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事情并没有到此结束,甲的借款,不管是用于购买其他企业的商品,还是用于别的目的,最终会支付给另外一家企业,比如乙。乙也不取走现金,而是接受甲的支票,并把支票存在自己的开户行银行2。
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银行2当然会接受支票存款(记得吗?支票也是货币,可用于购买和支付等),并且以此为依据,发放贷款。注意,这时候信用就扩张了!银行2也仅保留10%即90(900×10%)元的法定准备金,而把其余的810(900–90)元超额准备金贷出去,比如贷给了企业丙。银行2资产负债表变动如下:
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表12–3 银行2
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资产 负债 法定准备金 +90元 活期存款 +900元 贷款 +810元 同理,以此类推,企业丙的810元借款也会变成某家银行,即银行3的存款。银行3的资产负债表变化为:
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表12–4 银行3
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资产 负债 法定准备金 +81元 活期存款 +810元 贷款 +729元 到这个时候,银行最初的1 000元存款,已经给银行系统增加或者创造了2 710(1 000+900+810)元的存款货币。
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但是,存款货币的创造过程不会到此结束,追求利润最大化的银行系统会继续通过贷款,让超额准备金在银行间转移,创造更多的存款货币。
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这个过程会一直下去,理论上没有尽头。那么,从第一笔1 000元的存款进入银行系统,一共创造了多少货币呢?用公式表示就是:
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1 000元的初始准备金(存款),最后变成了10 000元,增加了9 000元。这个存款的倍增过程,就是存款货币的创造过程。
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一般来说,在我们上述假设下,如果法定准备金率是r,初始准备金是R,经过存款创造过程,银行系统的货币总量D为:
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公式12–4
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整个银行系统增加的存款C:
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公式12–5
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,也就是法定存款准备金率的倒数,叫“货币乘数”(money multiplier)或者“存款乘数”,用m表示,即,
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公式12–6
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知道货币乘数,就能知道一笔初始存款最后能演变成多少存款。货币乘数代表银行系统的货币创造能力。它取决于法定存款准备金率,准备金率越低,货币乘数越大,反之则越小。比如存款准备金率是10%,货币乘数是10;准备金率是5%,货币乘数就是20;而准备金率是20%,货币乘数就缩小为5。
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理论上,货币创造链条是无限延伸的,但实际上,会存在最后一家银行,比如中央银行对准备金数额有最低要求,当创造链条上的这家银行新增加的支票存款刚够缴纳,或者不足缴纳这笔最低数额的法定准备金时,它就不能再贷款和创造货币了。
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不要忘了我们的假设,1 000元的最初存款可以倍增成10 000元,是因为没有人取走现金。如果最初的存款人取走一部分现金,或者借款人要现金,整个银行体系的存款货币就会发生与上述过程方向相反的变化,不是倍增而是倍减。
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现金流出银行体系叫作“现金漏损”。活期存款的提现比率叫“现金漏损率”(cash leakage rate),用c表示。
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如果考虑到现金漏损,货币乘数公式就要修改为:
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公式12–7
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