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交易圣经：系统交易赢利要诀 历史回顾
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在讨论各种反马丁格尔资金管理策略之前，首先和你分享从拉里·威廉斯写的书《短线交易秘诀》（Long-term Secrets to Short-term Trading）[1]里摘录的内容。可以看到，拉里是第一个公开讨论资金管理策略的人，很多交易者并没有意识到这点，也没有意识到拉里对这个领域所作的贡献。因此我认为分享他书中的部分内容，重述拉里在资金管理领域的个人经历、发现和旅程，将令你受益匪浅。
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从1966年开始到现在，拉里·威廉斯全职从事交易活动，但是直到20世纪80年代，经过不寻常的努力，拉里才将资金管理融合到他的个人交易当中。这种做法如此行之有效，以致帮他赢得了交易冠军的宝座。
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尽管现今的资金管理已成惯例，并且经常性地被提及。但是回到以前，只有像理查德·丹尼斯这样专业的资本经营者才会进行资金管理。在20世纪70年代，他运用固定波幅的资金管理方法；1984～1985年间，他把这个资金管理教给他著名的海龟班的学生。然而，在私人交易者中没有人知道资金管理，它并没有得到普及。过去并不存在资金管理这个词汇，直到拉里·威廉斯和拉尔夫·文斯一同研究这个问题。此后，拉尔夫·文斯利用三本有关资金管理的书籍引起了公众的注意。
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接下来的内容我相信不仅会使你洞悉资金管理发展的历史和方向，而且将使你明白资金管理的作用及其重要性。这些内容来自他的著作《短线交易秘诀》第13章“资金管理：开启投机王国的金钥匙”。
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这就是本书最重要的章节，同时也是我人生中最重要的章节，更是我可以传达给你的最有价值的思想。你将要学习的是最有价值的东西，除此之外，别无他物，而这并不是夸大的叙述。
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首先我需要解释的是，我用小额资金比如2000美元如何赚到4万美元，或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元的资金的公式。这并不是臆想中的胜利……我们谈论的是现实的、真正的时间、资金、利润……关于资金管理这个方面，真正令人讶异的是，想要听取或从中学习的人居然如此之少。
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普通大众或是一般投机者认为交易一定存在类似于魔法的秘诀……然而，事实胜过一切。资金是在交易游戏中通过取得优势、占得先机获得的，在前后一致的基础上，持续强化这个优势，加之不断地计算在每次交易之后你能获得多少资金，看是否能够支持每次交易。
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1986年，我碰巧看到了一篇关于玩二十一点的资金管理公式文章《资讯比例新解》（A New Interpretation of Information Rate），其中探讨了资讯流（information flow）的定义，现在被期货交易者称之为“凯利公式”（Kelly Formula）。
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……我开始用如下的凯利公式进行商品期货交易，这就是凯利公式：
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F=（（R+1）×P-1）/R
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P=系统获利的准确百分比
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R=交易盈利和交易亏损的比率
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现在我们来看一个65%的准确率，盈利的和损失的比率为1.3的范例。以下的公式是以P为0.65、R为1.3做的计算：
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F=（（1.3+1）×0.65-1）/1.3
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F=38%
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在这个例子中，你会用38%的资金来支持每笔交易。如果你的账户中有10万美元的资金，那么你就得用38000美元用于保证金，计算出合约数量。如果保证金是2000美元，这就意味着你要交易19份合约。
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这个公式使我的交易成绩表现惊人。在极短的时间内，我成为一个以少许资金赢取暴利的传奇人物。我的法宝就是依据“凯利公式”，将账户中的资金乘以某个百分比，除去保证金。这种奇效竟然导致我在某场交易竞赛中被除名，因为举办者认为除了欺诈恐怕很难拿到如此佳绩。
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这里我插入几句，关于下面引文的一些内容。1987年，拉里在12个月内完成了从1万美元到超过110万美元的交易，赢得了罗宾斯期货交易世界杯冠军，这个成就迄今无人企及。其收益率至今仍保持最高纪录。现在回到引用的内容：
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直到今天，仍有人在网上声称我有两个账户，一个专门用来记录获利交易，一个专门用来记录亏损。他们似乎忘记了，或者说根本不知道，这样做除了严重违法之外，所有交易员在交易进入之前必须要有一个账户，所以经纪人或者我本人，怎么可能确知哪笔交易应记录在盈利账户呢？
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但是一如你预期的，据我所知，在交易史上从来就无人有如此的表现。更“糟”的是，我不止一次办到。失败者会悻悻地说，若不是一时侥幸，就一定是某些数字或交易额度的克扣和妄加。
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我所做的都带有一定的革命性。革命不是请客吃饭，必然有流血和牺牲。因此，我不被信任流下的第一滴血，首当其冲来自全国期货协会（National Futures Association），其次是商品期货交易委员会（CFTC），他们着手彻查我所有的账目记录，以寻找是否有作假的可能。
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商品期货交易委员会彻底审查经纪人公司的记录，并拿走我所有的交易记录达一年之久。归还记录一年后，猜猜怎么样，他们竟然要求再拿回去，只因我的交易成绩令人难以置信。
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这都归咎于没有听说过如此好的市场表现。我管理的一个账户运用这种全新的资金管理模式，在18个月内从原始的6万美元增长到接近50万美元。而后有顾客控告我，其律师声称她应该赚了5400万美元而不是50万美元。
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