1703514090
从中国市场获得强劲收入增长的一个部门，是欧洲的奢侈品公司。我们期待在可预见的未来，他们超过一半的收益增长来源于在中国的销售和对中国游客的销售。投资于那些公司，是表达我们看好中国人的可支配收入和旅游业的一种方式。
1703514091
1703514092
你认为新兴市场中股票投资的主要风险是什么？
1703514093
1703514094
恐怖主义是一个明显的短期因素，因为它对经济增长有破坏性效应，但我不认为它能摧毁经济神话。
1703514095
1703514096
你认为市场低估了尾部灾变风险吗？
1703514097
1703514098
对，我已经不时地看到所有人都认为不可能的事情也发生了。1987年的股市风暴、1994年的墨西哥货币贬值、1997年的亚洲货币贬值以及“9·11”事件，都是难以想象的。
1703514099
1703514100
你是否会预见到有一天“新兴市场”这个术语将消失？换句话说，所有新兴市场都发展为第一世界或发达国家？
1703514101
1703514102
这是非常有意思的问题。我们已经在欧洲见证过这种情况的出现，像葡萄牙和希腊这样的国家已经实现了，而且你很可能看到3个中欧国家不久后会发展成为发达国家。韩国与中国台湾是亚洲已经现出的两大经济体。
1703514103
1703514104
许多国家将要进入发达国家和地区的行列，我们也会见到许多其他国家开放并取代它们的位置。还存在许多小国家，就资本市场而言，它们几乎一无所有。但是即使这样，在将来某个时候，整个世界都将得到发展。只是现在，我们离那还很遥远。
1703514105
1703514106
你怎样看待土耳其？
1703514107
1703514108
我们喜欢土耳其，紫杉投资了一些土耳其股票。土耳其已经受惠于它们的货币比欧元更便宜的事实，而这给该国从欧洲带来了许多以投资和旅游形式出现的资金。土耳其银行的股票对我们特别有吸引力。在新兴市场的国家里，你会不时地看到：当利率下降时，受到抑制的消费信贷需求会爆发。那将对银行有利，因为人们会开始利用贷款或按揭购买住宅，而不是用现金。
1703514109
1703514110
紫杉现在进行的一些更加独特的新兴市场投资是什么？
1703514111
1703514112
塞浦路斯、蒙古以及乌拉圭是紫杉最近投资的更小一些的市场。
1703514113
1703514114
你从哪里获取发现这些机会的信息？
1703514115
1703514116
旅行、和当地人交谈、阅读当地的报纸，旅行是获取那些不能通过阅读所能得到的信息的重要方式，而且可以在全然无意中有新奇的发现。在城市里，你可以观察建筑的水准，观察人们在店铺里买什么，和旅店里的人交谈，感知所遇到的人的类型，他们来自哪里。当地人对他们自己的市场是看涨还是看跌？他们的感觉随着时间流逝发生了怎样的变化？
1703514117
1703514118
我们观察价格水平，做一些购买力研究。这些不会有立竿见影的效果。我们也未必会从这些观察中赚钱，但是它通常会给我们很好刺激，尤其是当你一次又一次回到某个地方观察事情发生了怎样的变化时。
1703514119
1703514120
在过去20年里，我一直去东欧和拉丁美洲考察。我和一起工作的人在过去15年里，频繁地去亚洲旅行或者在那里居住一段时间。我和我的合伙人、同事去旅游，然后回来相互交流我们所见到的事情。
1703514121
1703514122
当你旅行时你也会和政府官员会面吗？
1703514123
1703514124
没有。我们发现那样做的价值相当有限。例如，我几年以前和雨果·查韦斯（Hugo Chavez）见过面，我原以为他会给委内瑞拉带来福音。一段时间以后，真的是事实胜于雄辩。
1703514125
1703514126
紫杉在纽约和伦敦没有办事处，只在迈阿密、日内瓦和百慕大有办事处。这是不是因为远离主要的金融中心有助让你与众不同，从而故意那样去设计的？
1703514127
1703514128
我不知道那样做是否是优势，但是紫杉自从创立以来就这样经营，并没有对我们造成伤害。两年以前我们在新加坡开了一家办事处，作为亚洲代表处。从更长远来看，我们会看到一个中国和美国相互竞争的两极世界，因此我们有必要在中国设立办事处。
1703514129
1703514130
当紫杉为新办事处雇人时，你会寻求哪种在新兴市场能成功的标志性技能？
1703514131
1703514132
事实上，这种技能是各种不同元素的组合。我们喜欢那些拥有新兴市场交易经验，以及有好奇心和探究精神的人。通常他们不需要具备我们这些人已有的背景，也就是不需要能够观察债券市场、股票市场以及货币市场。他们通常来自那些技能领域的其中一个就可以了，因为紫杉会培训他们。我们只是希望他们有足够的好奇心和聪明才智，以至于能够观察各种资产类别。那是应对新兴市场最好的方式。
1703514133
1703514134
对那些有志于有朝一日能管理数十亿美元新兴市场基金的人，你有什么建议？
1703514135
1703514136
你必须热爱投资，每天都要观察新事物。尤其是在新兴市场中，你会遇到如此多瞬息万变、不可预测的事情，因此你必须适应它。要充满好奇心，去那些你感兴趣的地方实地观察，尽力独立思考事情将会如何发展，经受什么困难考验以及怎样从中赚钱。
1703514137
1703514138
是什么促使你在投资活动中保持精力充沛？
1703514139
[
上一页 ]
[ :1.70351409e+09 ]
[
下一页 ]