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中央银行卖出政府债券，就相当于从市场中回收基础货币，商业银行就发生存款创造的反向变化，存款货币收缩，整个社会的货币供给量减少，利率提高。
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在中央银行的资产负债表里，这些买卖的结果表现为资产方“对政府的债权”。公开市场业务是美联储的主要货币政策工具。
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中央银行的资产业务还包括再贴现和再贷款。
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再贴现，我在商业银行部分已经提到过，这里详细说明一下。再贴现就是商业银行把已经贴现的未到期商业票据，再次向中央银行进行贴现。对商业银行来说，这是一种融资行为，对中央银行来说，是向商业银行的一种放款行为。
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再贷款，就是中央银行向商业银行或者非金融部门提供贷款，为区别商业银行向其客户贷款，称为再贷款。
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再贴现和再贷款这两项资产业务，体现在资产负债表中资产项下的“对其他存款性公司债权”“对其他金融性公司债权”以及“对非金融性公司债权”。
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中央银行的资产业务还包括国际储备业务，比如中央银行购买黄金（货币黄金）、外汇（如美元）以及国际储备（如国际货币基金组织的储备头寸）等。这部分资产买卖的目的是稳定汇率。
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中央银行的负债业务
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以下是中央银行资产负债表的负债一端：
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表23–2 中央银行的资产负债表：负债
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储备货币 （Reserve Money）
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货币发行 （Currency Issue）
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金融性公司存款 （Deposits of Financial Corporations）
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其他存款性公司 （Other Depository Corporations）
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其他金融性公司 （Other Financial Corporations）
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不计入储备货币的金融性公司存款
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（Deposits of financial corporations excluded from Reserve Money）
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发行债券 （Bond Issue）
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国外负债 （Foreign Liabilities）
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政府存款 （Deposits of Government）
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自有资金 （Own Capital）
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其他负债 （Other Liabilities）
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总负债 （Total Liabilities）
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中央银行负债业务首先是发行业务，也就是通常说的“印钞票”。中央银行是一国货币的垄断发行者，货币发行是中央银行最重要的负债业务。中央银行发行货币的手段除了直接印刷外，还包括再贷款，再贴现，买卖证券（如国债）、黄金和外汇等。以中国人民银行购买外汇为例，如果商业银行把美元卖给中国人民银行，后者必须付给前者等值（按照人民币和美元当时的汇率）的人民币，注意，与一般的债务不同，中央银行实际上是无须偿还这些货币债务的。这项业务体现为储备货币的“货币发行”。
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中央银行负债业务的第二部分是存款业务，包括商业银行的准备金存款、政府存款以及外国存款。
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