定下来了。历史上很少有人对高利贷正面评价，尽管它是伴随人类历史发展而生生不息的现象。
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高利贷的英文是Usury。这个词汇内涵是有变化的，在欧洲中世纪之前，它是指一切基于贷款的利息和付息行为，在15世纪之后，一般指高于市场利息的额外利息。在今天的市场上，高利贷是指贪婪和欺骗行为。
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在古代的农耕时代，由于生产周期和环境变化等原因，农民和村落之间彼此接济、互相贷款是经常的交易行为，支付一定利息也是民间商议的结果。尽管有道德评价和纠纷时官府介入，但至少在百年前的中国，高利贷并不是法律和政治问题。不过，欧洲社会则有不同的历程。
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美索不达米亚人和埃及人是接受利息概念的，犹太人则禁止族内交易中支付利息。在罗马时代，商业经济和市场交易已经有基本的法律保障，政府与民众之间、军人之间、国际交往之间，借钱要付利息天经地义，根据记载，年利率一般在4％～12％左右。
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随着基督教教义的普及，旧约和新约都明确表明了对支付利息的厌恶。传统教义认为，任何成果必须出于劳作，不劳而获是罪恶的。有钱人通过贷款收取利息是基于贪婪、欺骗和操控，是不道德的。当时的学者名流如柏拉图、西塞罗、亚里士多德等人都专门写文章谴责高利贷行为。同样，主导东方宗教的穆罕默德和释迦牟尼也反对高利贷。
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325年，罗马教皇正式颁布法律禁止教徒使用高利贷，明确任何高于1％的贷款都是高利贷，这条禁令后来被推广到平民。1179年，天主教会不允许为高利贷者安排宗教葬礼。克莱门特教皇在1311年公开谴责高利贷并要求法律禁止它。意大利诗人但丁在著名的《神曲》中也出言尖刻地挖苦高利贷人：“脖子上挂着钱袋子，装饰着五颜六色的挂件，满眼都是饥饿。”
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在宗教和世俗的双重打击下，只有到处被排斥的犹太人才进入了这个领域。他们迁徙流浪，不能从事农耕或制造等这些被认为可以拥有稳定财产而且与上帝距离最近的行业。犹太人只能从事受托收税和放贷这些“不道德”的营生。事实上，当时所有的高利贷形象和人物都是与犹太人相联系的。
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莎士比亚在《威尼斯商人》中也描写了一个贪婪的犹太商人从事高利贷的故事。在诚实的安东尼奥无法还款时，不得不按约定给犹太人夏洛克割下自己身上的一磅肉，这个故事一直到今天还调动着大众对高利贷商人和犹太人的双重仇恨。
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13世纪时，东方宗教兴起，基督教也开始走下坡路。意大利的神学家托马斯·阿奎那对于混沌初生的贸易市场有更多切身感触，在自己后来广为流传的神学著作中曾对高利贷加以分析。他指出，如果出现坏账，贷款人应当得到利息的补偿，适当收取利息是合法的。后来，许多学者也将银行家与高利贷者区分开来，认为为发展经济而收取利息是银行的本分。这些观点都在很大程度上给从事收息的贷款人以道德安慰和世俗支持。
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其实，高利贷从来没有被真正抑制过，这就是整个中世纪的1000年里，不断有教皇反复颁布禁令的缘故。不仅犹太人，基督徒们也制造了各种不同的信贷工具，通过其他费用和服务来收取利息。最普遍的是将一份合同分为两份，以其他不存在的服务来收息，也就是阴阳合同的起源。
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