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我告诉你关于我和高盛股票部门负责人会面的一个有趣故事。在那个给我发出通知的人离职后，我被安排和纽约股票部门负责人共进午餐讨论工作，他带我出去吃寿司，我以前没有用过筷子。我用筷子摇摇晃晃地夹了一块寿司，那块寿司掉进了酱油里，酱油溅得他满身都是，弄脏了他的衬衫和领带。而这个人就是高盛股票部门的头头。结果在那之后，我打算留在那个部门的所有努力都徒劳了。
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我还收到了其他的聘用通知，包括老虎基金的一个夜班工作，但我去了摩根，做衍生品和商品交易。我加入了能源交易团队，在那里待了几个星期。正在接受项目培训时，我接到了朱利安的电话，叫我跟他共进早餐。
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我原以为只是一个友好的“欢迎来到纽约，你最近怎么样”之类的早餐问候，但我却被一大群老虎基金的人反复盘问。他们问我有关可可粉的问题——我怎样看待可可粉，市场将会发生什么变化之类的问题。我认为我被非难了，但是当我回到交易柜台的时候，他们邀请我下次再去吃早餐。
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朱利安从1993年以来一直在做商品交易且业绩很好，但是他希望自己在这个领域的交易范围有所拓展，因为他对此很感兴趣，而且适合老虎基金的投资风格。他肯定是打开联络人的资料夹，翻到商品交易，发现那里面除了我之外别无他人。
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你是否已经在商品市场上发展了你的思维能力和交易理论？或者说你还是缺乏经验？
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毫无疑问，我缺乏经验。我有明确的观点，但我并非无所不知，现在回过头来看我以前的那些观点，我发现那时的知识和经验是多么孤陋浅薄，我为我以前的所作所为感到羞愧。
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当我和朱利安的团队第二次共进午餐时，又经历了一轮盘问。此时我知道他们是在对我进行面试。我于是开始憧憬跳过我计划中的十年，直接进入像老虎基金这样的买方，这正是我想做的。
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我在1994年10月加入了老虎基金。朱利安说：“德怀特，我对你迄今为止的进展感到满意，因此我们决定叫你管理商品交易部门。如果干得好，留下；如果干不好，走人。”自1995年1月起，我开始管理老虎基金的商品交易部门，那时我在纽约才仅仅待了5个月。
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当时老虎基金规模多大？商品交易部门的资金分配量有多大？
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老虎基金当时旗下管理的资产有40多亿美元。商品交易部门的资金分配量要么没有钱，要么有几十亿美元。因为我们几乎进行的都是不用交保证金的柜台交易（OTC）。
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在你的脑海里，罗伯森是个什么样的人？
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朱利安是个伟大的引领者。他集中于基本面，而不关心技术面的东西。他只问：“现在经济形势怎么样？”他相信价格最终会与经济合拍。
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朱利安总会说：“在当前形势下我们做得对吗？如果对，我们应该持有更大的头寸。即使价格对我们不利也无关紧要。”他只关心结论，然后保持坚定的信心。朱利安总希望得到一个非常简洁的结论。这可能会需要几个月的工作和数据去证明和支持那个结论，但是证明过程必须简洁。
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一个很好的例子是钯的交易，我们在20世纪90年代中期连续亏损达3年之久。但是我们做了大量的基本面研究，相信自己是对的，因此我们继续持仓。为了搜集信息，我们参加会议、做用户调查和供应商会面，我甚至还去了西伯利亚和南非的矿厂核实供应量。
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我们唯一的焦点始终是，“我们确定存在供应短缺吗？”在一个有600万盎司需求的市场里，供应不足超过了200万盎司，而且还在急剧扩大。我们认为当没有其他替代物出现时，钯的价格会翻一番多。朱利安那些年赚得盆满钵满，他总是说：“你们确定数字准确吗？你们确定存在短缺吗？如果是这样，我们就应该扩大头寸。”
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你一路去到西伯利亚就只为回答那个问题？
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对。世界钯产量的60%，来自西伯利亚诺里尔斯克的一个大矿。在我加入老虎基金几个月后，朱利安就派我去那里走访。
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刚到老虎基金，你就去了西伯利亚？
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对，而且是冬季，那个地方处于北极圈北边，不是西伯利亚南部。
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我们的发现和事情最终的结局是，俄罗斯人陷入了贪婪的搏斗。在诺里尔斯克，出口公司、财政部、央行之间因争夺钯和铝的出口控制权而爆发了争夺利益的冲突。没有一方允许其他方出口钯，因为每一方都担心那将妨碍他们的出售，因此所有行动都停止了。钯的价格从每盎司120美元冲到了1000美元/盎司以上（见图12-1）。
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图12-1 钯（1995～2001年）
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资料来源：Bloomberg.
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你对待你的分析师的方式和罗伯森对待你的方式是一样的吗？
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