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是的，正是出于贪欲。最诚实的答案是当交易不错时，你会变得有点自满，而这正是你不应该的。昨日的盈亏终究是昨天的事，已经成为历史。
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当出现干预时，你当时退出市场了吗？
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是的，没有理由不退出。我有自己的止损点，当达到止损点时，我尽我所能在第一时间退出市场。当止损点被突破时，不要问任何问题，你要做的就是退出市场。
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你曾经忽视过止损措施吗？或者在退出市场之后又重新建仓？
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我从未忽视过止损措施。理由是，在达到止损点时，你应该马上止损，否则就没有机会了。现在你问到一个最微妙的问题，即是否重新建仓，这就引出了另一个问题，那之前为什么要停下呢？我通常会休息24个小时，然后再看自己的状态是否适合继续操作。
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休息的原因是我希望自己远离市场，不再持有头寸。我希望静心思考所有的观点，观察是否是两次进行交易的好机会。试图以雪耻和弥补损失而重新回到交易，这是一个糟糕的想法。
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那么，现在的好交易有更好的价格了吗？
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是的，但是需要一个说法，这样你才会自信，即你知道市场所没有发现的事情。为了平衡，我通常会建构用即期和期权交易混合而成的组合交易。即期交易头寸我会设置止损价，如果我错了，我会感到荣幸。如果期权变得几乎一钱不值，我会一直持有它，因为如果从中期来看是对的，我还是会赚回来。
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你在1991年写了一篇论文批评金融市场的无效性和“短视”，你现在还这样认为吗？
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许多市场的无效性始终存在。很明显，一些特定的异常现象可能因套利活动而消失。因此，1月效应（January effects）和小盘效应（small cap effects），这种简单东西可能不会如以前那样明显了。现在你跟随大众策略，比如，固定收益的相对价值策略或可转换债券，有可能你没以前赚得多，但是市场上始终存在异常现象，而且有可能已经产生了新的种类。
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从根本上说，其中有一些失效还是以前那些没有发生变化的事物的衍生产物，比如市场缺乏长期投资。我们所有人只集中关注市场很短期限的收益状况，而没有耐心持有到期；否则，世界上你现在所见的一些异常现象将不会存在。因此短视还很普遍，而这导致一些异常现象的持续和新异常现象的出现。
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认为市场有效的人说，如果走廊地上有100块钱，总会有人捡起。而我的观点是有时候确实会被捡起，但是有时候会出现新的100块钱。
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全球宏观对冲基金市场是零和游戏吗？
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绝大部分市场是零和游戏市场，因为所有人都有交易的对手方。在股票市场中，实际上存在财富的创造。几乎绝大部分市场接近于零和游戏，你应该努力去击败别人——交易中的对手方。
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在抵抗交易对手的过程中，对冲基金有优势吗？
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是的。举一个简单的例子，对于一条信息，对冲基金经理会比大机构做出更快速的反应。大机构会经过委员会会议、开立头寸报告以及经过所有的各种程序，最后（几星期后）才做出反应。机灵的对冲基金与央行相比无可争议地拥有优势，因为央行反应也同样迟钝，而且它是非营利机构。
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你寻找哪种类型的市场有效和异常现象——结构型、制度型还是法律型？
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所有上面的类型我都需要，尤其是行为异常现象，比如说缺乏长期期限的交易者。
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谈谈从异常情况获利的事情吧，你理想的情况，是锁定5年投资者，还是管理自己的资金？
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两种情形都可以，但是前者很难碰到。后者的话，我所敬重的好多人都这样做。他们认为这是随着时间流逝唯一可能赚钱的方式，因为那样你可以真正地以长期观点持有头寸。如果你操作正确，这是赚取可观收入的真正途径。
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如果真可以的话，那是赚钱的好路子。
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噢，是的，那绝对是。我见过有人因此而赚得盆满钵满的。
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有个经典玩笑：长期交易员与短期交易员有什么区别？长期交易员是闷声发大财。
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对，确定无疑。我确实听说过有人走那条路而且做得特别出色。有多少人因此而发了财，很难有公开的统计数字，但如果能统计的话，会吓你一跳的。
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从长期来讲，你怎么看待这个世界？
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