1703521841
这就是本书最重要的章节，同时也是我人生中最重要的章节，更是我可以传达给你的最有价值的思想。你将要学习的是最有价值的东西，除此之外，别无他物，而这并不是夸大的叙述。
1703521842
1703521843
首先我需要解释的是，我用小额资金比如2000美元如何赚到4万美元，或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元的资金的公式。这并不是臆想中的胜利……我们谈论的是现实的、真正的时间、资金、利润……关于资金管理这个方面，真正令人讶异的是，想要听取或从中学习的人居然如此之少。
1703521844
1703521845
普通大众或是一般投机者认为交易一定存在类似于魔法的秘诀……然而，事实胜过一切。资金是在交易游戏中通过取得优势、占得先机获得的，在前后一致的基础上，持续强化这个优势，加之不断地计算在每次交易之后你能获得多少资金，看是否能够支持每次交易。
1703521846
1703521847
1986年，我碰巧看到了一篇关于玩二十一点的资金管理公式文章《资讯比例新解》（A New Interpretation of Information Rate），其中探讨了资讯流（information flow）的定义，现在被期货交易者称之为“凯利公式”（Kelly Formula）。
1703521848
1703521849
……我开始用如下的凯利公式进行商品期货交易，这就是凯利公式：
1703521850
1703521851
F=（（R+1）×P-1）/R
1703521852
1703521853
P=系统获利的准确百分比
1703521854
1703521855
R=交易盈利和交易亏损的比率
1703521856
1703521857
现在我们来看一个65%的准确率，盈利的和损失的比率为1.3的范例。以下的公式是以P为0.65、R为1.3做的计算：
1703521858
1703521859
F=（（1.3+1）×0.65-1）/1.3
1703521860
1703521861
F=38%
1703521862
1703521863
在这个例子中，你会用38%的资金来支持每笔交易。如果你的账户中有10万美元的资金，那么你就得用38000美元用于保证金，计算出合约数量。如果保证金是2000美元，这就意味着你要交易19份合约。
1703521864
1703521865
这个公式使我的交易成绩表现惊人。在极短的时间内，我成为一个以少许资金赢取暴利的传奇人物。我的法宝就是依据“凯利公式”，将账户中的资金乘以某个百分比，除去保证金。这种奇效竟然导致我在某场交易竞赛中被除名，因为举办者认为除了欺诈恐怕很难拿到如此佳绩。
1703521866
1703521867
这里我插入几句，关于下面引文的一些内容。1987年，拉里在12个月内完成了从1万美元到超过110万美元的交易，赢得了罗宾斯期货交易世界杯冠军，这个成就迄今无人企及。其收益率至今仍保持最高纪录。现在回到引用的内容：
1703521868
1703521869
直到今天，仍有人在网上声称我有两个账户，一个专门用来记录获利交易，一个专门用来记录亏损。他们似乎忘记了，或者说根本不知道，这样做除了严重违法之外，所有交易员在交易进入之前必须要有一个账户，所以经纪人或者我本人，怎么可能确知哪笔交易应记录在盈利账户呢？
1703521870
1703521871
但是一如你预期的，据我所知，在交易史上从来就无人有如此的表现。更“糟”的是，我不止一次办到。失败者会悻悻地说，若不是一时侥幸，就一定是某些数字或交易额度的克扣和妄加。
1703521872
1703521873
我所做的都带有一定的革命性。革命不是请客吃饭，必然有流血和牺牲。因此，我不被信任流下的第一滴血，首当其冲来自全国期货协会（National Futures Association），其次是商品期货交易委员会（CFTC），他们着手彻查我所有的账目记录，以寻找是否有作假的可能。
1703521874
1703521875
商品期货交易委员会彻底审查经纪人公司的记录，并拿走我所有的交易记录达一年之久。归还记录一年后，猜猜怎么样，他们竟然要求再拿回去，只因我的交易成绩令人难以置信。
1703521876
1703521877
这都归咎于没有听说过如此好的市场表现。我管理的一个账户运用这种全新的资金管理模式，在18个月内从原始的6万美元增长到接近50万美元。而后有顾客控告我，其律师声称她应该赚了5400万美元而不是50万美元。
1703521878
1703521879
……多好的故事，不是吗？
1703521880
1703521881
但是这个资金管理方法亦是一把双刃剑。
1703521882
1703521883
我非凡的市场表现吸引了大量资金交给我管理。大量的资金就不得了了，以致发生了以下情形：双刃剑的正面效应在太阳下一闪而过，反面情形渐而暴露。在努力变成交易经理人的过程中（即经营一个资金管理公司）……我的市场体系和方法却失灵，我眼睁睁地看着资产以惊人的速度连连亏损消耗殆尽。是的，我过去赚钱势如破竹，而今却损失得一样快。
1703521884
1703521885
经纪人和客户都被吓得惊声尖叫……我自己的账户第一年开始的时候是10万美元（是的，就是10万美元整），随后高达210万美元……和其他所有人一样惨遭滑铁卢，它也是身陷旋涡之中，一路骤降到70万美元。
1703521886
1703521887
在当时，除我以外其他所有人都弃船潜逃，我作为一个期货交易者，就喜欢云霄飞车，我还有另一种形式的生活可供选择吗？别无他法，我停留在原地。在1987年年末，我坚持着，把交易账户追回到110万美元。
1703521888
1703521889
多么精彩的一年呵！
1703521890
[
上一页 ]
[ :1.703521841e+09 ]
[
下一页 ]