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325年，罗马教皇正式颁布法律禁止教徒使用高利贷，明确任何高于1％的贷款都是高利贷，这条禁令后来被推广到平民。1179年，天主教会不允许为高利贷者安排宗教葬礼。克莱门特教皇在1311年公开谴责高利贷并要求法律禁止它。意大利诗人但丁在著名的《神曲》中也出言尖刻地挖苦高利贷人：“脖子上挂着钱袋子，装饰着五颜六色的挂件，满眼都是饥饿。”
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在宗教和世俗的双重打击下，只有到处被排斥的犹太人才进入了这个领域。他们迁徙流浪，不能从事农耕或制造等这些被认为可以拥有稳定财产而且与上帝距离最近的行业。犹太人只能从事受托收税和放贷这些“不道德”的营生。事实上，当时所有的高利贷形象和人物都是与犹太人相联系的。
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莎士比亚在《威尼斯商人》中也描写了一个贪婪的犹太商人从事高利贷的故事。在诚实的安东尼奥无法还款时，不得不按约定给犹太人夏洛克割下自己身上的一磅肉，这个故事一直到今天还调动着大众对高利贷商人和犹太人的双重仇恨。
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13世纪时，东方宗教兴起，基督教也开始走下坡路。意大利的神学家托马斯·阿奎那对于混沌初生的贸易市场有更多切身感触，在自己后来广为流传的神学著作中曾对高利贷加以分析。他指出，如果出现坏账，贷款人应当得到利息的补偿，适当收取利息是合法的。后来，许多学者也将银行家与高利贷者区分开来，认为为发展经济而收取利息是银行的本分。这些观点都在很大程度上给从事收息的贷款人以道德安慰和世俗支持。
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其实，高利贷从来没有被真正抑制过，这就是整个中世纪的1000年里，不断有教皇反复颁布禁令的缘故。不仅犹太人，基督徒们也制造了各种不同的信贷工具，通过其他费用和服务来收取利息。最普遍的是将一份合同分为两份，以其他不存在的服务来收息，也就是阴阳合同的起源。
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但丁《神曲》中的地狱 《神曲》中有一部分专门描写高利贷者，但丁把他们放在了第七层地狱：每个人都有一个钱袋挂在脖颈，每个钱袋都有某种颜色和某种花纹，他们似乎都在把各自的钱袋一味地看个不停。
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金融可以颠覆历史：挑战世界观的金融故事 1394年基督教徒被禁止从事贷款业。迁徙到意大利的犹太人只能在佛罗伦萨郊外的几个限制地从事贷款业务。不过，到了1437年，佛罗伦萨给犹太人发了四张执照，允许他们在城内建立银行，这是一个重要的标志。消息灵通而且合作精神极强的犹太人立即在欧洲各地建立了可以代理这四家银行业务的分支机构和网络。特别是汇票这个重要交易工具的发明，使得佛罗伦萨迅速崛起成为取代热那亚的现代银行中心。
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犹太人生意发达又导致基督徒们的仿效，加上宗教改革的兴起，中世纪对高利贷的禁令名存实亡。美第奇家族是现代银行业真正的发起者，他们并不排斥犹太人，共同将佛罗伦萨打造成了文艺复兴运动的中心。其实这个文艺复兴的通译并不准确，它包括了文化、宗教、法律和商业在复兴名义下的全面变革。高利贷等金融观念也经过彻底洗礼，从道德约束变成了日后欧洲工业革命的润滑剂。
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需要提及的是，犹太人在金融上的成功也导致了其他族群的嫉恨。在美第奇家族没落后，从事高利贷的犹太人被要求胸前佩黄环带标志，除非给予特殊的好处。这样的环境迫使犹太人渐渐淡出意大利的金融界。二战时，希特勒政权重新采用了这套歧视措施，几乎导致了犹太人种族灭绝的悲剧。
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有意思的是，1642年，教会为了与高利贷者抗衡，还特别设计了当铺，允许消费者和生产者用商品和土地抵押获得贷款，仅仅支付成本性利息，与今天孟加拉国的亚努斯银行相似。教会的干预和世俗的抵制始终没有消灭高利贷的经营。在越来越多的现代银行建立之后，越来越多的金融产品创新之后，越来越多的消费者和生产者理解金融并学会了选择和讨价还价之后，高利贷产业渐行渐远，在18世纪工业革命后就演变成为道德词汇了。
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金融可以颠覆历史：挑战世界观的金融故事 第十一章 所谓三大金融泡沫事件的真相
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三大金融泡沫事件，并非人云亦云的少数骗子做局、大众跟风的泡沫事件，而是政府操纵的利用垄断和权力对民众进行的赤裸裸的掠夺。
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金融可以颠覆历史：挑战世界观的金融故事 每遇金融危机，传媒界就喜欢用历史上曾经发生过的三次金融泡沫事件来教育公众：荷兰的郁金香炒作、法国的密西西比公司泡沫、英国的南海公司泡沫。三大事件在教科书和传媒中都被归结为少数骗子做局，政府监管不力，大众疯狂跟进，结果人财两空，经济遭到破坏而造成金融与社会的悲剧。于是，人们很自然地得出加强政府监管，严防死守地打击任何不规范的金融行为的所谓历史经验来。不过，这三大泡沫事件已经被宣传了近百年，却并没有避免更大范围和规模的悲剧重演。这就使得我们有必要认真重温一下历史。
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1635—1637年间的郁金香泡沫事件，发生在当时的海上强国荷兰，其首都阿姆斯特丹当时已经成为全球贸易的中心。早年间，土耳其人从天山山脉将郁金香花种带入君士坦丁堡，使郁金香进入宫廷，成为东方时尚。后来的德国植物学家进行人工栽培，发现病毒突变会导致郁金香球根有美丽的变种。这些变种的郁金香投入市场，大受欢迎。
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到17世纪初期，郁金香中的一些珍品已经卖到了不同寻常的高价，富人们竞相在他们的花园中展示最新和最稀有的品种，植物爱好者和商业新贵们以培育不同变种花朵为荣。到17世纪30年代初期，这一时尚导致了一场经典的投机热，人们购买郁金香已经不再是为了观赏，而是希望牟取暴利。
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很快，一些投机商就开始大量囤积郁金香球茎以待价格上涨。在舆论的宣传之下，普通民众也开始对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱，竞相抢购郁金香球茎。到1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。
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为了方便郁金香交易，1636年，阿姆斯特丹证券交易所内专门为郁金香开设了固定的交易市场。当时一名历史学家描述：“谁都相信，郁金香热将会永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变换成现金，投资于这种花卉。”
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