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有的中央银行表面上看独立性不强，但实际上很强。比如英格兰银行，名义上隶属于英国的财政部，政府也可以直接发号施令，但实际上，英国政府从来不过问英格兰银行的货币政策，也不参与决策，英格兰银行具有相当大的独立性。
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日本银行类似。日本银行隶属于日本财政部（大藏省），名义上财政部长（大藏大臣）对日本银行有直接的命令、指示的权力，但大藏大臣从来没有行使过这种权力，日本银行可以独立执行货币政策。
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欧洲央行也具有极大的独立性，只接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的管辖。
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有的中央银行的独立性很小，受到政府的极大限制。政府可以干预中央银行的决策和人事任免，在资金来源上，这些中央银行也受制于政府。比如中国人民银行，就是中国中央政府（国务院）的一个组成部门，尽管法律上也确认了中国人民银行有独立行使货币政策的权力，但并没有中央政府不得干涉人民银行决策的规定。实际上，中国人民银行所有货币政策的决策，都要经过国务院批准才能执行。
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中央银行的资产业务
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中央银行的任务是保持货币价值的稳定，进而维护经济的平稳运行。
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跟商业银行类似，中央银行的任务，也是通过调整其资产负债，通过货币政策实现其目标的。
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以下是中央银行资产负债表的资产一端：
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表23–1 中央银行的资产负债表：资产
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国外资产 （Foreign Assets） 外汇 （Foreign Exchange） 货币黄金 [4] （Monetary Gold） 其他国外资产 （Other Foreign Assets） 对政府债权 （Claims on Government） 对其他存款性公司债权 （Claims on Other Depository Corporations） 对其他金融性公司债权 （Claims on Other Financial Corporations） 对非金融性公司债权 （Claims on Non-financial Corporations） 其他资产 （Other Assets） 总资产 （Total Assets） 注：1.各国中央银行的资产负债表大同小异，这是一个简略的形式，下表的负债一端也是如此。
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2.其他资产，是待收款项和固定资产。
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中央银行的资产业务，首先是公开市场业务。
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公开市场主要是买卖有价证券，特别是政府债券的市场。中央银行和商业银行，以及其他非金融机构，都可以进入这个市场，因此叫公开市场。中央银行一般不能在一级市场（发行市场）直接认购政府债券，那样就为通胀打开了直接融资通道（但也不是完全不可以，比如美联储在2008年之后，就开始有直接购买财政部债券的行为）。所谓公开市场业务，就是中央银行在公开市场上买卖政府债券的行为。
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如果中央银行买进政府债券，就相当于向市场投入了基础货币[5]。这些基础货币到了商业银行，成为商业银行的存款准备金，就可开始存款货币的创造，增加整个社会的货币供给量，进而可以降低利率。
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中央银行卖出政府债券，就相当于从市场中回收基础货币，商业银行就发生存款创造的反向变化，存款货币收缩，整个社会的货币供给量减少，利率提高。
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在中央银行的资产负债表里，这些买卖的结果表现为资产方“对政府的债权”。公开市场业务是美联储的主要货币政策工具。
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中央银行的资产业务还包括再贴现和再贷款。
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再贴现，我在商业银行部分已经提到过，这里详细说明一下。再贴现就是商业银行把已经贴现的未到期商业票据，再次向中央银行进行贴现。对商业银行来说，这是一种融资行为，对中央银行来说，是向商业银行的一种放款行为。
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再贷款，就是中央银行向商业银行或者非金融部门提供贷款，为区别商业银行向其客户贷款，称为再贷款。
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再贴现和再贷款这两项资产业务，体现在资产负债表中资产项下的“对其他存款性公司债权”“对其他金融性公司债权”以及“对非金融性公司债权”。
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中央银行的资产业务还包括国际储备业务，比如中央银行购买黄金（货币黄金）、外汇（如美元）以及国际储备（如国际货币基金组织的储备头寸）等。这部分资产买卖的目的是稳定汇率。
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中央银行的负债业务
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以下是中央银行资产负债表的负债一端：
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表23–2 中央银行的资产负债表：负债
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储备货币 （Reserve Money）
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