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当每天交易结束时，如果你有更多的交易纪律以及更大的弹性，那么很可能取得胜利，因为别人没有拥有这些。一个我亲身经历的例子是，当我还在银行交易厅工作的时候，我帮助一位做市商退仓，而我们所交易标的的价格是99。我给一家大型银行打电话询问价格。事实上那人把报价压低为96～97，但是我说：“你的价格很好。”
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然后他反问我的价格，我给他报了买入价85，卖出价86。
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他说：“对不起，能再说一遍吗？”
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我回答：“85和86，你希望做什么？随便多少都行。”
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他说：“不买也不卖。”
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现在，如果换成是我，我肯定已经购买了尽可能多的东西，因为你知道那是错误的价格。而他的问题在于，他感觉到了我知道一些他所不知道的内幕，而正因为那种感觉，他完全用“别人是对的”代替了“定价模型”。这就是我们许多专家的思维模式。
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你对当前世界的看法是什么？
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我的核心观点是，情况还不错。现在中东地区出现了和平的一线希望，这很重要。地缘政治是市场巨大推动力，而现在的地缘政治还算是相当稳定的。
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你认为世界形势还不错，让人感到惊讶，是不是因为你像绝大多数全球宏观对冲基金交易员一样通常看跌？
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有时我走在大街上四处观望，我会变得十分悲观，以至于想过在苏格兰买一座孤零零的城堡。然后，带着装满子弹的手枪和一卡车罐装食品，从此与这个世界隔绝。
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当你观察整个世界以及它建立的基础时，你会发现这个世界是不可持续的——明显不可持续。最让我担心的事情是，我们离陷入完全混乱并不遥远。我不知道你家里储存了多少食品，但是如果我们的食物供应出现问题，而超市或餐厅又不再有可吃的东西时，那么我们会处于极其困难的境地，街道上会一片混乱。我经常想到这些事情。
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[1]该交易员供职于一家大型的国际金融机构，该机构认为不太方便在一本书中公开自我揭示关于全球宏观的交易策略。为保护该交易员及该机构的隐私权，这次访谈是在匿名状态下进行的。
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黄金屋：宏观对冲基金顶尖交易者的掘金之道（增订版） 终篇
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长期来看，我们都将死亡。
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——约翰·梅纳德·凯恩斯
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黄金屋：宏观对冲基金顶尖交易者的掘金之道（增订版） 附录A 2008年的崩溃
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李R.托马斯三世（福林特洛克全球投资）
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序言
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要保证运行良好，全球和美国金融体系就需要在从业者之间建立起码的信任感。有趣的是“信用”（credit）这个词的词根来自罗马单词”credere”，其原意就是“相信”。当金融机构间的信任在市场恐慌期间开始明显消退，特别是发生在19世纪后半叶的美国银行间的信任危机，什么事情都有可能发生。当存款人开始怀疑某家银行可能缺乏偿付能力时，他们迅速取出存款，此时即便对那些并不存在这种问题的银行，市面上也会出现自我实现的预言。陷入恐慌的存款人可能是零售客户或者是其他银行。
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在美国金融体系中有一个创造信用的关键要素，就是商业银行体系中建立的监管和保险机制，其中最重要的是联邦储备委员会（Fed）和联邦储蓄保险公司（FDIC）。由于商业银行受到美联储的约束，需要按照其存款规模的一定比例缴纳准备金，因此美联储可以影响银行的借贷和投资活动。储蓄人可以信任银行，在大萧条之后，恐慌似乎已经成为过去。
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因为有了商业银行提供的基础信用来源，金融业才得以享有一段时间的稳定。尽管如此，去监管化的趋势与新发明的金融工程产品的结合，意味着除了银行贷款，金融体系还能创造出有效的内生信用。在这样的环境中，我们已经享有了几十年的稳定可能会被逐步瓦解。这类信用工具的出现至少部分地回避了美联储对商业银行的监管。信用市场逐渐侵蚀了银行的领地，曾经专为银行保留的风险产品领域，已经被许可销售新一代的金融工程产品的非银行金融机构渗透了。其中一项产品就是信用违约掉期（CDS），可以让非商业银行承担公司违约风险。信用违约掉期提供了一个研究新近开发的不受监管的金融产品替代受监管的商业银行的潜在影响的便捷的模型。
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