1703519417
1703519418
[2]. 特别提款权（special drawing right，SDR），也叫纸黄金。是IMF（国际货币基金组织）分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国出现国际收支逆差，可用它向其他会员国换取外汇，弥补国际收支逆差，还可充当国际储备。但SDR只是一种记账单位，不是货币，使用时必须先换成其他货币，而且不能直接用于贸易或非贸易的支付。
1703519419
1703519420
[3]. 罗伯特·特里芬（Robert Triffin），耶鲁大学教授，著名的“特里芬悖论”（Triffin Dilemma）就是以其命名的。意思是，美元要成为世界货币，美国必须长期保持经常账户下的贸易赤字，以便让美元流出美国，其他国家得到足够的美元。但是美元要成为国际货币，美元的币值必须稳定，这意味着美国必须成为长期经常贸易顺差国。
1703519421
1703519422
[4]. 强制结售汇制度，如中国长期实行此制度。
1703519423
1703519424
1703519425
1703519426
1703519428
金融的解释：王福重金融学二十九讲 第二十九章 资产泡沫和金融危机
1703519429
1703519430
金融危机（financial crisis）
1703519431
1703519432
给金融危机定义，不是一件容易事。经济学家还没就此取得一致。大致说，金融危机是一个国家或者一个区域，甚至全世界金融系统的指标出现恶化的倾向。
1703519433
1703519434
金融危机可以分为货币市场危机（如货币贬值）、资本市场危机（如股市大幅下跌）和金融机构危机（如银行倒闭）三类。
1703519435
1703519436
历史上著名的金融危机
1703519437
1703519438
郁金香[1]狂热。荷兰是郁金香王国，荷兰郁金香事件是人类有明确记载的第一次资产泡沫和金融危机。
1703519439
1703519440
16世纪，欧洲就从土耳其引进了郁金香。1634~1637年，荷兰掀起了郁金香抢购高潮，市民、农民、马车夫、伙计、随从……几乎所有荷兰人都卷入了郁金香狂热[2]。
1703519441
1703519442
郁金香球茎[3]的价格疯长。1636年时，一种9个球的郁金香球茎可以换一辆新马车。
1703519443
1703519444
而投机交易的方式也包括期货，炒作的人们不需要交割真的郁金香球茎。这更助长了投机气氛。
1703519445
1703519446
郁金香狂热突然在1637年2月4日这一天终止，人们纷纷抛弃郁金香球茎，导致价格暴跌。对何以在这一天郁金香球茎价格突然崩溃，至今还是一个谜。价格崩溃的结果是，那些靠借钱投机的家庭全部破产。
1703519447
1703519448
荷兰人并没有从郁金香狂热中真正吸取教训，在郁金香狂热破灭100年后，荷兰又掀起了一股完全类似的洋水仙狂热[4]。历史重演了。
1703519449
1703519450
约翰·劳[5]计划。18世纪初，一个叫约翰·劳的英国金融家移民到了法国，他写了几篇关于货币不足是经济衰微的主要原因，应该大力发行银行券的论文，劝说法国政府成功，因为法国当时正面临通货紧缩和政府债务缠身的麻烦。
1703519451
1703519452
1716年，法国政府准许其个人银行发行银行券，并有可与金币兑换的特权。此前法国对发行银行券是很谨慎的。劳编造了一个密西西比计划（The Mississippi Scheme），成立了密西西比公司，该公司声称获得了开采路易斯安那[6]金矿的权利，但实际上并没有这回事。
1703519453
1703519454
劳与法国政府、法国皇家银行玩了一个银行券循环游戏：皇家银行发行银行券，全部交给密西西比公司，公司再转交给政府用于还债，拿到银行券的居民再把银行券投入股市，买密西西比公司的股票。密西西比公司股价迅速上升。投入几千里布[7]（当时法国的货币单位），几个月就可以倍增成几百万里布。据说，当时的法国贵族中，只有两个人没有买密西西比公司的股票。
1703519455
1703519456
但公司没有开采金矿这回事，瞒不住所有人，尤其是上层人物。1720年年初，一位王子拿着大量的银行券到皇家银行要求兑换金币，这引起了其他消息灵通贵族的跟风。一时间要求兑换金币的人挤满了银行。密西西比公司雇流浪汉到大街上游行，制造要开发路易斯安那金矿的假象，但很快被戳穿。
1703519457
1703519458
密西西比公司股价一落千丈，破产者众多。此后，直到19世纪，法国对银行都存在抵触情绪。
1703519459
1703519460
南海泡沫。1711年，南海公司[8]成立，在议会中击败对手东印度公司和英格兰银行，接手了全部的国债（为与西班牙的战争而筹集），但条件是，垄断与西班牙殖民地的贸易特权，股价因此大涨。
1703519461
1703519462
跟郁金香热中的荷兰人一样，所有英国人都疯狂了，无心工作，全都涌到了投机中。不但普通人，连大名鼎鼎的牛顿[9]，也买了南海公司的股票，最后损失惨重。
1703519463
1703519464
南海公司的赚钱效应，催生了各种奇怪公司的成立，诸如“儿童运气提升公司”“铅中提炼银公司”等。南海公司认为这些公司是“泡沫”（Bubble），它们侵害了自己的利益，于是向议会提交了一个法案“The Bubble Act”（禁止泡沫公司法），并获得了通过。
1703519465
1703519466
这就是“泡沫”一词最初的由来。这些所谓的泡沫公司虽然被取缔了，但南海公司自己也受到了牵连，股价出现暴跌。
[
上一页 ]
[ :1.703519417e+09 ]
[
下一页 ]