1703522041
如果你的交易正如此，外汇交易者将获得超过1800万美元的惊人利润，如图8-5所示。
1703522042
1703522043
让我们进一步看看固定资本的资金管理策略是如何使你在交易时增加合同数量的。
1703522044
1703522045
固定资本的资金管理策略是增加合同最快的策略之一。它能够做到这一点，是因为在新的合同数量水平下，在移动到下一个合同水平之前，它只要求每个合同实现较小的利润率。
1703522046
1703522047
正如图8-6所示，你可以从一个初始金额为2万美元的账户开始交易。由于单个合同创造了10001美元的利润，它使得账户余额增加到3万美元以上，此时你将被允许进行两个合同的交易。一旦账户余额超过45000美元（只有15000美元的差距），你最多可以交易三个合同，而这时有两个合同的交易帮助你达到此目的。因此，与其用一个合同赚取1万美元，倒不如累积到下一级，使每份合同盈利7500美元。一旦该账户余额超过45000美元，就可以交易三份合同。而达到6万美元的账户余额就交易四份合同。三个合同时每个合同只要赚取5000美元。随着合同数量增加，你可以看到每个合同要求的利润数额减少。合同数量之所以能够不断增加，是因为每增加一个合同要求的利润贡献就越小。
1703522048
1703522049
1703522050
1703522051
1703522052
图 8-6 合同数量增加时账户余额水平变化
1703522053
1703522054
这就解释了为什么固定资本的资金管理下产生超过1800万美元的呈几何级数增长的高利润。每到达一个连续的更高的合同水平，每个合同要求的利润就越低。
1703522055
1703522056
由于固定资本具有促进合同迅速增加的能力，在以外汇交易为例的分析过程中，我已经限制了合同的最大数量为100个。我之所以这样做是因为交易1200份合同（18000000美元/15000美元）很容易失去理智，换而言之，这可能不太现实。
1703522057
1703522058
如果你认为你的策略有稳健的权益曲线或者确信的未来预期，你会考虑采用固定资本交易，因为它将产生近乎天文数字的利润。然而，由于我们无法保证交易的成败，固定资本或许不适合运用。
1703522059
1703522060
让我们更进一步地看看这个固定资本的运作方式。固定资本能实现恰当的资金管理目标吗？换句话说，是否可以在失利时减少交易合同，盈利时增加交易合同？这两个问题的答案都是肯定的。
1703522061
1703522062
固定资本的资金管理方式可以通过一种简单的计算得知基于你的账户余额可以交易的合同数量和固定的资本单位。当发生损失并且你的账户余额低于一定水平时，固定资本要求你减少一个交易合同。当然，如果你的账户余额水平下跌两三个层级，你需要减少的交易合同数量会更多。当你盈利，你的账户余额持续增长时，你可以按照同样的计算方式交易更多的合同。因此，固定资本的资金管理方式能够达到这两个资金管理目标——生存和获得丰厚利润。确实，它可产生相当高的呈几何级数增长的利润。
1703522063
1703522064
固定资本就像固定风险，是拥有小额账户的交易者可供使用的一种方法。它提供了一种能够快速开立账户并在遇到麻烦时可以迅速退出的简单机制。然而，不像固定风险，固定资本不能控制个人交易风险，它采纳了所有的信号，因为每个合同的风险在它看来都是一样的。
1703522065
1703522066
虽然固定资产投资最大的优势就在于它可以让小额账户快速建立，但其缺点即增加了运行风险，且不容小觑。它时常会造成大幅下跌，如例中所示（22%，如图8-5所示）。在你赚取1800万美元时，损失1363750美元可能看上去不是太糟糕，但是我可以向你保证，发生这种情形时，你并不觉得舒服。
1703522067
1703522068
[1]直译为喷灯风险比例，一般译为风险临界值。
1703522069
1703522070
1703522071
1703522072
1703522073
交易圣经：系统交易赢利要诀 [:1703519814]
1703522074
交易圣经：系统交易赢利要诀 固定比例资金管理下的外汇交易者
1703522075
1703522076
图8-7显示的是当外汇交易者应用固定比例资金管理的结果。在仔细观察此图之前，我们先看一下固定比例资金管理策略。
1703522077
1703522078
固定比例是由赖安·琼斯（Ryan Jones）创立，并在其著作《交易博弈》（The Trading Game）中进一步引述。固定比例要求交易者根据一个“固定比例”调整交易合同数量。“固定比例”被称为增量（delta），与方法的跌幅有关。你可以使用下面的公式来计算你增加一个合同需要的账户水平：
1703522079
1703522080
下一个账户水平=当前的账户水平+（当前合同数量×增量）
1703522081
1703522082
虽然没有确切的快速的方法计算增量，但它却是固定比例的资金管理中最重要的变量。增量的变化会影响固定比例的表现——增量越高，回报和跌幅更趋保守，而更小的、更激进的增量将会产生更多的利润，但却要付出遭受更大跌幅的代价。这个增量应该与基于单个合同的方法的跌幅相联系。
1703522083
1703522084
为保守起见，你应该使你的增量足够大，直至可以让一个单一合同遭受足够大的下跌，同时仍有充足的资金支付保证金，以保持继续交易。在这种情况中，增量可以采用以下公式进行计算：
1703522085
1703522086
增量=跌幅+初始保证金
1703522087
1703522088
在以下示例中，我采用最大跌幅14000美元，并假定初始保证金达4000美元，得出增量为18000美元。固定比例的资金管理方法意味着，只有当你目前的每个合同都能产生18000美元的利润时，你才可以将合同数量增加到下一个水平。一旦达成利润目标，你可以放心增加一个交易合同，此时原先的合同与新合同都必须赚取18000美元，在这之后才能增加另一个合同。较为激进的交易者可能会使用一个较小的增量，而较保守的交易者可能使用一个较大的增量。固定比例适用于所有风险特性不同的交易者，具有很大的灵活性。
1703522089
1703522090
