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任何0%以上的财务破产统计概率都太高，可以肯定，这最终会导致你破产；这只是一个时间早晚的问题。然而，即使是破产风险为0%的交易，你必须明白这依然不能保证你避免破产风险。因为一个破产风险为0%的交易不能保证你的交易方法的准确性，也不能保证平均收益和平均损失在未来不会改变。如果它们保持不变甚至提高，0%的破产风险将确保你不会倾家荡产。然而，0%的破产风险不能保证你的交易方法不会变化，也不能保证该方法在将来一直适用。你需要明白，破产风险是一个统计学上的衡量，有赖于它的投入。如果投入保持不变或增加，那么0%的破产风险将防止你达到破产点。但是，如果它们发生变动，那么你的破产风险也会改变，逐渐上升到0%以上。你需要记住，破产风险只是统计学上的衡量方法，而不是一个奇迹创造者！
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接下来的问题是如何降低交易方法的破产风险。前面的例子提供了第一条线索——减少每笔交易的风险资金。这条建议强调了资金管理的重要性，明确了一名风险管理者在交易中生存和成功的前提，即确保资金管理策略的正确性。为了使你的破产风险降到可接受的范围，逻辑上要求你在任何一次交易中保持较低的风险资金。如果太高，你迟早会被淘汰。
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当我开始交易时，我没有破产风险的概念，更不知道应如何管理资金以减少和应对破产风险。这是我犯过的最大错误。当时我唯一的想法是，“在期货交易中我可以挣多少钱？”请不要重复我的错误！
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让我们介绍另一位交易者汤姆，并且把他的破产风险与鲍勃和莎莉的进行比较。汤姆也使用一号系统进行货币交易，并具有同样10000美元的财务边界和对破产的定义。他比别人多一点经验，知道破产风险的概念及如何降低它。汤姆知道，减少每笔交易的风险资金，将会降低他的破产概率。汤姆想让交易有一个较低的破产风险，因此他决定为每笔交易设立500美元的风险资金（即交易方案）。于是汤姆将有20个单位的资金用于交易（10000美元/500美元）。也就是说，即便他没有一次交易获得成功，他至少有足够的钱开展20次交易。使用相同的公式，交易商汤姆的破产概率也可以计算。图4-5显示了每个交易者的破产风险。
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正如你看到的，汤姆把他每笔交易的风险资金减少到500美元，与鲍勃的5次机会和莎莉的10次机会相比，这为他提供了20次交易机会，使他的破产风险下降到1%！1%的破产风险比莎莉9%的破产风险容易接受得多。当然，如果鲍勃交易成功，汤姆赚的钱不会像鲍勃一样多。但是不要忘了那30%以上的破产可能，鲍勃靠2000美元风险资金赚钱的次数很有限。
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图 4-5 破产风险的比较
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请记住，成功的交易就是生存和良好的风险管理。这是减少破产风险的第一课，即减少每笔交易的风险资金数额，即学会明智的资金管理方法。作为最起码的要求，你应该把风险资本分成20份，所以你至少需要20个单位的资金，并将你的破产概率下降到1%（假设你的方法有56%的准确率，平均收益和平均损失之比为1:1）。虽然这并不能保证你的生存，但它至少会帮助你降低破产概率和提高生存的机会。
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减少破产风险的第二课是提高方法的准确性。假设一号系统升级到一号系统二代，一号系统二代在准确性方面进行了优化，准确率从56%的获胜上升到63%的获胜。平均收益与平均损失仍然保持相等。利用前面的公式，让我们用更高准确性的系统重新计算每个交易者的破产风险，假设他们保持各自的单位交易风险资金（2000美元、1000美元及500美元）。图4-6列出了他们各自的破产风险。
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利用高精确度的系统交易（当平均收益和平均损失仍然相等时）以减少破产风险，三类单位交易风险资金（即货币单位的数量）的破产风险都下降了。鲍勃的破产风险已经从30%下降到7%，莎莉的从9%下降至0.5%，汤姆从1%降到0%。这并不奇怪，因为根据定义，高精确度的系统应该有一个较低的失败概率，因为它赢的时候比它失败的时候多（假设平均收益与平均损失仍然相等）。
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图 4-6 高精确度策略的价值
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现在，在我继续下面的内容之前，需要补充说明的是，从数学意义上而言，破产风险不可能达到0%（0.0%）。然而，让破产风险降到1%的一半以下（0.5%）是肯定有可能的。
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减少破产风险的第三条途径是提高方法的平均收益-平均损失比率。很遗憾，没有一个简单的公式可以用来计算平均收益大于平均损失时的破产风险。那么有文献尝试过用模拟演习来证实高的回报会降低破产风险吗？在好朋友兼同事杰夫·摩根的帮助下，我建立了一个类似的模型（破产风险模型），效仿了瑙泽·鲍尔绍拉的《期货交易者资金管理策略》[1]一书中的逻辑，见附录B。附录A解释了我的破产风险模型的逻辑，附录B则充分披露了编程代码。
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模型计算的结果见表4-1。对于每一次模拟，我假设方法有50%的准确率，交易商拥有20单位的资金。我将账户上的资金减少50%定义为破产。对于每个回报率（平均收益：平均损失），我模拟30次，然后取平均值产生一个破产风险值（附录C是对30次模拟的汇总）。除1.1:1的回报率以外，这个简单的模型证实了较高的回报率减少破产风险。从这个例子中可以看到，你唯一想要交易的回报率是1.5:1，因为它模拟的破产风险是0%。所有其他的都在0%以上，因此保证你将会失败，这只是时间问题。
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你现在应该知道要成为优秀的风险管理者，就是要寻求一个能使破产风险趋近0%的交易方法。
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概括起来，一共有三种工具可以减少破产风险：
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▶ 减少每次交易的风险资金数量
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▶ 提高方法的准确率，或者说成功的概率
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▶ 提高平均收益-平均损失的比例
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应对破产风险的这三个重要工具可以被归纳为两大重要武器：
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▶ 资金管理
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▶ 预期