1703519458
密西西比公司股价一落千丈，破产者众多。此后，直到19世纪，法国对银行都存在抵触情绪。
1703519459
1703519460
南海泡沫。1711年，南海公司[8]成立，在议会中击败对手东印度公司和英格兰银行，接手了全部的国债（为与西班牙的战争而筹集），但条件是，垄断与西班牙殖民地的贸易特权，股价因此大涨。
1703519461
1703519462
跟郁金香热中的荷兰人一样，所有英国人都疯狂了，无心工作，全都涌到了投机中。不但普通人，连大名鼎鼎的牛顿[9]，也买了南海公司的股票，最后损失惨重。
1703519463
1703519464
南海公司的赚钱效应，催生了各种奇怪公司的成立，诸如“儿童运气提升公司”“铅中提炼银公司”等。南海公司认为这些公司是“泡沫”（Bubble），它们侵害了自己的利益，于是向议会提交了一个法案“The Bubble Act”（禁止泡沫公司法），并获得了通过。
1703519465
1703519466
这就是“泡沫”一词最初的由来。这些所谓的泡沫公司虽然被取缔了，但南海公司自己也受到了牵连，股价出现暴跌。
1703519467
1703519468
南海公司事件造成一大批地主和商人破产，英国在此后的100多年里，都禁止设立股份公司。
1703519469
1703519470
佛罗里达土地投机。20世纪20年代的美国，经济繁荣。佛罗里达[10]气候宜人，适合度假。当时汽车开始进入大众生活，驾车去佛罗里达成了时尚。佛罗里达的土地投机由此产生。其中有一个名叫查尔斯·庞齐[11]的人号称开发了一块“杰克逊威尔近郊”的土地，准备分割出让，其实是子虚乌有。1926年佛罗里达两次遭受飓风袭击，引发了土地抛售浪潮，投机泡沫破裂。
1703519471
1703519472
大萧条时期的股灾。20世纪20年代美国经济繁荣，也催生了股市投机。1924年纽约股市开始上涨，1928年加速上扬。1929年9月3日，股指达到最高点，但大经济学家费雪当时发表文章说，股价过几个月，还可以再高。人们忘乎所以，疯狂入市。
1703519473
1703519474
1929年10月24日，“黑色星期四”，股价暴跌。紧接着，10月29日，迎来“黑色星期二”，股价暴跌12.8%。道指从1929年9月的262点，跌到1932年7月的47点，只有原来的1/5。美国的国民生产总值[12]下降了约一半。失业率达到25%！这场波及当时几乎所有发达国家的金融危机，动摇了资本主义的基础，至今想起来还令人惊惧。
1703519475
1703519476
1987年美国股灾。1987年10月19日，美国纽约股市突然重挫22.6%，又是一个发生在10月的暴跌。这就是著名的1987年股灾，也叫“黑色星期一”。
1703519477
1703519478
亚洲金融危机（asian financial crisis）
1703519479
1703519480
东亚地区在亚洲金融危机爆发前，被认为是世界经济增长的楷模和发动机，世界银行也发表报告，盛赞东亚经济奇迹。先是亚洲“四小龙”——韩国、新加坡、中国台湾和中国香港，然后是泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾，都靠劳动密集型的出口实现了显著的经济增长。
1703519481
1703519482
这些国家和地区陶醉于自己的成就和外界的赞誉，期待能创造新的奇迹。但是，克鲁格曼（Krugman）却冷峻分析道，这些“奇迹”中根本没有技术进步，只是一味的高投入，是没有效率的虚假繁荣。外部有任何风吹草动，经济就会下滑。
1703519483
1703519484
果然，泰国就先出了事。泰国实行资本项目开放，大量举债，危机前的1997年7月，泰国的外债达到900多亿美元，而其外汇储备只有300亿美元。泰国出口受阻时，泰国政府没有调整经济结构，而是继续生产卖不出去的低技术产品。
1703519485
1703519486
当出口下降，泰国失去了增长的唯一动力，人们对泰国经济和泰铢（泰国货币）一下子就失去了信心。外汇市场上，泰铢对美元急剧下挫。
1703519487
1703519488
而泰国实行固定汇率制度，在汇率下跌后，为维护固定汇率，泰国中央银行动用了200多亿美元的外汇储备维护泰铢。但泰铢被狂抛的浪潮，还是阻遏不住。人们对泰铢的信心，已经崩溃。泰国政府在一天之内，就从绝不放弃固定汇率，到改口宣布立即放弃跟美元的固定汇率，于是泰铢大幅贬值。
1703519489
1703519490
索罗斯（Soros）是这场危机的大赢家。在外汇与汇率部分，我提到过他狙击泰铢的故事。他把当时泰国的一切看在眼里，派了两个助手到实地观察情况（其中一个助手后来成了巴西中央银行的行长）。助手汇报说，泰铢将大幅贬值。索罗斯于是决定做空泰铢。
1703519491
1703519492
索罗斯的方法很复杂，但道理很简单。索罗斯要想做空泰铢，手里就要有大量泰铢。他采取的办法是，先借入后抛出。至于怎么借，是质押还是别的方法，不重要。
1703519493
1703519494
假如他借了100亿泰铢，此时泰铢与美元的固定汇率是50泰铢换1美元，索罗斯在这个高位上卖出全部的泰铢，可得2亿美元。当泰铢贬值后，比如100泰铢换1美元的时候，他再用1亿美元就可买进100亿泰铢。中间的1亿美元，就是他赚的。据说索罗斯在泰国金融危机中，一共赚了20亿美元。
1703519495
1703519496
泰铢最后贬值了39%，几万家企业倒闭，大量家庭破产，270万人失业。
1703519497
1703519498
在资本国际流动频繁的条件下，一国哪怕是小国的危机，也很容易传染到一个地区甚至全球。泰国的货币危机很快就传到了与之同病相怜的印度尼西亚、新加坡、马来西亚、菲律宾，印尼盾贬值了72%，新元贬值了61%，这几个国家的经济增长率从8%左右，一下子降到低于4%。印尼的失业人数达到2 000万。
1703519499
1703519500
危机随后又传到了日本、韩国和中国香港地区。韩元贬值了36%，韩国前20名的大企业，倒闭了4家。韩国和中国香港经济均出现了负增长。所幸的是，香港政府动用1 000亿美元外汇储备，维护了港币的币值稳定。索罗斯以同样手法狙击港币落败，亏了8亿美元。
1703519501
1703519502
同期，中国经济也从1997年开始出现通货紧缩，直到2003年才缓过劲来。
1703519503
1703519504
次贷危机（subprime mortgage crisis）
1703519505
1703519506
进入21世纪的美国房地产市场，形势大好，价格不断飙升。银行发现了赚钱的机会。但只有让更多的人包括穷人都来贷款，银行才能发财。
1703519507
[
上一页 ]
[ :1.703519458e+09 ]
[
下一页 ]