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那么新加坡元和日元之间的汇率，就是：
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1新加坡元＝＝88日元 公式26–2
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升值和贬值（appreciation and depreciation）
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本币升值，即一单位本币可以交换到比原来更多的（某种）外币，从而可以购买到更多的外国商品。外国商品比之前更便宜，所以本国居民乐意购买更多外国商品，进口增加，同时，外国人购买本国产品，需要花比之前更多的货币，本国商品变贵了，因此外国对本国的购买减少，出口下降。
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这样，本国需要的更多的商品就由外国生产者提供，本国居民对本国产品的需求下降，本国产品的产量会下降，对劳动力的需求随之下降，于是劳动力成本下降，生产成本下降，价格水平下降，而失业率上升。
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如果在已经有很多人失业的情况下继续升值，本国会出现价格持续下跌的通货紧缩局面。同时，如果国内形成了本币继续升值的预期，国外资金会流入本国套利。
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相反，本币贬值是指1单位本币只能交换到比原来更少的（某种）外币。结果是，进口下降，出口上升，本国产量扩大，国内对本国产品的需求上升，失业率下降，劳动力成本以及生产成本上升，价格水平上升。但如果在已经充分就业的时候再贬值，可能会造成国内通货膨胀，同时本国资金外流。
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所以，汇率是一国重要的经济变量，汇率的变动，无论升值或贬值，对一国经济的影响都是非常显著的。这就是各国政府都高度关注汇率变化的原因。
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一价律（law of one price）和巨无霸指数（Big Mac index）
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那么，汇率是如何决定的呢？一种朴素的想法是这样的：同一种商品，在不同国家用各自的货币标价，价格自然各不相同，但如果用同一种货币表示，则没有理由不同。
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因此，不同货币表示的同一种商品的价格应该是相等的。这就是“一价律”。一价律是一种关于汇率决定的思想，对认识汇率很有启发意义。
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英国《经济学家》（The Economist）杂志从1986年开始推出著名的巨无霸[3]指数，每年公布一次不同国家的麦当劳餐厅所售的巨无霸汉堡的当地价格，并把这些价格进行对比，作为不同货币之间汇率的标准，并与实际汇率相对照，用于判断实际汇率是被高估还是被低估。非常有趣，也非常有影响力。
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这也是一价律的运用。既然各地麦当劳巨无霸的成分一模一样，按照同一种货币，比如美元标价，就应该是一样的。
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举例而言，假设一个巨无霸在美国的售价是1美元，在英国的售价为0.8英镑，那么，1美元就应该兑换0.8英镑（或者1英镑＝1.25美元）。如果市场上的汇率是1美元兑0.7英镑（或者1英镑＝1.43美元），英镑兑美元的汇率就被高估了14.4%[4]。
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购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity，PPP）：绝对形式
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沿着一价律的思路，经济学家们提出了购买力平价说，这是第一个有影响力的汇率理论。“平价”就是“一价”，就是不同的价格应该是相等的、同一的意思。
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最早系统地提出购买力平价理论的，是瑞典经济学家卡塞尔[5]。1922年他出版了《1914年以后的货币和外汇》（Money and Foreign Exchange After 1914）一书，提出汇率应由两国货币相对购买力，即相对价格水平决定。
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道理很简单，人们需要外国货币，是因为它能购买到货币发行国的商品，也就是有购买力，所以，两个国家货币的汇率，就是两个国家货币购买力的比率。
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购买力可以用一般价格水平的倒数表示，所以，两国货币的汇率也就是两国一般价格水平的比率。
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公式26–3
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上述公式中Pa表示A国的一般价格水平，Pb表示B国的一般价格水平，e是汇率，是1单位B国货币换算成A国货币的价格。
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根据一价律，不同国家的价格在同种货币下，应是同一价格，所以：
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公式26–4
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